As ações de destaque em 2026 continuarão aproveitando o boom de infraestrutura de IA?

Principais Conclusões

• SanDisk, Bloom Energy, Intel, Western Digital e Seagate—todas empresas essenciais para a cadeia de suprimentos de IA—são as ações com melhor desempenho sob cobertura da Morningstar até agora neste ano.
• Analistas dizem que as perspectivas de negócios de curto e médio prazo para essas ações são fortes, mesmo que haja questões de longo prazo.
• Com grandes altas estendendo as avaliações, a questão para os investidores é se as boas notícias já estão precificadas.

As cinco ações dos EUA sob cobertura da Morningstar que tiveram os maiores ganhos em 2026 compartilham uma característica principal: Seus negócios estão explodindo graças à expansão da inteligência artificial.

Liderando as ações com melhor desempenho neste ano está a fornecedora de memória flash SanDisk SNDK, que subiu impressionantes 464,5% em 2026, com um preço de ação que explodiu para mais de $1.500,00, de $34 há um ano. Em segundo lugar na lista de cobertura da Morningstar está a empresa de células de combustível de energia renovável Bloom Energy BE (a única não tecnológica entre as cinco melhores), com alta de 197,7%. A gigante da indústria de semicondutores Intel INTC ganhou 197,1%. Logo atrás estão os fornecedores de unidades de disco rígido Seagate STX e Western Digital WDC, cada um com ganhos em 2026 na faixa de 180%.

Todas as cinco empresas estão ampliando suas operações para atender à demanda imensa por hardware de computador relacionado à IA e à infraestrutura necessária para impulsionar o boom, com várias reportando as maiores margens brutas de suas histórias.

No curto e médio prazo, os analistas da Morningstar dizem que as perspectivas para esses nomes parecem fortes. O que é menos claro é a visão de longo prazo. “Um debate importante para fabricantes de unidades de disco rígido—e todas as empresas ligadas à expansão da IA—é a durabilidade do surto,” escreve Eric Compton, diretor de pesquisa de ações da Morningstar. No entanto, “pelo menos por enquanto, a visibilidade de lucros está em um nível recorde.”

E então há as avaliações. Segundo nossos analistas, duas ações estão sendo negociadas em território supervalorizado, enquanto três estão justamente avaliadas.

Lucros Impulsionam as Ações com Melhor Desempenho

Embora todas as cinco principais ações tenham tido um começo forte em 2026 antes de abril, os relatórios de lucros ajudaram a impulsionar esses nomes, pois mostraram uma demanda enorme por infraestrutura de IA. William Kerwin, analista sênior de ações da Morningstar, escreve: “Todo superlativo estaria subestimando [SanDisk].” A empresa foi spin-off da Western Digital no início de 2025 e desde então arrecadou bilhões com o crescimento acelerado dos preços da memória NAND flash. Novos acordos de modelo de negócios agora cobrem cinco clientes e incluem mais de $42 bilhões em obrigações de desempenho remanescentes, diz Kerwin—uma expansão imensa que levou a empresa a estabelecer uma orientação “espetacular” para o trimestre de junho.

Western Digital e Seagate entregaram um trimestre “estelar” com o momentum da IA, de acordo com Compton, com a Morningstar ajustando as estimativas de valor justo de ambas as empresas para cima em cerca de 50%. Compton afirma que a perspectiva para o quarto trimestre implica que o crescimento só vai acelerar, especialmente se a demanda continuar superando a oferta de armazenamento de IA. “Nossa visão agora assume que a expansão da IA leva a preços estruturalmente vantajosos para os fabricantes de unidades de disco rígido até pelo menos 2030. Se durar ainda mais, as ações podem valer mais,” ele diz.

Intel divulgou lucros do primeiro trimestre que refletiram uma demanda esmagadora por seus processadores de servidor, ou CPUs, impulsionada pela expansão da IA agente, segundo o analista sênior de ações da Morningstar, Brian Colello. Relatórios adicionais de que a Apple AAPL está considerando uma parceria com a empresa para fabricar chips nos Estados Unidos impulsionaram o preço de negociação da Intel para um recorde de $114,51 em 7 de maio. Nesta semana, Colello elevou sua estimativa de valor justo para a Intel para $90 por ação, de $60, dizendo: “a demanda por processadores de servidor deve crescer mais rápido do que nossas expectativas anteriores, o que é um bom sinal para a Intel nos próximos cinco anos.”

