Dalio: Bitcoin não é tão eficaz quanto ouro como proteção contra riscos, não podendo substituir as reservas dos bancos centrais

Autor: Fenrir, Cidade Cripto

Dalio mais uma vez questiona o status de refúgio do Bitcoin
O maior fundo de hedge do mundo, Bridgewater Associates, fundado por Ray Dalio, recentemente voltou a questionar o Bitcoin. Ele acredita que, embora o Bitcoin possua algumas características de ouro digital, ainda não pode ser comparado ao ouro em termos de reservas de bancos centrais, proteção contra crises e estabilidade de longo prazo.

Dalio aponta que, para ser um verdadeiro ativo de proteção, é necessário ter baixa volatilidade, alta liquidez, histórico de crédito de longo prazo e neutralidade política, enquanto o Bitcoin ainda apresenta problemas de volatilidade extrema de preços e incerteza regulatória.

While Bitcoin gets a lot of attention, it hasn’t played the safe-haven role many expected. In my view, there are a few reasons why.

First, Bitcoin lacks privacy. Transactions can be monitored and potentially controlled, which is why central banks aren’t looking to hold it.… pic.twitter.com/j78NJdvrOw

— Ray Dalio (@RayDalio) May 11, 2026

Ele também destacou que as transações na blockchain do Bitcoin são altamente rastreáveis, faltando anonimato real, o que gera preocupações adicionais para países soberanos e bancos centrais. Dalio afirma que, ao estabelecer reservas, os bancos centrais precisam considerar fatores geopolíticos, riscos de congelamento de ativos e estabilidade financeira. O ouro acumulou milhares de anos de confiança histórica, enquanto o Bitcoin ainda está em uma fase relativamente inicial.

Michael Saylor responde rapidamente
Sobre as declarações de Dalio, o fundador da Strategy, Michael Saylor, respondeu rapidamente nas redes sociais. Saylor acredita que a maior vantagem do Bitcoin é sua oferta fixa e arquitetura descentralizada. Em comparação com o ouro, que ainda enfrenta problemas de mineração, armazenamento, transporte e aumento de oferta, o Bitcoin possui uma escassez mais clara e liquidez global.
Ele também enfatiza que o Bitcoin é uma rede financeira aberta. Qualquer pessoa pode transferir ativos rapidamente em todo o mundo, algo que o ouro dificilmente consegue fazer.

Gold is analog capital. Bitcoin is digital capital. Transparency is a feature, not a bug, making $BTC suitable as global collateral. Since we adopted the Bitcoin Standard on Aug. 10, 2020, Bitcoin has outperformed gold with a higher Sharpe ratio. pic.twitter.com/xhO2BUDDU7

— Michael Saylor (@saylor) May 11, 2026

Saylor defende há muito tempo que a volatilidade do Bitcoin faz parte do crescimento de ativos emergentes, e que, à medida que o mercado se expande e o capital institucional entra, a volatilidade futura pode diminuir gradualmente. Nos últimos anos, a Strategy tem expandido suas posições em Bitcoin por meio de financiamentos, tornando Saylor uma das figuras mais representativas entre empresas globais que possuem Bitcoin.

A disputa entre ouro e Bitcoin esquenta novamente
Na verdade, Dalio não é a primeira vez que demonstra reservas em relação ao Bitcoin. Nos últimos anos, ele afirmou várias vezes que possui uma pequena quantidade de Bitcoin e reconhece que o ativo tem uma certa função de armazenamento de valor, mas sempre acredita que o ouro continua sendo uma reserva global mais madura. Especialmente com o aumento dos riscos geopolíticos globais nos últimos anos, os bancos centrais de vários países aumentaram suas reservas de ouro, reforçando a confiança de Dalio no metal amarelo.
De acordo com dados do World Gold Council, nos últimos dois anos, as compras globais de ouro pelos bancos centrais atingiram níveis históricos, incluindo China, Rússia, Oriente Médio e países emergentes, que continuam aumentando suas reservas de ouro.
Em comparação, poucos países atualmente incluem Bitcoin oficialmente em suas reservas, sendo o caso mais notório El Salvador. Dalio acredita que isso reflete a postura de alta cautela da maioria dos países soberanos em relação ao ativo.

Bitcoin entra na visão de reserva soberana
Apesar das controvérsias, o mercado também percebe que, nos últimos anos, o Bitcoin vem gradualmente entrando na discussão sobre reservas soberanas e alocação de ativos institucionais. Após o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA, muitos fundos tradicionais começaram a alocar Bitcoin por canais regulamentados. Grandes instituições financeiras como Morgan Stanley, Goldman Sachs, BlackRock e Fidelity também expandiram seus produtos e pesquisas relacionadas.
Alguns analistas acreditam que o Bitcoin talvez não substitua completamente o ouro, e que ambos podem assumir papéis diferentes no futuro.

• Ouro ainda é mais utilizado por países soberanos e bancos centrais como ferramenta de reserva;
• Bitcoin está se tornando uma reserva de valor digital global e uma opção de armazenamento para a nova geração de investidores.

Com o aumento contínuo da dívida global, a pressão sobre o sistema do dólar e a maturidade rápida do mercado de ativos digitais, a comparação entre ouro e Bitcoin continuará sendo um tema importante nos mercados financeiros globais.