Trump Q1 “Operações de negociação de ações expostas, novas compras dessas ações

Fonte: Wall Street Journal

O mais recente documento divulgado pelo governo dos Estados Unidos colocou as operações do mercado de capitais durante o segundo mandato de Trump em evidência.

De acordo com o documento de divulgação financeira divulgado na quinta-feira, 14 de março, pelo Escritório de Ética Governamental dos EUA (OGE), Trump realizou uma grande quantidade de negociações de valores mobiliários nos três primeiros meses de 2026, totalizando pelo menos 220 milhões de dólares em operações, e, considerando o limite superior do intervalo de divulgação, possivelmente até 750 milhões de dólares, envolvendo milhares de transações relacionadas a ações de grandes empresas listadas nos EUA.

A mídia citou o documento do OGE afirmando que essas operações abrangem setores como tecnologia, finanças e telecomunicações, incluindo ativos principais de ações como Microsoft, Apple, Nvidia, Meta, Amazon, Oracle, Broadcom, Goldman Sachs e Bank of America.

Como o sistema de divulgação federal dos EUA exige apenas que os oficiais declarem o intervalo de suas transações, sem necessidade de divulgar preços específicos, horários ou lucros e perdas, o público externo não consegue determinar com precisão a escala real dos ganhos.

Os ativos de Trump atualmente estão sob controle de um trust fund administrado por seus filhos, e alguns registros de transações indicam que foram executados por um corretor atuando como agente. Em relação ao referido documento de declaração, o Escritório de Imprensa da Casa Branca encaminhou as perguntas da mídia ao Grupo Trump, cujo advogado representante não respondeu às solicitações da imprensa.

A Casa Branca destacou no ano passado que Trump e sua família não participaram diretamente das decisões de investimento específicas, e que os ativos relacionados eram gerenciados por instituições financeiras terceirizadas, já tendo passado por revisão ética federal.

No entanto, diante do contexto de frequentes medidas de tarifas, regulamentações tecnológicas, estímulos fiscais e políticas industriais durante o governo Trump, a lista de transações presidenciais divulgada nesta quinta-feira certamente provocará debates acalorados nos mercados e no âmbito ético.

Redução de posições em três gigantes, Amazon, Meta e Microsoft, com vendas expressivas

Os documentos mostram que, no primeiro trimestre, Trump realizou operações de redução de posições em três de suas principais ações de tecnologia.

As vendas de Amazon, Meta e Microsoft atingiram o limite máximo de divulgação — entre 5 milhões e 25 milhões de dólares por transação. Isso indica que a redução dessas três empresas representou uma das maiores operações em seu volume total de negociações.

Vale destacar que reduzir posições não significa necessariamente liquidar completamente as ações. Os registros também mostram que Trump manteve operações de compra de menor escala nessas três empresas:

Diversas compras de Meta ocorreram no início de 2026, com valores entre 1.001 dólares e 500 mil dólares;

As compras de Amazon e Microsoft variaram entre 1.001 dólares e 5 milhões de dólares.

Esse padrão de "vender em grande volume e comprar em pequena escala" sugere que Trump manteve uma gestão ativa de suas posições nessas ações, ao invés de simplesmente liquidar suas participações.

Grandes aquisições no setor de semicondutores, Nvidia e Broadcom lideram

Enquanto reduzia algumas posições existentes, Trump também estabeleceu novas posições em semicondutores no primeiro trimestre, uma das principais sinalizações de direção no mercado nesta divulgação.

Os registros indicam que Nvidia e Broadcom receberam novas aquisições na faixa de 1 milhão a 5 milhões de dólares, enquanto Texas Instruments, a fabricante de chips e software de automação de circuitos integrados Nuvoton e Keng Teng Electronics também aparecem com compras nessa faixa.

A Apple também recebeu uma grande compra, com valores semelhantes entre 1 milhão e 5 milhões de dólares.

O documento destaca que Apple, Microsoft e Amazon realizaram transações não solicitadas ("unsolicited") na faixa de 1 milhão a 5 milhões de dólares, iniciadas por corretores sem ordens formais de clientes, concentradas principalmente em março.

Compra de ações de software para recuperação, Oracle, Adobe, ServiceNow e Workday entram na jogada

Outra operação estrutural importante revelada é a concentração de compras no setor de software empresarial.

Os registros mostram que Oracle, ServiceNow, Adobe e Workday realizaram aquisições na faixa de milhões de dólares.

O documento aponta que o contexto dessas compras foi a preocupação com o impacto de IA e a redução na visibilidade de desempenho, levando a uma grande desvalorização do setor.

O período dessas operações coincide com a queda geral na avaliação do setor de software no primeiro trimestre, sendo amplamente atribuída à pressão de substituição por grandes modelos de IA sobre fornecedores tradicionais de software empresarial.

Dell e Intel, duas transações que despertam atenção adicional

O documento também destaca duas transações específicas por seu contexto especial.

A compra de ações da Dell Technologies na categoria C mostra que Trump estabeleceu uma posição entre 1 milhão e 5 milhões de dólares em 10 de fevereiro de 2026.

O documento indica que essa compra ocorreu antes de Trump publicamente endossar os produtos de hardware da Dell em um evento na Casa Branca no início de maio deste ano, levantando questionamentos sobre a relação entre sinais políticos e negociações pessoais.

No caso da Intel, o documento revela que Trump começou a aumentar sua participação na empresa a partir de início de março de 2026, por meio de uma série de transações, muitas das quais marcadas como "não solicitadas".

Essa movimentação ocorreu após o governo dos EUA decidir, no final de 2025, adquirir uma participação significativa na fabricante de chips doméstica.

Suspeitas de vantagem informacional, confiança do mercado sob risco

A rápida atenção gerada por essas divulgações decorre do fato de que, desde o segundo mandato de Trump, o mercado dos EUA tem apresentado uma forte correlação entre anúncios de políticas e movimentos de mercado.

Relatos anteriores indicaram que, antes de grandes anúncios de políticas, houve casos de negociações "excepcionalmente precisas" em relação ao momento, envolvendo opções, contratos futuros de commodities e apostas em mercados preditivos, levantando preocupações de especialistas jurídicos sobre vazamentos de informações privilegiadas.

Trump também foi questionado por democratas por ter declarado publicamente, antes de mudanças na política de tarifas, que "agora é um bom momento para comprar", levando alguns a sugerir investigações sobre manipulação de mercado ou uso de informações privilegiadas.

Analistas apontam que a controvérsia central não se limita à conformidade das transações, mas envolve questões como:

Se o presidente possui informações que investidores comuns não têm acesso;

Se sua alocação de ativos está potencialmente relacionada às políticas públicas;

Se os momentos de divulgação de políticas podem influenciar as variações patrimoniais de sua família.

Para o mercado financeiro, o risco mais profundo reside na erosão da confiança institucional.

Especialistas em direito e regulação em Washington temem que, se o mercado passar a acreditar que os formuladores de políticas também atuam como negociantes ativos, a integridade do princípio de mercado justo, consolidado há décadas, será ameaçada.

Alguns profissionais de Wall Street alertam que isso pode levar a uma maior politização das operações de mercado, com investidores mudando seu foco de análise fundamentalista para estratégias de especulação baseadas em declarações e ações políticas do presidente, elevando ainda mais a volatilidade política das ações americanas.

De acordo com as regras de ética federal dos EUA, a declaração financeira anual completa de Trump deve ser divulgada nos próximos meses, oferecendo uma visão mais completa de sua situação financeira.