Estes dias fiquei olhando o mercado até ficar com dor nos olhos, e acabei revisitando o conjunto LST/re-pledge, para ser sincero, os lucros também não caem do céu: uma parte vem das recompensas nativas do staking de camada base, o restante na verdade vem de “alguém disposto a pagar por segurança/liquidez”, além das subsídios iniciais do protocolo, pontos de recompensa, esse combustível de arranque frio. O problema é que os subsídios vão diminuir, a demanda por pagamento também mudará, e quando a narrativa esfriar, fica bem constrangedor.

Os riscos também são bem visíveis: após várias camadas, você acha que está recebendo “uma taxa de juros mais segura”, mas na verdade está embutindo contratos inteligentes, liquidação/desvinculação, penalidades de re-pledge, e run de liquidez tudo junto. Recentemente, alguém também tentou interpretar o fluxo de fundos de ETF e o apetite por risco do mercado de ações dos EUA junto com o preço das criptomoedas, parece animado, mas quando esse sentimento externo muda de direção, geralmente quem é forçado a vender primeiro são as posições mais alavancadas… De qualquer forma, agora estou mais interessado em ver se consigo sobreviver à diminuição dos subsídios e ao crescimento da demanda natural, por enquanto é isso.