Acabei de verificar os gráficos e o ouro acabou de ultrapassar aquele nível de $5.000 de que todos estavam falando no ano passado. Agora estamos em $4.700 com uma máxima histórica de $5.640 já registrada. É louco pensar onde isso começou há cinco anos, por volta de $1.800. O movimento tem sido implacável - subiu 44% só no último ano.

O que é louco é que o cenário macroeconômico não mudou. Os bancos centrais ainda estão acumulando (China e Polônia liderando a carga), os rendimentos reais ainda estão comprimidos, e os níveis de dívida continuam aumentando. Se for para dizer, a pressão para continuar imprimindo dinheiro só está ficando mais forte. A previsão do preço do ouro para 2030 está bastante otimista, dado esses ventos favoráveis.

Tecnicamente, superamos zonas de resistência importantes. A máxima histórica de $4.550 do final do ano passado agora é apenas suporte. Não me surpreenderia uma consolidação em torno dos níveis atuais - as instituições provavelmente estão usando qualquer recuo para comprar mais. A longo prazo, enquanto os bancos centrais continuarem comprando e os temores de desdolarização persistirem, a tendência é sua amiga. A verdadeira questão não é se o ouro continuará subindo, mas quão rápido.