O desempenho terrível das ações da Nike só piora. Será que finalmente é hora de comprar?

Nike (NKE +0,21%) ações continuam encontrando novas mínimas. Depois de cair 16% em abril sozinho, as ações continuam a diminuir nas semanas seguintes. Até o momento, a Nike é negociada por cerca de $42 — uma mínima de 12 anos e aproximadamente 34% abaixo do início de 2026.

Os problemas do gigante do vestuário esportivo já são bem documentados neste ponto. A receita da Grande China continua a diminuir. Tarifas estão comprimindo as margens na América do Norte. E no final do mês passado, a administração anunciou que estava cortando cerca de 1.400 empregos, a maioria no grupo de tecnologia, como parte do esforço de reestruturação “Win Now” do CEO Elliott Hill. E a orientação mais recente da empresa empurrou ainda mais para frente o prazo para retorno ao crescimento.

Ainda assim, esta é a Nike. A marca é global, provavelmente aqui para ficar por gerações. Além disso, o balanço patrimonial tem bastante folga, e o rendimento de dividendos agora se aproxima de 4%.

Então, o pior já está precificado?

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Uma recuperação que exige paciência

No terceiro trimestre fiscal de 2026 da Nike (período encerrado em 28 de fevereiro de 2026), a receita reportada ficou estável em relação ao ano anterior, em $11,3 bilhões. Isso é um progresso de certa forma — o ano fiscal de 2025 teve uma queda de 10% na receita — mas o quadro de lucros ainda é feio. Os lucros por ação caíram 35% para $0,35, e o lucro líquido caiu para $520 milhões, contra $794 milhões no ano anterior.

E a margem bruta da Nike é igualmente decepcionante. Ela encolheu 130 pontos base, para 40,2%, com tarifas mais altas na América do Norte representando 300 pontos base de pressão por si só. E marcou o sexto trimestre consecutivo de queda na margem bruta ano a ano.

Houve alguns pontos positivos, no entanto. A receita de Corrida da Nike subiu mais de 20%. A receita da América do Norte cresceu 3%, com vendas por atacado aumentando 11% nessa região.

Mas a perspectiva da administração não ajudou. A Nike disse que espera que a receita do quarto trimestre fiscal caia entre 2% e 4%, com a receita da Grande China caindo aproximadamente 20%, à medida que a empresa acelera a limpeza de estoques nesse mercado. O diretor financeiro Matt Friend também afirmou que o primeiro trimestre fiscal de 2027 deve ser o último trimestre em que tarifas mais altas serão um obstáculo material às margens brutas — o que significa que a expansão da margem bruta não deve começar até o segundo trimestre fiscal de 2027, que termina por volta de novembro deste ano.

O próprio Friend reconheceu na teleconferência que “nosso retorno está levando mais tempo do que gostaríamos.”

Expandir

NYSE: NKE

Nike

Variação de Hoje

(0,21%) $0,09

Preço Atual

$42,11

Pontos-chave

Valor de Mercado

$62B

Variação do Dia

$41,90 - $42,30

Variação de 52 semanas

$41,70 - $80,17

Volume

134 mil

Média de Volume

21 milhões

Margem Bruta

40,57%

Rendimento de Dividendos

3,86%

O fator dividendos

Para investidores focados em renda, há pelo menos uma consolação. À medida que a ação caiu, o rendimento de dividendos aumentou. Nos preços atuais, o dividend yield da Nike chega a quase 3,9% — bem acima de onde estava no início do ano.

E o próprio dividendo parece duradouro. A Nike aumentou seu dividendo por 24 anos consecutivos, ficando a um ano de alcançar o status de Dividend Aristocrat®.

No trimestre mais recente, a empresa retornou cerca de $609 milhões aos acionistas por meio de pagamentos de dividendos, um aumento de 3% em relação ao período do ano passado. E o saldo permanece robusto: $8,1 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo no final do trimestre, mesmo após uma redução de $2,3 bilhões que refletiu dividendos, pagamento de dívidas, gastos de capital e recompra de ações.

Mas os riscos permanecem elevados. Moda, é claro, é volátil e imprevisível. E a fraqueza da Nike na China — um mercado-chave — é particularmente preocupante, especialmente à medida que rivais como Lululemon e On Holding continuam a apresentar forte crescimento na região.

Então, as ações da Nike são uma compra? Para aqueles que valorizam a renda de dividendos, acho que finalmente estão baratas o suficiente. Mas para aqueles que não, eu passaria, dado que ainda não há um caminho claro de volta ao crescimento consistente e significativo de vendas.