Como a Guerra do Irã Está Moldando os Mercados

A guerra do Irã dominou as manchetes em março por um bom motivo. O conflito já teve impactos generalizados nos preços do petróleo e no abastecimento de energia ao redor do mundo, com potencial para maiores interrupções caso a guerra persista.

Os mercados de ações e títulos desvalorizaram globalmente no final do primeiro trimestre, antecipando um choque nos preços do petróleo para empresas e economias. No entanto, ações de energia e commodities, normalmente, se beneficiam de preços mais altos do petróleo e subiram precipitadamente no início da guerra.

Aprofundamos mais seus efeitos nos preços dos ativos, nos rendimentos dos títulos e na economia neste Morningstar Markets Observer deste trimestre. Abaixo estão algumas observações notáveis do relatório relacionadas à guerra do Irã.

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A Guerra do Irã Reverte Ganhos Anteriores

		Retornos YTD dos Índices de Países Morningstar

Fonte: Índices Morningstar. Dados até 31 de março de 2026.

Os mercados de ações globais oscilaram de ganhos para perdas acentuadas após o início da guerra do Irã. Os retornos foram amplamente positivos até o final de fevereiro, liderados por fortes ganhos na Coreia do Sul, Tailândia e Egito, juntamente com desempenho sólido na América Latina e partes da Europa. As ações caíram em todas as regiões após a escalada começar em 28 de fevereiro, refletindo a sensibilidade global a choques de energia e comércio.

Enquanto as commodities subiram, as ações de mercados emergentes sofreram em março, à medida que os investidores venderam ativos de risco. Economias emergentes geralmente são mais sensíveis aos preços do petróleo e commodities do que países desenvolvidos, resultando na queda mais acentuada observada abaixo. O Índice de Mercados Emergentes Morningstar caiu 12,6% em março sozinho. No entanto, ainda foi uma das classes de ativos com melhor desempenho nos últimos 12 meses, ganhando quase 27% apesar da recente venda.

Países desenvolvidos na Europa e Ásia são particularmente sensíveis a esse conflito e recuaram alguns dos robustos ganhos de 2025 em março. Arábia Saudita e Iraque são fontes importantes de energia para a Europa, e o Japão depende fortemente do petróleo do Oriente Médio—muito do qual passa pelo Estreito de Hormuz. Essas economias desenvolvidas podem continuar sofrendo caso essa via marítima crítica fique fora de operação por um período prolongado. Os traders assimilaram esses fatos em março, levando a uma queda de 9,9% em um mês para o Índice de Mercados Desenvolvidos ex-EUA Morningstar—melhor do que os mercados emergentes, mas uma retração mais acentuada do que as ações dos EUA. Esse índice era composto por cerca de três quartos de ações europeias desenvolvidas e japonesas no final de março.

Os EUA se beneficiam por serem um grande produtor de petróleo e por estarem geograficamente afastados de possíveis restrições de fornecimento, como o fechamento do Estreito de Hormuz. Embora preços mais altos de petróleo e gás provavelmente tenham um impacto negativo na atividade empresarial e pressionem a inflação para cima, a economia dos EUA e seu mercado de ações estão relativamente bem posicionados para lidar com um conflito temporário no Oriente Médio. Nesse sentido, o Índice de Mercado dos EUA Morningstar caiu apenas 5% em março. Apesar de sua retração modesta em relação aos pares globais, ficou atrás tanto dos mercados desenvolvidos quanto dos mercados emergentes no último ano.

		Desempenho dos Últimos 12 Meses das Principais Classes de Ativos

Fonte: Índices Morningstar. Dados até 31 de março de 2026. Baixe CSV.

Política Monetária Mais Restritiva para Combater o Choque de Preços do Petróleo

Em todos os setores, os mercados acreditam que taxas mais altas serão necessárias para combater a pressão inflacionária decorrente do choque nos preços do petróleo. Em dezembro de 2025, os mercados futuros estavam precificando cerca de 0,5 ponto percentual de cortes na taxa de juros dos fundos federais em 2026, mas agora estão precificando zero cortes. Para o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu, os mercados estão até precificando aumentos nas taxas em 2026.

		Cenários de Política Monetária Implícitos pelo Mercado do Federal Reserve, Banco Central Europeu e Banco da Inglaterra

Fonte: Chicago Mercantile Exchange, Eurex Exchange, Intercontinental Exchange. Dados até 31 de março de 2026. Baixe CSV.

O Que a Guerra do Irã Significa para Renda Fixa

Olhando para frente, a Morningstar Investment Management vê três cenários possíveis se desenrolando. Um pico breve que se reverte rapidamente (cenário 1) é gerenciável para a maioria das carteiras. Uma interrupção mais longa, mas parcialmente contida (cenário 2), começa a separar vencedores de perdedores, enquanto um choque sustentado que mantém o petróleo elevado (cenário 3) é algo completamente diferente—a duração se torna um passivo, os spreads de crédito se ampliam, e a dívida soberana de mercados emergentes enfrenta perdas de dois dígitos.

		Rendimentos Simulados de 12 Meses por Cenários de Conflito

Fonte: Análise da Morningstar Investment Management LLC. Dados até 31 de março de 2026. Baixe CSV.

Não importa qual cenário se manifeste, investidores de longo prazo fazem bem em ignorar o ruído e usar a volatilidade do mercado como uma oportunidade para fazer um inventário de suas carteiras e rebalancear conforme necessário. Poucos eventos de curto prazo provaram ser prejudiciais ao mercado de ações a longo prazo, mesmo que os efeitos imediatos sejam sombrios. Até agora, os mercados têm sido resilientes. Vamos ver o que o segundo trimestre traz.

5 Tendências a Observar em um Cenário Pós-Guerra do Irã

Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian e Sean Murphy contribuíram para este artigo.

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