As taxas de juros dos títulos do governo global disparam, o impacto nos preços causado pela guerra pode persistir a longo prazo, gerando preocupações

Os rendimentos dos títulos do governo de países principais como Estados Unidos, Reino Unido e Japão subiram significativamente no dia 15.
A razão foi o aumento dos preços de energia após a guerra do Irã, o que agravou as preocupações de que a pressão inflacionária possa persistir a longo prazo, além do peso fiscal crescente de vários países, fazendo com que os títulos considerados ativos seguros enfrentassem uma venda em massa.

Como referência do mercado de títulos global, o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 4,597% no mesmo dia, um aumento de 13,8 pontos base (1bp=0,01 ponto percentual) em relação ao dia anterior.
O rendimento do título de 2 anos, sensível às perspectivas da taxa de juros de referência, também subiu para 4,08%, um aumento de 9 pontos base;
Já o rendimento do título de 30 anos subiu para 5,12%, ultrapassando a marca de 5,1%.
O rendimento de títulos de longo prazo atingiu um nível tão alto pela primeira vez desde julho de 2007.
Como os preços dos títulos e os rendimentos se movem de forma inversa, essa tendência foi interpretada como uma venda em massa de títulos pelos investidores.

Isso não é um fenômeno exclusivo dos EUA.
No Reino Unido, além das preocupações inflacionárias, a incerteza política em torno da permanência do primeiro-ministro Rishi Sunak aumentou, levando a uma intensificação na venda de títulos, com o rendimento do título de 10 anos ultrapassando 5,18% e o de 30 anos passando de 5,86%.
Os rendimentos de países principais da zona do euro, como Alemanha e Itália, também subiram em sintonia.
No Japão, devido ao aumento maior que o esperado nos preços em abril, o rendimento do título de 10 anos subiu para a faixa de 2,7%, atingindo o nível mais alto desde 1997.
Em última análise, o aumento nos preços do petróleo e do gás natural causado pela guerra, especialmente o bloqueio do Estreito de Hormuz, que pode se prolongar, abalou o mercado global de títulos.

Essa alta nos rendimentos também está fortemente relacionada à direção da política monetária dos EUA.
O presidente Jerome Powell encerrou seu mandato como presidente do Federal Reserve no dia 15, enquanto o Senado dos EUA aprovou em 13 de maio a nomeação do próximo presidente, Waller.
O então presidente Donald Trump criticou anteriormente o Federal Reserve por não reduzir as taxas de juros a tempo, o que teria pesado na economia, mas o clima do mercado divergiu das expectativas do presidente.
O candidato Waller também não deu sinais claros de redução de juros na audiência de nomeação.
Atualmente, a maioria dos analistas acredita que, dada a atual situação inflacionária, o Federal Reserve terá dificuldades em cortar as taxas facilmente.

Indicadores de inflação reais estão tornando o Federal Reserve mais cauteloso.
O índice de preços ao produtor (PPI) de abril nos EUA aumentou 6,0% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível desde 2022;
O índice de preços ao consumidor (CPI) também subiu 3,8%, o maior aumento em cerca de três anos.
Com isso, o mercado começou a refletir não apenas a possibilidade de corte de juros, mas também a de aumento.
De acordo com os dados do FedWatch do Chicago Mercantile Exchange (CME), até o dia 15, a probabilidade de o Federal Reserve aumentar as taxas antes de dezembro deste ano é de cerca de 50%, até março do próximo ano cerca de 70%, e até abril cerca de 80%.
Essa tendência indica que, se o impacto inflacionário causado pela guerra persistir e as preocupações com a saúde fiscal dos países continuarem, o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo e a incerteza na política monetária provavelmente permanecerão como variáveis centrais nos mercados financeiros globais a curto prazo.