Kunlun Xin inicia orientação para IPO na STAR Market: ainda em andamento o processo normal de listagem na bolsa de Hong Kong, Baidu detém 57% das ações

Por que empresas de tecnologia estão populares na listagem simultânea em Hong Kong e Ações na China?

Kunlun Core inicia orientação para listagem.

8 de maio, notícias, de acordo com o site da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, a Kunlun Core (Beijing) Technology Co., Ltd. (abreviada: Kunlun Core), subsidiária da Baidu (Nasdaq: BIDU, 09888.HK), planeja emitir ações pela primeira vez e listar na Star Market, com a China International Capital Corporation atuando como instituição de orientação.

O relatório de registro de orientação mostra que Kunlun Core foi fundada em junho de 2011, com o acionista controlador sendo a Baidu (China) Co., Ltd., detendo 57,67% das ações. Em 2 de janeiro de 2026, a Baidu anunciou que, em 1º de janeiro, Kunlun Core havia submetido, por meio de seus co-promotores, um formulário de solicitação de listagem (Formulário A1) de forma confidencial à Bolsa de Valores de Hong Kong, para aprovar a listagem e negociação de suas ações na bolsa principal de Hong Kong.

Na mesma dia, um repórter do The Paper soube de uma fonte que Kunlun Core ainda está promovendo normalmente o processo de listagem em Hong Kong.

Na verdade, a prática comum na indústria é que empresas de tecnologia promovam simultaneamente a orientação de registro na Ações antes e após a listagem em Hong Kong. Anteriormente, empresas como Zhipu AI, Biren Technology também fizeram arranjos semelhantes, e os trabalhos relacionados estão sendo conduzidos de acordo com o plano estabelecido.

Especialistas do setor apontam que, ao promover a listagem em Hong Kong, as empresas de tecnologia também fazem o planejamento antecipado do registro de orientação na Ações, o que não só mantém a flexibilidade para futuras captações de recursos no mercado doméstico, mas também demonstra confiança de longo prazo no mercado de capitais interno.

Sobre os motivos e benefícios de sugerir a divisão de Kunlun Core, a Baidu afirmou em um anúncio de janeiro que, primeiro, a divisão pode refletir de forma mais abrangente o valor do grupo Kunlun Core com base em suas próprias vantagens, além de melhorar a transparência operacional e financeira, permitindo que os investidores distingam claramente o grupo Kunlun Core do grupo de retenção, avaliando e medindo seu desempenho e potencial de forma independente; segundo, os negócios de Kunlun Core (que diferem do modelo de negócios mais diversificado do grupo de retenção) atrairão investidores focados em chips de IA geral e sistemas de hardware/software relacionados; terceiro, os negócios do grupo Kunlun Core, devido ao seu tamanho, já são capazes de buscar uma posição de listagem, e a Baidu acredita que essa posição será benéfica tanto para a Baidu quanto para Kunlun Core, incluindo melhorar a imagem do Kunlun Core entre seus clientes, fornecedores e potenciais parceiros estratégicos, além de fortalecer sua posição de negociação e de conquista de mais negócios; permitindo que Kunlun Core entre diretamente e de forma independente nos mercados de ações e de dívida no futuro, de modo que o grupo de retenção possa alocar recursos financeiros de forma mais eficiente.

O aplicativo Tianyancha mostra que Kunlun Core (Beijing) Technology Co., Ltd. possui até 57 acionistas, sendo que a Beijing Core Century Technology Partnership (Limited Partnership) detém 3,8108% das ações, sendo o segundo maior acionista, enquanto a Tianjin Jiuzhang Kunlun Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) detém 3,46%, ocupando o terceiro lugar. Além disso, o Fundo de Investimento em Indústria de Inteligência Artificial de Beijing (Limited Partnership) detém 1,4546%, o Fundo de Investimento em Internet da China (Limited Partnership) possui 1,0588%, o Fundo de Investimento em Inovação Independente de Zhongguancun (Beijing) detém 0,7273%, e a CITIC Securities Investment Co., Ltd. e a BYD Co., Ltd. possuem ambos 0,2647%.

De acordo com um relatório de pesquisa publicado pela CICC em agosto de 2025, considerando que a avaliação de empresas domésticas de GPU na listagem em Hong Kong deve estar na faixa de 30 a 100 bilhões de dólares de Hong Kong, a avaliação de Kunlun Core deve estar na faixa superior. Considerando o desconto por grupo e as suspeitas do mercado sobre dividendos especiais da Baidu, a CICC atribuiu uma avaliação de 50 bilhões de dólares de Hong Kong a Kunlun Core na época.

Sabe-se que a Baidu lançou em 2018 o chip de IA de funcionalidade completa na nuvem “Kunlun”, que inclui o chip de treinamento Kunlun 818-300 e o chip de inferência Kunlun 818-100. Na época, o presidente e CEO da Baidu, Robin Li, afirmou que “Kunlun” é o primeiro chip de IA de funcionalidade completa na nuvem na China. Em junho de 2021, a Baidu anunciou que a divisão de chips Kunlun foi estabelecida como uma nova empresa independente, chamada Kunlun Core (Beijing) Technology Co., Ltd.

Na Conferência Mundial Baidu de novembro de 2025, o vice-presidente executivo do grupo Baidu, Shen Dou, apresentou a nova geração de chips Kunlun, incluindo duas versões. A Kunlun Core M100 foi otimizada para cenários de inferência em grande escala, oferecendo custo-benefício extremo, com previsão de lançamento em 2026; a Kunlun Core M300, voltada para treinamento e inferência de modelos multimodais de escala ultra grande, com desempenho extremo, prevista para 2027.

Vale destacar que, além da Kunlun Core, a empresa de chips da Alibaba, Pingtouge, também foi reportada em janeiro como planejando uma listagem independente, para atender ao forte interesse dos investidores na área de aceleradores de IA, uma das áreas mais quentes atualmente.

A Pingtouge Semiconductor Co., Ltd. foi fundada em setembro de 2018, sendo a entidade de negócios de chips de semicondutores integralmente controlada pelo Alibaba Group. A Pingtouge possui uma linha de produtos de pilha completa, incluindo chips para data centers, IoT, etc., cobrindo toda a cadeia de design de chips de ponta a ponta. No entanto, a Alibaba não comentou sobre a notícia.