Pulsando na madrugada! O maior destaque do Google I/O não é o Gemini 4.0, mas a máquina de ganhar dinheiro com IA que é o ingresso para os investidores de varejo

Relatório do Citibank diz de forma direta: o que mais devemos observar no Google I/O não é o número do modelo, mas sim.

Eles estimam em um ciclo de 3 a 4 meses, e desta vez é mais provável vermos Gemini 3.2 ou 3.5, com probabilidade menor de 4.0. Mas o Citibank mantém a recomendação de compra, com preço-alvo de 447 dólares, justificando que as ferramentas de IA estão transformando consultas em intenções comerciais passíveis de investimento.

No busca tradicional, cerca de 20% das consultas possuem atributos comerciais. A busca por IA permite que os usuários insiram orçamento, cenário, restrições, e o Google obtém sinais de demanda mais detalhados. O volume de consultas no primeiro trimestre atingiu recorde histórico, com participação global de 90,0%, e Chrome com 68,0%. Desde que esses canais continuem a expandir, o teto de publicidade irá subir.

O AI Max é o ponto de observação mais importante. O beta termina em abril, e em setembro substituirá completamente o Dynamic Search Ads. Dados iniciais mostram que o conjunto completo de funcionalidades gera 14% mais conversões, com CPA semelhante, 7% a mais. A motivação dos anunciantes para migrar para publicidade com IA está se fortalecendo.

A compra por agentes também avança. O Google recentemente expandiu parcerias com pagamentos como Klarna e Affirm, conectando busca, comparação e checkout. Com 50,0% de participação no mercado dos EUA, se a compra por agentes for incorporada ao navegador, o Google ganhará uma nova entrada comercial além da busca.

O negócio de nuvem está se tornando uma variável de maior peso na avaliação. A receita de nuvem no primeiro trimestre foi de 20,028 bilhões de dólares, com crescimento de 63,4% ano a ano, e a carteira de pedidos (backlog) de 462,3 bilhões de dólares, quase dobrando em relação ao trimestre anterior. A receita relacionada ao TPU deve começar a contribuir na segunda metade de 2026.

O preço-alvo de 447 dólares do Citibank corresponde a cerca de 30 vezes o EPS GAAP de 2027. Atualmente, cerca de 26 vezes. Essa margem de prêmio depende de duas condições: o crescimento contínuo das consultas de busca e que a IA não enfraque a base de anúncios, além de uma aceleração na demanda por Gemini e TPU no negócio de nuvem.

Os riscos também estão claros: orçamento de publicidade afetado por desaceleração econômica, competição de IA além do esperado, e regulações antitruste. Portanto, a aparição do Gemini 4.0 é apenas uma fachada; o verdadeiro teste é se a capacidade de IA pode se transformar em uma máquina de lucros para busca, compras e nuvem.

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