Você diz que RWA na cadeia soa como “comprar e vender títulos do governo na cadeia”, mas recentemente tenho achado que há uma ilusão de liquidez… As ordens no mercado parecem movimentadas, mas isso não significa que você possa resgatar facilmente quando quiser. Muitos projetos falam alto sobre “negociabilidade”, mas as cláusulas de resgate estão escritas como um aviso de esquina: janela de tempo, valor mínimo, T+ alguns dias, ou até situações em que podem pausar, na verdade é a mesma rotina tradicional só que na cadeia.

Recentemente, há notícias de aumento de impostos e regulações em uma região, às vezes mais rígidas, às vezes mais relaxadas, e as expectativas de entrada e saída de fundos mudam. Essas coisas “parecendo estáveis” na cadeia ficam mais fáceis de serem vistas como refúgios… Mas na hora de um teste de estresse, a confiabilidade da liquidez pode depender mais das cláusulas do que da curva. De qualquer forma, agora prefiro diminuir as expectativas, entender bem essas pequenas linhas de resgate antes de pensar em qualquer coisa.