Tenho acompanhado de perto os dados macroeconômicos recentemente, e há algo interessante acontecendo que pode indicar quando a próxima alta no mercado de criptomoedas realmente pode começar. O setor de manufatura dos EUA acabou de atingir um marco que não era visto desde 2022 - o PMI de Manufatura do ISM subiu para 52,7, e aqui está o que chamou minha atenção: ele permaneceu acima do limite de expansão de 50 por três meses consecutivos. Isso é significativo porque acabamos de sair de quase três anos de contração, o período mais longo em mais de um século de registros do ISM.

O que torna isso relevante para o mercado de criptomoedas? Historicamente, grandes altas tendem a se alinhar exatamente com esses tipos de mudanças macroeconômicas. Olhe para 2013, 2017 e 2021 - cada uma dessas altas coincidiu com expansão da manufatura e condições de liquidez em melhora. Então, a pergunta que todo mundo faz é quando a próxima alta no mercado de criptomoedas deve acontecer, e esses dados podem realmente nos dar uma pista.

Pense no que acabou de acontecer. Tivemos cerca de 36 meses de contração na manufatura que basicamente coincidiram com condições de dinheiro mais apertadas e desempenho abaixo do esperado das altcoins. Ainda assim, o Bitcoin conseguiu atravessar $100k durante esse ambiente difícil, o que mostra que há demanda subjacente esperando para explodir assim que as condições melhorarem.

Encontrei a opinião do Raoul Pal sobre isso, e ele está fazendo um argumento convincente. Ele diz que o mercado de criptomoedas não segue apenas o ciclo de halving de quatro anos do qual todos falam - ele acompanha o ciclo econômico mais amplo. As palavras dele foram bastante diretas: "É sempre o ciclo econômico... Bitcoin basicamente segue o ISM." Segundo a análise dele, estamos na verdade em um ciclo de cinco anos desta vez, o que colocaria o pico do ISM por volta de 2026.

Então, como pensar sobre o cronograma da próxima alta? Existem basicamente duas estruturas que valem a pena considerar. A primeira é o modelo tradicional de halving - o Bitcoin subiu cerca de 200 dias após o halving de abril de 2020 e atingiu o pico em 2021. Vimos um padrão semelhante após abril de 2024, com consolidação antes das máximas de 2025. Seguindo esse roteiro, o próximo pico importante poderia se estender até 2026 ou além.

A segunda estrutura é impulsionada pelo macroeconômico. Se o PMI permanecer na zona de expansão, isso geralmente significa melhores condições de liquidez no horizonte, o que historicamente alimenta a participação em ativos de risco, incluindo criptomoedas. Sob esse cenário, a alta pode acelerar mais rápido do que os cronogramas tradicionais sugerem.

Aqui está o que o dinheiro institucional está pensando a respeito. A Coinbase realizou uma pesquisa mostrando que 74 por cento dos investidores institucionais esperam que os preços das criptomoedas subam nos próximos 12 meses. Ainda mais revelador - 73 por cento deles planejam aumentar sua exposição a ativos digitais em 2026. Isso não é apenas FOMO de varejo, é capital real se posicionando.

Claro que as condições de liquidez e as expectativas de taxas de juros também importam. Se a expansão da manufatura levar a taxas mais baixas, isso historicamente abre espaço para maior participação nos mercados de criptomoedas. Mas não podemos ignorar as variáveis externas - tensões geopolíticas e desenvolvimentos regulatórios nos EUA continuarão moldando o panorama de curto prazo.

Resumindo: os dados sugerem que estamos em um ponto de inflexão. A expansão da manufatura voltou, o dinheiro institucional está se posicionando, e o cenário macro está mudando de uma forma que, historicamente, precede altas no mercado. Se tudo isso se concretizar, depende de como essas tendências evoluem, mas o cenário parece mais favorável do que há anos.