A emissão de novos tokens enfrenta um "pequeno pico" Produtos de direitos vinculados ao setor de tecnologia

Desde o início de maio, o mercado de emissão de fundos públicos entrou em “modo agitado”. Dados do Wind mostram que, até 11 de maio, data de publicação desta reportagem, 108 fundos iniciaram subscrição desde maio, sendo que mais de 70% são fundos com direitos (ações + mistos). Além disso, 18 fundos anunciaram sua criação, totalizando mais de 10 bilhões de cotas emitidas, sendo que mais de 60% incluem ativos de renda variável.

Do ponto de vista setorial, o segmento de tecnologia tornou-se o foco principal de investimentos institucionais. Segundo fontes do setor, em um contexto de reavaliação da posição estratégica no mercado de capitais e de consolidação do cenário de mercado, a tecnologia continua sendo uma área de alta concentração de otimismo, e, ao mesmo tempo, os fundos públicos também direcionam seus produtos para atrair recursos adicionais ao setor de tecnologia avançada.

Mais de 80 produtos com direitos iniciaram subscrição

Após o feriado do “Primeiro de Maio”, o mercado de novos fundos entrou em fase de vendas concentradas. Apesar da recente volatilidade no mercado de ações, o interesse na emissão de fundos voltados para ativos de renda variável permanece elevado.

Dados do Wind indicam que, até 11 de maio, 108 fundos começaram a captar recursos desde o início de maio. Quanto à estrutura dos produtos, os fundos com direitos dominam claramente: há 51 fundos de ações, 30 fundos mistos e 16 fundos de renda fixa, totalizando 81 fundos com direitos, representando 75% do total.

No que diz respeito aos fundos já criados, até 11 de maio, 18 fundos anunciaram sua constituição, totalizando 11,649 bilhões de cotas emitidas. Os fundos de ações, mistos e de renda fixa emitiram, respectivamente, 3,082 bilhões, 4,137 bilhões e 1,258 bilhões de cotas, com participações de 26,46%, 35,51% e 10,80%. Assim, a participação de fundos de ações e mistos recém-criados ultrapassa 60%.

A tendência de investimento indexado ainda se destaca em maio. Entre os 108 fundos com subscrição iniciada em maio, 50 são fundos indexados, quase metade do total. Dentre eles, 35 são ETFs, tornando-se a principal ferramenta de alocação de recursos em ativos de renda variável pelos fundos públicos. Nos 18 fundos recém-criados em maio, 9 são fundos indexados, representando mais da metade. O ETF China Europe CSI 500 e o ETF de crescimento de índices de ações de Xangai e Shenzhen da Huatai Bosheng arrecadaram mais de 500 milhões de cotas cada.

Em comparação com a febre de produtos com direitos, a emissão de fundos de renda fixa pura diminuiu drasticamente, com atualmente apenas um fundo em andamento, o Fundo Xiangcai Jiuheng de 30 dias, sob a gestão da Xiangcai Fund. Este fundo iniciou a subscrição em 11 de maio, com previsão de duração de 12 dias.

Desde o terceiro trimestre de 2024, com a recuperação do mercado de ações, a vantagem dos produtos com direitos na emissão tem se tornado mais evidente: dados do Wind mostram que, em 2024, a participação de mercado de produtos com direitos foi de 27,05%, subindo para 49,58% em 2025, e desde 2026, atingiu 57,69%, quase seis em cada dez, com volume total de emissão superior a 246,1 bilhões de cotas.

A “onda quente” de investimentos em tecnologia se destaca

Entre os mais de 100 novos fundos iniciados em maio, o segmento de tecnologia lidera de longe em quantidade de produtos, apresentando um padrão de “florescimento múltiplo”.

Segundo levantamento parcial, 13 fundos têm no nome referências diretas a “tecnologia” ou “inovação tecnológica”. Além disso, há fundos como o ETF de inovação tecnológica da China CSI, o ETF de semicondutores da Puyin Ansheng, o índice de veículos elétricos de energia nova da China CSI, e o ETF de computação em nuvem da CSI, que direcionam seus investimentos para áreas específicas como inteligência artificial, cadeia de valor de computação, semicondutores e energia renovável.

Sobre as perspectivas do mercado de ações em maio e além, várias instituições mantêm uma visão otimista, acreditando que o entusiasmo por tecnologia continuará impulsionando a entrada de recursos no mercado.

Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Open Source Fund, acredita que, no futuro, a participação de fundos de ações em novos fundos só aumentará. A razão é simples: o efeito de ganho no mercado de ações continua a se intensificar, o padrão de “boi lento” se consolida, a experiência de manutenção melhora, e os investidores naturalmente seguirão o fluxo. Nesse caminho de crescimento gradual, a tecnologia, que concentra os maiores ganhos, será o principal foco de novos fundos.

A Invesco também mantém uma visão positiva para a tendência tecnológica em 2026, destacando que, sob o suporte de condições estruturais de longo prazo, deve-se focar na recuperação dos lucros das empresas. Entre os setores preferidos, destacam-se a tecnologia, devido ao aumento da demanda por inferência de IA tanto no mercado doméstico quanto no internacional; o potencial de crescimento na área de semicondutores localizados; a rápida expansão do consumo de tokens, que melhora o cenário competitivo do setor de computação em nuvem; a fase de realização de lucros de fornecedores de armazenamento, após o aumento de preços; e o setor de eletrônicos de consumo, que aguarda uma reversão lógica com a estabilização dos preços de armazenamento.

Xu Chengcheng, gestor da Industrial Securities, prevê que, em 2026, o tema principal de investimentos em ações continuará sendo a tecnologia. A evolução do estilo tecnológico dependerá da confirmação mútua das tendências de crescimento industrial e do desempenho real. A certeza do desempenho interno do setor de tecnologia pode se tornar a principal pista de investimento em 2026. Segundo ele, impulsionados por demandas de IA e eletrônica automotiva, as empresas domésticas de semicondutores podem experimentar um período de explosão de pedidos.

Guan Xiaomin, pesquisadora do Gashang Fund, afirma que, desde o “924”, a posição estratégica do mercado de capitais foi reavaliada, formando um ciclo positivo com a transformação econômica da China. A cadeia de IA está em rápido desenvolvimento, a DeepSeek alcançou avanços, e oportunidades em chips, armazenamento e energia continuam surgindo, atraindo recursos adicionais por meio de fundos de ações.

Especialistas do setor também destacam que o “pequeno pico” na emissão de novos fundos em maio não é apenas uma expansão na oferta de produtos, mas também uma importante manifestação do mercado de capitais apoiando a estratégia nacional de autossuficiência tecnológica. Com a implementação de fundos temáticos de tecnologia avançada, espera-se que mais recursos sejam direcionados ao setor de indústrias emergentes estratégicas, fortalecendo a função de alocação de recursos do mercado de capitais e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade da indústria tecnológica nacional.

(edição: Xu Nannan)

Palavras-chave: