Recentemente tenho refletido sobre a tendência futura do ouro, especialmente após 2026, quando a visão do mercado sobre o preço do ouro se torna cada vez mais divergente.

Para ser honesto, essa onda de alta do ouro não é tão simples quanto inflação ou pânico de curto prazo. O que observei é que a confiança no crédito do dólar no sistema financeiro global está em declínio de longo prazo. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022, fundamentalmente, abalou a regra do jogo da segurança dos ativos soberanos. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de proteção contra a inflação, tornando-se o ativo de hedge final contra riscos sistêmicos.

As ações dos bancos centrais ilustram bem o problema. Segundo dados da World Gold Council, no ano passado, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais ultrapassaram 1200 toneladas, quebrando a marca de mil toneladas por quatro anos consecutivos. Ainda mais importante, 76% dos entrevistados entre os bancos centrais acreditam que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro, ao mesmo tempo em que esperam uma redução nas reservas em dólares. Isso não é especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural na alocação de ativos globais.

Claro, há também fatores que impulsionam a volatilidade de curto prazo. Protecionismo comercial, incerteza nas políticas tarifárias, expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, tensões geopolíticas contínuas — tudo isso gera oscilações acentuadas no mercado. Notei que, antes e depois de dados do mercado americano (como não agrícola, CPI), a volatilidade do preço do ouro é especialmente evidente, com oscilações de 5-10% em curto prazo sendo comuns.

Além disso, a dívida global está em níveis elevados — dados do FMI indicam que atingiram 307 trilhões de dólares —, os espaços de política de taxas de juros dos países estão sendo comprimidos, e, por fim, a tendência é de políticas acomodatícias, o que indiretamente reduz as taxas de juros reais, sustentando continuamente o apelo do ouro. O mercado de ações já está em níveis históricos altos, e os investidores começam a buscar diversificação de portfólio, fazendo do ouro uma escolha natural.

Vamos ver o que os institucionais preveem para o preço do ouro em 2026. O consenso está basicamente entre 4800 e 5200 dólares por ano, com metas de fim de ano entre 5400 e 5800 dólares. Goldman Sachs elevou a meta de fim de ano de 5400 para 5700, JPMorgan até prevê que no Q4 pode chegar a 6300 dólares, e UBS acredita que na metade do ano pode atingir 6200. Se a crise geopolítica se intensificar ou o dólar se desvalorizar significativamente, bancos como Crédit Agricole, Wells Fargo, entre outros, preveem que o ouro pode alcançar entre 6500 e 7200 dólares.

Mas é importante deixar claro que a tendência do ouro não é uma linha reta. No começo deste ano, devido à recuperação das taxas de juros reais e à mitigação da crise, o preço do ouro recuou 18%, com volatilidade bastante intensa. Minha visão é que, até 2026, o mercado deve experimentar uma oscilação em patamares elevados com tendência de alta, e não uma alta unidirecional sem retorno.

Se você é um trader de curto prazo, esse ambiente de alta volatilidade na verdade oferece oportunidades — especialmente antes e depois de dados do mercado americano, como não agrícola e CPI. Com uma boa análise técnica, colocando stops de 1-2%, ainda há chances de surfar a onda. Mas, para iniciantes, é fundamental não perseguir altas cegamente, começar com pouco dinheiro, aprender a ler o calendário econômico e usar isso para auxiliar na tomada de decisão.

Se deseja uma alocação de longo prazo, o ouro realmente é uma ferramenta de diversificação de portfólio, mas é preciso estar preparado para uma queda de mais de 20%. A amplitude média anual do ouro é de 19,4%, maior que os 14,7% do S&P 500, ou seja, sua volatilidade é significativa. Não coloque toda a sua riqueza nele; diversificar é mais seguro.

Investidores experientes podem tentar uma estratégia de combinação de posições longas e curtas — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto usa a volatilidade para operações de swing. Isso exige bom controle de risco, mas, em um ambiente de alta volatilidade, essa estratégia pode capturar melhores oportunidades.

No final das contas, a lógica central da tendência futura do ouro é: os bancos centrais continuam comprando, o que reflete uma dúvida de longo prazo sobre o sistema do dólar. Essa tendência não desaparece com uma correção de curto prazo. Inflação persistente, pressão da dívida, tensões geopolíticas continuam presentes, e o piso do ouro vai se elevando. Os mercados em baixa têm quedas limitadas, e a alta do mercado em alta é forte. Mas o mais importante é que você precisa monitorar esses sinais macroeconômicos de forma sistemática, e não seguir notícias por impulso.

Reflita bem se sua estratégia é de curto prazo, longo prazo ou swing, e decida seu ponto de entrada. Siga a tendência, evite ser levado pelas emoções.