Priorizar a qualidade, o ajuste proativo e o retorno ao valor da Shui Jing Fang

Pergunta à IA · Quais são os principais impulsionadores da recuperação de desempenho da Shui Jing Fang?

A indústria de baijiu ainda está em um período de ajuste profundo.

À medida que os relatórios anuais de 2025 e os relatórios do primeiro trimestre de 2026 são divulgados, cerca de 20 empresas listadas de baijiu entregaram seus resultados, refletindo a atual grande conjuntura da indústria de baijiu — desaceleração, retração, estabilização de preços, controle de volume… Para atravessar o ciclo de forma estável, as empresas de bebidas estão mudando seu objetivo de desenvolvimento de buscar “velocidade” para buscar “qualidade”.

Do desempenho financeiro, no primeiro trimestre de 2026, as principais métricas financeiras de empresas listadas como Guizhou Maotai, Yingjia Gongjiu e Shui Jing Fang já mostram sinais de estabilização e recuperação, o que por trás é uma compreensão profunda das empresas sobre o “crescimento de escala” como uma questão essencial de desenvolvimento empresarial.

Priorizar a qualidade, recuperação marginal da capacidade de lucro

“Dar uma pausa, é um respeito ao ciclo por parte das empresas de bebidas, e também um investimento no futuro delas. No setor de baijiu, lento é rápido, e estabilidade é vitória.” O pesquisador do setor de bebidas, Ouyang Qianli, acredita que, para as empresas de bebidas, “finalmente desacelerar” não é uma expressão de surpresa, mas uma avaliação estratégica.

Primeiro frear, depois impulsionar, é um resultado previsível após uma resposta rápida à estratégia de “dar uma pausa”. Para Ouyang Qianli, o relatório financeiro da Shui Jing Fang é um dos exemplos do período de ajuste do baijiu, de “redução de velocidade em busca de qualidade”.

Como uma das representativas bebidas de Sichuan, no primeiro trimestre de 2026, em comparação com o quarto trimestre de 2025, a queda na receita e no lucro líquido da Shui Jing Fang diminuiu, e ao mesmo tempo, o fluxo de caixa operacional passou de negativo para positivo.

“Fluxo de caixa operacional positivo indica que a qualidade da gestão da empresa está melhorando continuamente, o que é um sinal mais sólido de estabilidade do que números de lucro.” O analista de bebidas, Cai Xuefei, afirmou ao repórter.

Além disso, de acordo com dados do Wind, a margem líquida de lucro das vendas da Shui Jing Fang no primeiro trimestre de 2026 aumentou cerca de 1,12 ponto percentual em relação ao mesmo período de 2025, e aumentou 7,6 pontos percentuais em relação ao ano de 2025. Por trás disso, está a iniciativa proativa da empresa de responder às mudanças e ajustar-se às profundas reformas do setor.

A principal estratégia para melhorar a capacidade de lucro gira em torno de otimizar a eficiência do uso de despesas e aprofundar a melhoria da qualidade e eficiência.

Na otimização da eficiência de uso de despesas, a Shui Jing Fang implementou um modelo de investimento de despesas “uma cidade, uma política”, concentrando os gastos de vendas em três áreas principais: construção de marca, desenvolvimento de canais e alcance ao consumidor, visando formar um acúmulo de ativos de marca de longo prazo e construir uma capacidade de canal sustentável.

Na melhoria da qualidade e eficiência, a Shui Jing Fang estabeleceu um mecanismo de avaliação dinâmica da eficiência do uso de despesas, promovendo continuamente a concentração de recursos em negócios de alta qualidade, além de otimizar a gestão organizacional e orçamentária, controlar rigorosamente os custos administrativos e fechar projetos de marketing de baixa eficiência, focando totalmente no mercado principal e canais de alto retorno. “A ‘otimização de despesas’ significativa aumentou diretamente a resiliência de recuperação dos lucros da Shui Jing Fang.”, afirmou Cai Xuefei.

Embora uma série de medidas tenha pressionado o desempenho de curto prazo da Shui Jing Fang, a empresa conseguiu manter sua base de desenvolvimento ao consolidar preços, aprofundar a gestão de canais e reforçar investimentos de longo prazo, consolidando sua estrutura básica e preparando o terreno para uma operação mais leve no futuro. No relatório anual de 2025, a Shui Jing Fang afirmou que “as atuais ajustas se transformarão em resiliência para o crescimento futuro, acumulando energia para uma evolução de maior qualidade.”

