Então, tenho pensado em algo que não recebe atenção suficiente nas discussões sobre criptomoedas - os formadores de mercado. Eles são basicamente a espinha dorsal dos mercados líquidos e, honestamente, a maioria dos traders de varejo não percebe o quanto sua experiência de negociação depende desses caras trabalhando nos bastidores.

Quando você consegue comprar ou vender sem que o preço se mova 50% contra você, isso é trabalho dos formadores de mercado. Eles estão constantemente cotando preços de compra e venda, ajustando spreads e garantindo que haja liquidez suficiente para todos. Especialmente em lançamentos de tokens novos, isso é fundamental. Um projeto sem liquidez é basicamente morto ao chegar - os preços oscilam selvagemente, os investidores ficam assustados e ele nunca ganha tração. Os formadores de mercado resolvem isso.

Há também algo interessante sobre como os maiores formadores de mercado em crypto evoluíram. Em 2022-2023, o cenário era bastante fragmentado, mas até 2025 alguns líderes claros tinham surgido. A DWF Labs, por exemplo, saiu do nada para gerenciar centenas de projetos em poucos anos. Eles não estão apenas fazendo formador de mercado - têm braços de venture, mesas de OTC, negociações de derivativos. Uma operação bastante diversificada.

Depois, temos a GSR Markets, que existe desde 2013, então eles viram vários ciclos. Investiram em mais de 200 projetos de blockchain e se veem mais como jogadores de ecossistema do que apenas robôs de liquidez. A Jane Street entrou no mercado de crypto e seu volume praticamente triplicou em 2024 - eles trouxeram aquela sofisticação de negociação quantitativa dos mercados tradicionais.

A Cumberland faz isso desde 2014, a Jump Trading tem sua divisão de crypto, e a Bluesky Capital foca na negociação sistemática. O que é interessante é como esses maiores formadores de mercado em crypto começaram a se posicionar não apenas como provedores de liquidez, mas como parceiros estratégicos para projetos e exchanges.

A pressão regulatória tem sido real, porém. A Jane Street saiu do mercado dos EUA em 2023, e a Jump Trading precisou reduzir operações. Mas, no começo de 2025, as coisas começaram a se estabilizar e algumas dessas empresas estavam voltando ao mercado dos EUA. Isso sugere que o ambiente regulatório, embora complicado, não é um bloqueio permanente.

O que acho mais relevante para os traders é que ter formadores de mercado fortes no espaço beneficia diretamente a gente. Spreads mais apertados, preços melhores, menos slippage em ordens grandes. Todo o mercado fica mais eficiente. À medida que o crypto continua amadurecendo e atraindo mais capital institucional, o papel dos formadores de mercado profissionais só fica mais importante.

Se você negocia na Gate ou em qualquer outra plataforma, a liquidez que você vê muitas vezes é graças a esses formadores de mercado fornecendo cotações contínuas de dois lados. É uma daquelas infraestruturas invisíveis que fazem todo o ecossistema funcionar melhor.