Os 4 gráficos definidores para os mercados em 2025: principais insights para investidores

Não houve escassez de histórias de mercado em 2025. Os mercados globais e dos EUA superaram a volatilidade inicial para terminar o ano em alta acentuada, com os principais mercados internacionais surpreendentemente liderando o caminho. Os rendimentos dos títulos permaneceram atraentes. O dólar americano permaneceu fraco. Tarifas, incerteza geopolítica e inflação pairaram ao longo do ano, mas os mercados e economias em grande parte não piscaram. Mesmo na indústria de gestão de ativos, o desenvolvimento de produtos apenas acelerou.

Entre dezenas de desenvolvimentos, quatro se destacaram em 2025:

1. A economia dos EUA foi resiliente apesar das tarifas.
2. Bitcoin e ouro seguiram caminhos diferentes.
3. Os mercados internacionais tiveram um crescimento acelerado.
4. Os fundos negociados em bolsa (ETFs) mais uma vez dominaram o ano.

Quanto a 2026, há dois pontos para ficar de olho:

1. Os títulos de hyperscalers contam uma história diferente de suas ações.
2. Aquisições de empresas públicas estão se tornando mais comuns.

Destacamos esses pontos abaixo e oferecemos mais detalhes sobre eles e dezenas de outros desenvolvimentos no Morningstar’s Markets Observer. Você pode acessar o relatório do trimestre aqui.

Quatro Gráficos que Definiram 2025

1) Economia dos EUA Resiliente Apesar das Tarifas

A taxa média de tarifas dos EUA ficou em cerca de 11% no quarto trimestre de 2025, a mais alta desde os anos 1940. No entanto, isso não é tão alto quanto muitos temiam em abril de 2025, pois o presidente Donald Trump recuou em alguns aumentos de tarifas, e as arrecadações reais de tarifas ficaram atrás das taxas anunciadas devido a isenções generosas. Uma decisão pendente da Suprema Corte pode reduzir ainda mais as tarifas, embora o governo possa contornar parcialmente a decisão citando a autoridade de outras leis para aumentar tarifas. Apesar dos obstáculos tarifários, a economia dos EUA cresceu 2,1% em base anualizada no quarto trimestre.

		Tarifas no Nível Mais Alto em 80 Anos

Fonte: US Census Bureau, Morningstar. Dados até 31 de dezembro de 2025.

2) Bitcoin e Ouro Divergiram em 2025

Ouro e bitcoin seguiram caminhos diferentes em 2025. Com tanta incerteza no mercado, ativos de refúgio como ouro dispararam. As Ações de Ouro SPDR GLD ganharam 63,7% no ano passado, e o iShares Silver Trust SLV até saltou 144,7%, marcando uma recuperação impressionante para esse metal precioso. Bitcoin também atingiu recordes antes de cair no quarto trimestre. O ETF iShares Bitcoin Trust IBIT terminou 2025 com queda de 6,4%, após um ano de altos e baixos para a criptomoeda.

		Ouro e Preços de Casas Perto de Recordes, Bitcoin Recuando

Fonte: Morningstar Direct, Federal Reserve Bank of St. Louis, National Association of Realtors, Macrobond. Mínimos e Máximos do período de 1 de janeiro de 2006 a 31 de dezembro de 2025.

3) Mercados Internacionais Cresceram em 2025

Antes de 2025, as ações dos EUA dominavam o mercado. O índice do mercado dos EUA da Morningstar teve um ganho anualizado de 14% de 2020 a 2024, superando a maioria dos mercados internacionais. As tendências mudaram em 2025. O índice do mercado dos EUA da Morningstar subiu forte 17,4% no ano passado, mas isso foi ofuscado por muitos mercados internacionais emergentes e desenvolvidos. Como um todo, os mercados internacionais desenvolvidos ganharam 32,2% no ano. As ações de mercados emergentes tiveram alta de 29,8%, lideradas pelo salto de 52,3% na América Latina em um ano. Um dólar americano relativamente fraco contribuiu para esses retornos estelares.

		Ações Globais Lideraram o Caminho

Fonte: Índices de País e Região da Morningstar. Dados até 31 de dezembro de 2025.

4) ETFs Mais uma Vez Dominam 2025

Os ETFs continuaram a reescrever os recordes em 2025. Acumularam mais de US$ 13 trilhões em ativos até o final do ano, com entradas superiores a US$ 1 trilhão pelo segundo ano consecutivo. Em contraste, fundos mútuos perderam quase US$ 700 bilhões no ano passado. Em linha com essas tendências, gestores de ativos têm mais do que disposição para criar novos ETFs e relutância em lançar novos fundos mútuos. No total, 860 ETFs foram lançados a mais do que encerrados em 2025, enquanto fundos mútuos tiveram 266 encerramentos a mais do que lançamentos.

		O Desenvolvimento de Produtos de ETF Acelerou

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 31 de dezembro de 2025.

Leia: 6 Previsões de Investimento em ETF para 2026

Dois Gráficos para Observar em 2026

1) Acompanhe os Títulos de Hyperscalers

Hyperscalers—grandes empresas de tecnologia, como Amazon.com AMZN e Google GOOG, que operam plataformas globais de nuvem e infraestrutura digital—aumentaram agressivamente os empréstimos no mercado de títulos de grau de investimento desde setembro de 2025 para financiar investimentos em inteligência artificial. A escala e o ritmo desses empréstimos levantaram preocupações entre os investidores em títulos, levando-os a exigir uma compensação muito maior por possuir essa dívida.

		Apetite por Dívida de Hyperscalers Está Diminuindo

Fonte: Morningstar. Dados até 31 de dezembro de 2025. OAS (Option-Adjusted Spread) mede o retorno adicional que os investidores exigem para compensar o risco de crédito de um título. O subíndice Hyperscalers inclui títulos corporativos de grau de investimento emitidos por Amazon, Google, Meta, Microsoft e Oracle dentro do Índice de Títulos Corporativos de Grau de Investimento da Morningstar.

2) Maior Aquisição de Ações Públicas da História Deve Ocorer em Breve

Fundos de private equity estão cada vez mais levando empresas públicas para o privado e gastando bilhões a cada ano para isso. A tendência continuou em 2025, com 39 empresas americanas sendo levadas ao privado com uma avaliação mediana de quase US$ 1,9 bilhão. Empresas maiores também estão sendo retiradas do mercado público, à medida que fundos de aquisição buscam aplicar capital abundante. A Electronic Arts EA deve ser a maior aquisição de ações públicas da história quando o negócio for concluído em 2026.

	 Empresas Públicas Estão Sendo Cada Vez Mais Levadas ao Privado

Fonte: PitchBook. Dados até 31 de dezembro de 2025. Inclui apenas negócios concluídos durante cada ano civil para empresas dos EUA.

Leia: 3 Formas Como Empresas Privadas Estão Remodelando os Mercados Públicos

Todos os gráficos são derivados do Morningstar Markets Observer do 1º trimestre de 2026. O relatório resume as principais tendências de mercado do trimestre anterior e é elaborado por vários membros das equipes de pesquisa e investimento da Morningstar. O relatório completo pode ser acessado gratuitamente clicando neste link.

Vedran Beogradlija, Preston Caldwell, Hong Cheng, Sbidag Demerjian e Sean Murphy contribuíram para este artigo.