“O principal impulsionador por trás do bom desempenho da Shui Jing Fang vem da estratégia de ‘retirada estratégica’ que a gestão escolheu ativamente durante o período de ajuste profundo do setor.”, acredita Cai Xuefei, que também observa que atualmente, a Shui Jing Fang está trocando “crescimento de escala de curto prazo” por “confiança de canal de longo prazo e qualidade de lucro”.

Ouyang Qianli compartilha uma visão semelhante, acreditando que ainda é prematuro falar em “estabilização completa”, mas que “o pior já passou, a lógica operacional da Shui Jing Fang está mudando de ‘manter escala’ para ‘manter lucro’.”

Suporte estrutural por trás de altos níveis de margem bruta

Ao falar de aumento de eficiência, não se pode deixar de mencionar outro dado financeiro chave relacionado — a margem bruta de vendas. Nos últimos anos, a Shui Jing Fang tem mantido uma das maiores margens entre as empresas de baijiu listadas. Segundo dados do Wind, no primeiro trimestre de 2026, a margem bruta de vendas da Shui Jing Fang permaneceu próxima de 80%.

Para Cai Xuefei, a razão de a Shui Jing Fang conseguir manter uma margem bruta elevada é devido à sua cultura histórica única e ativos de marca, “Internamente, a receita de bebidas de alta gama da Shui Jing Fang sempre representou mais de 90%, garantindo uma margem bruta estável em torno de 80%. Externamente, seus ativos de ‘patrimônio não vivo’ são um suporte importante para o valor da marca.” Cai resumiu isso em doze palavras: genes de marca famosa, artesanato de qualidade e base de mercado, correspondendo respectivamente à força da marca, produto e canais.

Focando na construção de marca, a Shui Jing Fang lançou uma estratégia de duplo branding com “Shui Jing Fang” e “Primeira Fábrica” + a proposta de marca “Celebrar momentos especiais com bons vinhos” + marketing sazonal e experiências inovadoras em banquetes. Entre elas, a estratégia de duplo branding “Shui Jing Fang” + “Primeira Fábrica”, estabelecida em 2025, é o núcleo do sistema de construção de marca.

Conforme descrito no relatório financeiro, a empresa concentra sua marca “Shui Jing Fang” na faixa de preço de alto padrão, atendendo às necessidades de consumo em diversos cenários “emocionais” com a qualidade de “vinho de alta qualidade nacional”; “Primeira Fábrica” aproveita o ativo raro de “China’s First Baijiu Factory” para criar produtos de alta gama de museu e experiências colecionáveis, alimentando o valor do principal e promovendo sinergia.

Com um sistema de desenvolvimento de marca bem definido, a Shui Jing Fang tem sido precisa na inovação de produtos. No último ano, a empresa lançou novidades focadas em operações de cenário: em março de 2025, lançou “Primeira Fábrica·Cristal Leão”, com o objetivo de criar um padrão de vinho de alta gama com ano real; em setembro de 2025, atualizou sua linha de produtos principais com o lançamento de “Shui Jing Fang·Jing 18”; em janeiro de 2026, lançou “Shui Jing Fang·Mestre Zhen Niu”, voltado para canais de varejo instantâneo e consumo jovem, expandindo o público e as novas demandas de consumo.

No que diz respeito à força de canais, a Shui Jing Fang respondeu com firmeza às estratégias de “consolidar os antigos” e “expandir os novos”. Em 2025, a empresa focou em parcerias profundas com pontos de venda-chave, investindo recursos específicos e oferecendo suporte para transformar esses pontos em centros de cultivo de consumidores e interação com líderes de opinião. Ao mesmo tempo, priorizou a experiência do consumidor, expandindo o comércio eletrônico tradicional e o comércio eletrônico de interesse, além de colaborar com mais de dez plataformas de varejo instantâneo de bebidas, como Yima, JD Wine World e Jiu Xiao Er, impulsionando crescimento de três dígitos.

Além disso, a Shui Jing Fang lançou um mecanismo de “parceiros” para o produto “Jing 18”, com uma política de “três não, duas limitações e uma garantia” para construir uma barreira de canal de “escassez”; para “Primeira Fábrica”, adotou a estratégia de “estoque leve, forte rotatividade”, mantendo efetivamente a estrutura de preços e a margem de lucro dos canais.

“Para a maioria das empresas de bebidas, o canal é a última etapa de contato com o consumidor, e também a chave para transformar a ‘altura da marca’ em ‘profundidade operacional’.”, aponta Cai Xuefei, que acredita que, durante o período de ajuste do setor, a Shui Jing Fang está aprofundando o valor do canal, ao invés de perseguir cegamente a expansão de escala, e sua vantagem de alta margem deve continuar na próxima rodada de ciclo.