Aproveitando a lacuna entre toda essa fabricação relacionada à IA e os centros de dados operacionais ativos, está a Bloom, com margens aumentando astronômicos em 1.330 pontos base ano a ano, para 17,3%. A Bloom anunciou uma parceria ampliada com a Oracle ORCL em 13 de abril para fornecer até 2,8 gigawatts de seus sistemas de células de combustível, implantados no local onde a energia é consumida. “Equipamentos tradicionais de geração de energia (como turbinas) levam anos para preencher pedidos, enquanto os equipamentos da Bloom levam apenas meses,” diz Joshua Aguilar, diretor da Morningstar. “Esses centros de dados estão sedentos por energia.”

A Longa Cyclicidade Ainda é uma Preocupação

Kerwin explica que a infraestrutura de IA é uma indústria cada vez mais commoditizada, então essas empresas enfrentam riscos se o desequilíbrio entre oferta e demanda mudar a seu favor. Pegue a SanDisk, que Kerwin escreve que poderia ver “compressão significativa de margens e queda nas vendas” se os preços se normalizarem e a receita incremental que impulsionou seus ganhos massivos for cortada. “A gestão diz que desta vez é diferente e apontou novos acordos de fornecimento de longo prazo. Estamos céticos,” ele escreve.

Embora os analistas da Morningstar vejam poucos sinais de desaceleração na demanda por IA, a falta de poder de precificação levanta preocupações para um crescimento estrutural mais de longo prazo. A erosão do mercado é outro risco. Segundo Colello, os principais hyperscalers têm equipes internas capazes de construir CPUs atualmente. Ele diz que isso é uma preocupação para os fabricantes de chips e processadores, como a Intel, que vendem para grandes empresas de software a um preço premium.

As 5 Ações de Infraestrutura de IA com Melhor Desempenho

Aqui está mais sobre o que nossos analistas pensam de cada uma das ações com melhor desempenho.

SanDisk

Em um ambiente de oferta restrita de NAND, os investidores podem se surpreender. A oferta se expande lentamente, enquanto a demanda por inteligência artificial cresce rapidamente, levando a um crescimento de preços imenso para chips semelhantes a commodities. O ciclo de alta atual continua a superar nossas expectativas.

Os preços não estão apenas crescendo rapidamente, estão acelerando. Com o crescimento vindo inteiramente de preços, a receita incremental é efetivamente lucro puro, com a margem bruta incremental de SanDisk ano a ano em 100% no trimestre de março. Vemos mais espaço para expansão de margens.

Nos preocupamos com a cyclicidade de longo prazo. A gestão diz que desta vez é diferente e apontou novos acordos de fornecimento de longo prazo. Estamos céticos. Ainda esperamos que os preços se normalizem a longo prazo e acreditamos que a empresa será propensa a uma compressão significativa de margens e queda nas vendas quando isso acontecer.

SanDisk foi a melhor performance no S&P 500, subindo mais de 3.300% nos últimos 12 meses e mais que quadruplicando no ano até agora. Isso parece justificado pelo crescimento massivo de preços, mas alertamos investidores de longo prazo sobre o risco de ciclo de baixa quando os preços se revertam.

William Kerwin, CFA

Bloom Energy

A Bloom continua a nos surpreender. Ela se beneficia de atrasos entre a construção/pronto para operar de novos centros de dados e o momento em que podem receber energia. Os modelos de negócios dos concorrentes da Bloom são baseados na espera de vários anos para receber pedidos de equipamentos.

Em contraste, a Bloom adotou uma abordagem diferente, optando por construir rapidamente capacidade para impulsionar a revolução da inteligência artificial. Isso ajuda a Bloom, já que suas células de combustível de óxido sólido são competitivas em preço com turbinas a gás em certos casos, especialmente ao considerar créditos fiscais.

