Recentemente, o desempenho do yuan realmente merece atenção.

Percebi que essa onda de valorização começou a ficar especialmente evidente no final do ano passado, e na época do Ano Novo Chinês se acelerou ainda mais, chegando a tocar níveis de 6,81 a 6,82, atingindo uma máxima de quase três anos.
Atualmente, as taxas de câmbio offshore e onshore oscilam entre 6,82 e 6,95, com uma valorização acumulada superior a 1400 pontos base.

Por trás da previsão da tendência do dólar em relação ao yuan, há na verdade alguns fatores centrais de impulso.
Primeiro, a resiliência das exportações da China superou as expectativas, com um superávit comercial anual de 1,2 trilhão de dólares em 2025, um crescimento de 20% em relação ao ano anterior.
Quão grande é esse número? É aproximadamente equivalente ao PIB de uma das 20 maiores economias do mundo.
Entrando em 2026, essa força de impulso continua, com o PIB do primeiro trimestre crescendo 5,0% ano a ano, acima das expectativas do mercado, indicando que a economia está passando por uma otimização estrutural.

Em segundo lugar, o índice do dólar também está relativamente fraco, o que dá espaço para a valorização do yuan.
No entanto, o interessante é que a valorização do yuan superou claramente a queda do dólar, especialmente após as mudanças na situação do Oriente Médio em meados de março, quando o dólar se fortaleceu contra a maioria das moedas, mas o yuan se fortaleceu contra a tendência.
Isso mostra que o que realmente sustenta o yuan é a recuperação dos fundamentos econômicos da China e a tendência de reequilíbrio dos ativos em yuan por parte de investidores estrangeiros.

No entanto, o Banco Central também tomou medidas recentemente para "esfriar" a situação.
Em 27 de fevereiro, anunciou a redução da taxa de reserva de risco para contratos de câmbio a termo, de 20% para 0%, com o objetivo de reduzir o custo de compra de dólares pelas empresas, incentivando os exportadores a comprar dólares, assim desacelerando a rápida valorização do yuan.
Isso envia um sinal oficial de que não se deseja uma valorização excessivamente unilateral da taxa de câmbio.

Quanto à previsão da tendência do dólar em relação ao yuan, várias instituições financeiras internacionais permanecem otimistas.
O Goldman Sachs mantém uma previsão de preço-alvo de 6,70 nos próximos 12 meses, acreditando que o yuan ainda está subvalorizado em cerca de 22%.
O HSBC, por sua vez, define a meta para o final do ano em 6,75.
No entanto, a curto prazo, as políticas de regulação do Banco Central e fatores sazonais (o segundo trimestre geralmente é o pico de compras de moeda pelas empresas) indicam que a taxa de câmbio provavelmente não continuará a subir de forma unilateral, devendo oscilar entre 6,83 e 6,92.

Na minha opinião, atualmente, há um certo suporte de tema para posicionar-se em yuan.
Para investidores com necessidade de manutenção de longo prazo ou que desejam fazer hedge contra riscos do dólar, uma estratégia de compras parceladas é mais inteligente.
Mas é importante estar atento ao preço médio diário divulgado pelo Banco Central e aos dados comerciais divulgados posteriormente.
A lógica que sustenta essa valorização do yuan ainda existe, mas no curto prazo, provavelmente, não continuará a subir de forma contínua, devendo mais se apresentar em um padrão de oscilações dentro de uma faixa.