De pânico a precificação em: Os mercados passaram do 'pico do medo e venda' apesar do aumento no preço do petróleo?

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Operadores trabalham no piso da Bolsa de Nova York durante as negociações matinais em 08 de abril de 2026, na cidade de Nova York.

Michael M. Santiago | Getty Images

A medida dos EUA de bloquear o Estreito de Hormuz, uma rota crítica, levou a uma resposta familiar do mercado: preços do petróleo em alta, aumento nos rendimentos dos títulos e um dólar mais firme.

Mas desta vez, a reação foi notavelmente contida, exceto pelos movimentos do petróleo. As ações caíram relativamente modestamente na segunda-feira, sugerindo que os investidores já precificaram grande parte dos riscos geopolíticos e estão ficando menos reativos às manchetes.

“Há uma crença de que muita disso são táticas de negociação”, disse Billy Leung, estrategista de investimentos da Global X ETFs, referindo-se ao anúncio de Trump. “Os mercados atingiram o pico de incerteza. A função de reação não é mais tão extrema quanto antes.”

Os mercados de ações asiáticos estavam negociando amplamente em baixa, mas a magnitude dos movimentos foi notavelmente moderada, com a maioria dos principais índices caindo cerca de 1%. Os futuros dos principais índices dos EUA também estavam em baixa abaixo de 1%.

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Preços do ouro no ano até agora

Os preços do ouro à vista perderam cerca de 0,5% para $4.720,28 por onça, enquanto o índice do dólar dos EUA subiu 0,38%. Um dólar mais forte torna o ouro cotado em dólares mais caro para os detentores de outras moedas, reduzindo o apelo do lingote.

Leung disse que os movimentos recentes do mercado sugerem que os investidores estão se acostumando mais com choques geopolíticos, com a volatilidade diminuindo em comparação às semanas anteriores. “Então, acho que o mercado agora tem um preço melhor e uma compreensão melhor do motivo do Trump”, afirmou.

De forma semelhante, o principal gestor de portfólio da Ten Cap, Jun Bei Liu, disse que os indicadores de volatilidade sugerem que o pior da histeria pode ter passado. “Vimos o VIX subir algumas semanas atrás, e isso provavelmente representa o pico de medo e venda… a partir de agora, é realmente o mercado tentando entender [itself].”

Um risco importante de curto prazo, no entanto, reside na linha do tempo política em torno da ação militar dos EUA. Leung apontou para a resolução de poderes de guerra, que efetivamente dá à administração um período limitado para obter a aprovação do Congresso. “Nas próximas semanas, vamos ver uma crescente desesperação por parte da administração de Trump”, disse, acrescentando que os mercados ainda podem não compreender totalmente essa restrição.

Relatórios indicam que os legisladores dos EUA estão novamente buscando aprovar uma resolução para impedir a guerra com o Irã e forçar Trump a buscar a aprovação do ​Congresso antes de qualquer ataque adicional.

Petróleo deve cair, ações devem se recuperar

A medida dos EUA de bloquear o Estreito de Hormuz, que já viu o tráfego diminuir a um fio desde o início da guerra, reforçou as expectativas de fornecimento de energia mais apertado, elevando os preços do petróleo e aumentando as preocupações com a inflação globalmente.

Preocupações com a inflação também obscureceram as expectativas de corte de juros, impulsionando os rendimentos dos títulos para cima enquanto o dólar dos EUA se fortaleceu e as ações caíram. Os rendimentos do Tesouro de 10 anos aumentaram mais de 333 pontos base desde o início da guerra. O índice do dólar ganhou cerca de 1,4% no mesmo período.

Os preços do petróleo dos EUA subiram mais de 55% desde o início da guerra. Os futuros de petróleo bruto dos EUA para entrega em maio saltaram mais de 8%, atingindo $104,93 por barril às 22h50 ET. O benchmark internacional Brent para entrega em junho avançou 7%, chegando a $102,17.

Analistas esperam que os preços do petróleo eventualmente recuem à medida que a situação geopolítica se estabilize, mesmo que a volatilidade de curto prazo persista.

“Estou bastante confiante de que o petróleo vai cair daqui para frente… vamos ver o petróleo a $80 por barril novamente”, disse Michael Yoshikami, da Destination Wealth Management, citando expectativas de que os EUA e o Irã eventualmente chegarão a uma resolução negociada, o que poderia rapidamente desfazer o prêmio de risco atual.

Steve Brice, do Standard Chartered, afirmou que preços mais altos do petróleo atrasam qualquer perspectiva de políticas monetárias mais fáceis, pressionando para cima os rendimentos dos títulos e o dólar dos EUA. “No entanto, vemos esses como fenômenos temporários, pois acreditamos que os EUA estão procurando maneiras de desescalar.”

O ouro tem se comportado de forma menos previsível, caindo apesar das tensões geopolíticas elevadas. Brice atribuiu isso às vendas de lingotes por bancos centrais de mercados emergentes para estabilizar moedas, embora espere que a demanda retorne se as tensões no Oriente Médio diminuírem.

Por ora, os mercados parecem equilibrar o risco geopolítico elevado com expectativas de que as hostilidades eventualmente se acalmem, levando as declarações de Trump em consideração.

“Acreditamos que o posicionamento do mercado de ações favorece uma alta e, portanto, enquanto as coisas não piorarem materialmente, as ações devem continuar a subir no curto prazo”, disse Brice. Os investidores ainda estão posicionados de forma defensiva, mesmo com o cenário macroeconômico relativamente construtivo, deixando espaço para as ações se recuperarem se o conflito começar a desescalar, acrescentou.

Isso oferece aos investidores um ambiente delicado, onde os choques geopolíticos ainda importam, mas não mais desencadeiam o mesmo nível de pânico-venda visto anteriormente durante o conflito.

“Não é um resultado tão binário. Vai ser uma área cinza por um tempo”, disse Yoshikami.

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