Portanto, concordamos com a expectativa de que fornecedores de SOFC como a Bloom devam continuar a se beneficiar, dado os custos relativos às alternativas e os prazos reduzidos para preencher pedidos. No entanto, a Bloom está precificada para a perfeição, com o mercado assumindo uma tendência plurianual com pouca margem de erro.

Joshua Aguilar

Western Digital

Um debate importante para fabricantes de unidades de disco rígido—e todas as empresas ligadas à expansão da IA—é a durabilidade do surto. Pelo menos por enquanto, a visibilidade de lucros está em um nível recorde. A Western Digital possui pedidos de compra e acordos que se estendem até 2028 e 2029, efetivamente reduzindo o risco do cenário de médio prazo.

Os acordos parecem garantir volume em exabytes enquanto deixam espaço para alta de preços à medida que a Western Digital atinge certas metas de capacidade. A gestão afirmou que não planeja aumentar a capacidade unitária e, em vez disso, trará mais exabytes ao mercado aumentando a densidade de área.

Estamos aumentando nossa estimativa de valor justo mais uma vez, para $415 por ação, de $277, e consideramos as ações justamente avaliadas. Cada atualização trouxe revisões às nossas suposições de exabyte (assumindo ainda mais unidades enviadas) e, mais importante, às nossas suposições de preços.

Eric Compton, CFA

Seagate Technology

Agora acreditamos que os fundamentos da Seagate mudaram estruturalmente. O comentário da gestão sobre “crescimento estrutural” é apoiado por um desequilíbrio de oferta/demanda que não mostra sinais de diminuir, e não acreditamos que a demanda por IA agente e inferência vá desacelerar.

O mercado de HDD tornou-se concentrado, com apenas três players restantes: Western Digital, Seagate e Toshiba. Seagate e Western Digital têm disputado a liderança na última década, enquanto a Toshiba permanece em terceiro lugar distante. Acreditamos que Seagate e Western Digital manterão, em geral, paridade tecnológica a longo prazo. Por enquanto, porém, a Seagate tem uma ligeira vantagem, pois desde o início focou na tecnologia HAMR—gravação magnética assistida por calor—que agora está se tornando o padrão da indústria. A Seagate já está enviando discos rígidos de 36 terabytes baseados na plataforma Mozaic 3+, e a Western Digital está enviando discos de 32 TB baseados na tecnologia ePMR. A Seagate planeja lançar discos de 36-44 TB baseados na tecnologia HAMR até o final de 2026.

Nossa visão agora assume que a expansão da IA leva a preços estruturalmente vantajosos para os fabricantes de HDD até pelo menos 2030. Se durar ainda mais, as ações podem valer mais.

Eric Compton, CFA

Intel

Sabemos que a Intel estava prosperando a curto prazo devido à alta demanda por seus processadores de servidor, usados em computação de uso geral, hosts de IA e nós principais dentro de servidores de GPU de IA, e aplicações de IA agente. No entanto, o potencial de crescimento de médio e longo prazo, como indicado pela AMD e outros, está bem acima de nossas projeções de algumas semanas atrás. Além disso, nossos receios de uma desaceleração na receita de PCs provavelmente não serão um problema e não oferecerão muito de um contrapeso ao crescimento de servidores.

Quanto aos riscos, prevemos uma concorrência intensa. Entre CPUs baseadas em x86, a AMD está crescendo mais rápido atualmente e ganhou participação nos últimos anos. A Nvidia também está entregando seu Vera CPU para cada vez mais soluções de rack de IA. É plausível que o mercado de CPUs de servidor exploda, mas o valor não é capturado pela Intel. Acreditamos que o futuro da Intel dependerá de sua capacidade de desenvolver o processo de fabricação Intel 14A dentro da Foundry da Intel, para não apenas construir processadores de ponta internamente, mas, mais importante, atrair designers externos de chips para a Foundry.

Embora agora pensemos que a grande alta das ações da Intel foi em grande parte justificada, ainda achamos que as ações, negociando na faixa de $110 hoje, estão um pouco supervalorizadas.

Brian Colello, CPA