O Banco da Inglaterra está desenvolvendo uma estrutura regulatória abrangente para stablecoins com forte foco na manutenção da estabilidade financeira e na proteção da integridade do sistema monetário mais amplo. O objetivo principal desta iniciativa é garantir que, à medida que os ativos digitais se tornem mais amplamente adotados, eles não introduzam riscos sistêmicos ou minem a confiança na infraestrutura bancária e de pagamentos tradicional.

Sob a estrutura proposta, stablecoins que tenham potencial para serem amplamente utilizadas para pagamentos ou como reserva de valor podem ser classificadas como “sistêmicas”. Esses instrumentos então estariam sob supervisão direta do Banco da Inglaterra. A intenção por trás dessa classificação é garantir que qualquer stablecoin capaz de influenciar o sistema financeiro mais amplo esteja sujeito a uma supervisão regulatória rigorosa, semelhante à aplicada às instituições financeiras tradicionais.
Uma característica fundamental da estrutura é a exigência de reservas de alta qualidade e altamente líquidas. Espera-se que os emissores de stablecoins mantenham suas reservas em ativos seguros, como títulos do governo de curto prazo e outros instrumentos de baixo risco. Em alguns casos, uma parte das reservas pode ser mantida diretamente em contas do banco central para fortalecer ainda mais a confiança e a certeza de resgate. Essa estrutura foi projetada para garantir que os usuários possam resgatar suas stablecoins pelo valor total, mesmo durante períodos de estresse financeiro.
O Banco da Inglaterra também está considerando salvaguardas para evitar concentração excessiva de holdings de stablecoins por indivíduos ou empresas. Esses limites potenciais visam reduzir o risco de grandes deslocamentos de fundos para fora dos bancos tradicionais, o que poderia impactar a capacidade de empréstimo e a disponibilidade geral de crédito na economia. Ao gerenciar o ritmo e a escala da adoção, os reguladores buscam evitar disrupções no sistema financeiro, permitindo ao mesmo tempo que a inovação avance.
Além disso, a estrutura introduz uma abordagem de dupla supervisão, na qual emissores menores de stablecoins seriam supervisionados por autoridades de conduta financeira, enquanto emissores maiores e de importância sistêmica ficariam sob supervisão do banco central. Essa estrutura em camadas foi projetada para garantir uma regulamentação proporcional, com base na escala e no perfil de risco de cada emissor.
No geral, a abordagem do Banco da Inglaterra reflete uma estratégia equilibrada que incentiva a inovação tecnológica em pagamentos digitais, ao mesmo tempo em que prioriza a estabilidade financeira, a proteção do consumidor e a resiliência sistêmica. Ela sinaliza uma postura cautelosa, mas progressista, em relação à integração das stablecoins no ecossistema financeiro mainstream.