Recentemente tenho analisado o gráfico de tendência de longo prazo do ouro, e percebi que a história dos últimos mais de 50 anos é realmente bastante interessante. Desde o colapso do sistema de Bretton Woods em 1971 até agora, o ouro subiu de 35 dólares por onça para mais de 5100 dólares neste ano, um aumento de mais de 145 vezes, refletindo na verdade as mudanças no sistema financeiro global como um todo.

Revisei cuidadosamente a evolução do gráfico de ouro ao longo de 20 anos e descobri que o mercado de alta do ouro na verdade ocorreu apenas três vezes. A primeira foi de 1971 a 1980, passando da crise de confiança no dólar à crise do petróleo, com o preço do ouro subindo diretamente 24 vezes, de 35 dólares para 850 dólares. Naquela época, as pessoas preferiam manter ouro ao invés de dólares, pois ninguém sabia o que aconteceria com o dólar após a desvinculação. Mas em 1980, após o Fed aumentar agressivamente as taxas de juros para mais de 20%, o ouro caiu abruptamente 80%, e nos 20 anos seguintes ficou entre 200 e 300 dólares, praticamente sem retorno.

A segunda fase foi de 2001 a 2011, passando do estouro da bolha da internet à crise financeira global, com o ouro subindo de 250 dólares para 1921 dólares, por um período de 10 anos, com um aumento de mais de 700%. Essa alta foi desencadeada pelos eventos de 11 de setembro, que provocaram uma resposta antiterrorismo global, levando os EUA a reduzir as taxas de juros e emitir dívida para sustentar os gastos militares, culminando na crise financeira de 2008. O Federal Reserve então iniciou o QE, e assim o ouro continuou a subir por 10 anos.

O mais interessante é a terceira fase, de 2019 até agora, com o ouro subindo de 1200 dólares para mais de 5100 dólares em 2026, um aumento de mais de 300%. Os fatores que impulsionaram essa alta incluem a desdolarização global, o QE desenfreado nos EUA, a guerra Rússia-Ucrânia, a situação no Oriente Médio, além do aumento contínuo das reservas de ouro pelos bancos centrais. Observando os dados de 20 anos do gráfico de ouro, percebo uma regra: cada ciclo de alta começa sempre com uma crise de crédito e afrouxamento monetário.

Após analisar essas três fases de mercado de alta, concluo que as razões para o ciclo de alta do ouro sempre envolvem uma crise de confiança no dólar ou uma pressão sistêmica. No início, o mercado se move lentamente, a crise catalisa a aceleração do aumento, e na fase final, a especulação faz o preço superaquecer. Cada ciclo dura de 8 a 10 anos, com um aumento de 7 a 24 vezes. O fim do mercado de alta geralmente ocorre quando os bancos centrais iniciam uma política de aperto agressivo para controlar a inflação, mas desta vez é diferente: as dívidas globais estão muito altas, e os bancos centrais não podem aumentar as taxas de juros como antes, dificultando o ciclo tradicional de aperto. É mais provável que o preço do ouro oscile violentamente em uma faixa de preço elevada por vários anos, entrando em um período de consolidação em alta.

No final das contas, o ouro é um bom investimento? Minha opinião é que, de 1971 até agora, o ouro aumentou 120 vezes, enquanto o índice Dow Jones subiu 51 vezes, então, em uma escala de 50 anos, o ouro não ficou atrás do mercado de ações. Mas o problema é que, de 1980 a 2000, o preço do ouro ficou entre 200 e 300 dólares, permanecendo praticamente estacionário por quase 20 anos. Se você tivesse investido nesse período, quase não teria retorno e ainda teria que arcar com o custo de oportunidade. Quantos anos na vida podemos esperar para esperar 20 anos? Portanto, o ouro é uma ferramenta de investimento muito boa, mas é mais adequado para operações de swing trading durante períodos de mercado favoráveis, e não para manter uma posição de longo prazo de forma pura.

Os ciclos de alta do ouro geralmente acompanham crises macroeconômicas, enquanto os mercados de baixa tendem a ser longos e de baixa performance. Se você conseguir identificar o ciclo correto, pode lucrar bastante com as oscilações, mas se errar, pode ficar anos sem fazer nada. Além disso, como o ouro é um recurso natural, o custo de extração aumenta com o tempo, então mesmo após uma tendência de alta, o preço tende a recuar, mas os níveis de preço mais baixos vão se elevando gradualmente. Essa regra é muito importante: ao investir, nunca pense que uma queda do ouro vai fazer seu valor virar pó.

Existem várias formas de investir em ouro, desde ouro físico, contas de ouro, ETFs de ouro, até contratos futuros e CFDs, cada uma com suas vantagens e desvantagens. Se você quer fazer operações de curto prazo, futuros ou CFDs são mais flexíveis. Para investimentos de longo prazo, ETFs ou contas de ouro são mais convenientes.

Por fim, quero dizer que os retornos de ouro, ações e títulos de dívida são completamente diferentes. O ouro gera retorno através da diferença de preço, as ações através do crescimento das empresas, e os títulos através de dividendos. Em termos de dificuldade de investimento, os títulos são os mais simples, o ouro vem em segundo, e as ações são as mais difíceis. Mas, em termos de retorno, nos últimos 50 anos, o ouro foi o melhor, enquanto nos últimos 30 anos, as ações tiveram desempenho superior. Portanto, a estratégia mais segura é, de acordo com seu perfil de risco, manter uma proporção adequada de ações, títulos e ouro, para equilibrar parte da volatilidade. Durante períodos de crescimento econômico, invista em ações; em recessões, aloque em ouro. Essa é minha visão básica sobre o investimento em ouro.