Recentemente, alguém me perguntou novamente: “Re-pledge + segurança compartilhada é igual a uma camada extra de rendimento?”

Eu acho que é como tratar previsão do tempo como uma loteria…
O rendimento acumulado é possível, mas o risco também se acumula, especialmente se você colocar a mesma garantia em lugares diferentes, quando algo dá errado, é uma cadeia, não vai afetar apenas uma pequena parte de você.

Erro dos novatos: aquele rendimento extra = ganhar de graça.
Minha compreensão atual: aquele rendimento extra = você está assumindo mais risco residual para o sistema, só que normalmente não é visível.

Nestes dias, o RWA, o rendimento dos títulos americanos e os produtos de rendimento na cadeia foram colocados juntos para comparação, eu também entendo que todos querem encontrar uma opção “estável”, mas aquele tipo de embalagem na cadeia que “parece um título do governo”, quem realmente paga os juros, quem garante o pagamento, é preciso esclarecer primeiro.
De qualquer forma, o que vejo no mempool é que a maioria das perdas não é problema técnico, é excesso de ilusões, slippage e liquidações que acontecem muito rápido.
Vamos deixar assim por enquanto.