Revisão do mercado de 13 de maio: o Nasdaq devolve os ganhos de abril, o preço do petróleo sobe acima de 100 dólares, o Bitcoin cai abaixo de 80 mil

Autor: Deep潮 TechFlow

Na terça-feira, a abertura de Wall Street foi impactada por um dado de IPC mais quente do que o esperado.

O IPC de abril subiu 3,8% na comparação anual, atingindo a maior alta desde maio de 2023, enquanto o mercado previa 3,7%. O IPC núcleo aumentou 2,8% na mesma base, também acima do esperado de 2,7%. Esse número por si só já é preocupante, mas o mais preocupante é a lógica por trás dele: a retomada da aceleração da inflação é impulsionada principalmente por energia, e a origem do aumento dos preços de energia é o Irã.

O Estreito de Hormuz ainda está praticamente paralisado, e o CEO da Saudi Aramco, Nasser, alertou que o mercado perde cerca de 100 milhões de barris de petróleo por semana; se o impasse continuar, a normalização só deve acontecer no próximo ano. No dia anterior ao anúncio do IPC, Trump já havia classificado o acordo de cessar-fogo com o Irã como “manutenção por ventilador” e chamou a contraproposta de Teerã de “lixo”. Durante o meio-dia, a CNBC revelou que Trump está considerando seriamente retomar ações militares contra o Irã.

Inflação mais alta, taxas de juros mais elevadas, sombra de guerra mais próxima — esses três fatores, combinados, deveriam, segundo o manual, levar a uma queda nos mercados de ações, títulos e commodities. Mas o mercado de hoje não seguiu o manual.

Ações nos EUA: Dow sobe, Nasdaq recupera ganhos de abril

O Dow fechou em alta de 56,09 pontos, a 49.760,56 pontos, um aumento de 0,11%. Foi um movimento bastante “contido” de alta, tendo caído até 255 pontos durante o dia, mas conseguiu fechar no verde com uma recuperação antes do encerramento.

Por outro lado, o S&P 500 caiu 0,16%, para 7.400,96 pontos, e o Nasdaq caiu 0,71%, para 26.088,20 pontos. O Russell 2000 caiu mais de 2% durante o dia, mas a queda se reduziu no fechamento.

Este foi um mercado sustentado por ações defensivas. Walmart subiu 2,15%, UnitedHealth aumentou 2,06%, JPMorgan cresceu 1,68%, Merck subiu 1,48%, formando a clássica combinação de “inflação chegou, compre bens essenciais e saúde”.

O que foi vendido foram as histórias mais sensuais de Wall Street nos últimos dois meses: IA e semicondutores.

Micron caiu 3,6%, recuperando uma pequena parte do ganho de 37% na semana passada e 53% no mês passado. AMD caiu 2%, Qualcomm despencou 11%, uma queda especialmente marcante, já que em abril subiu 39%. SanDisk caiu 4%, Intel caiu 4%, TSMC caiu quase 2%. Entre os 11 setores do S&P 500, tecnologia liderou as perdas com 1,5%, consumo discricionário caiu 0,93%, industrial caiu 0,4%, materiais caíram 0,2%.

Olhando de longe: hoje, Nasdaq e Russell reduziram suas quedas de mais de 2% durante o dia para menos de 1%, essa reversão em V já indica que tanto os compradores quanto os vendedores ainda estão no mercado. Ninguém quer vender chips por completo, mas toda vez que o índice sobe a esse nível, alguém começa a distribuir seus papéis.

O VIX subiu 6,9%, para 18,38, atingindo um nível que causa insônia, mas ainda não suficiente para alarmar. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos continua subindo junto com o preço do petróleo, o que é o verdadeiro problema para as ações de tecnologia: a taxa de desconto voltou ao nível mais indesejado por elas.

David Einhorn, na conferência Sohn, disse à CNBC que admite ter perdido a recuperação em V em seis semanas, mas ainda acha que as avaliações do mercado de ações estão “muito, muito caras”. Essa declaração soa como um atraso de opinião, mas lembre-se: a última vez que o S&P 500 apresentou uma combinação de “índice em máximas históricas, mas metade das ações caiu abaixo da média móvel de 50 dias” foi de dezembro de 1998 a março de 2000.

Preços do petróleo: ultrapassam US$ 100, “acordo de cessar-fogo mantido por ventilador”

Na terça-feira, o contrato de petróleo WTI de junho disparou 4,19%, para US$ 102,18 por barril, e o Brent subiu 3,4%, para US$ 107,77 por barril.

Essa é uma vela de alta marcada na face da inflação.

O acordo de cessar-fogo de abril já apresentava vazamentos desde o primeiro dia. Passaram-se dez semanas, e o Estreito de Hormuz, que responde por 20% do transporte global de petróleo, ainda está praticamente fechado. As palavras de Trump, como “lixo” e “ventilador”, usadas na diplomacia, já soam quase como uma declaração de guerra, enquanto o Pentágono estaria reavaliando estratégias de “abrir Hormuz com força” e “proteção de navios comerciais”.

O último momento em que o petróleo atingiu US$ 100 foi no início de uma guerra em 2026. Agora, ao voltar a esse nível, o mercado enfrenta uma realidade ainda mais difícil: essa guerra não é um evento de curto prazo, mas está se tornando uma nova linha de base de preço.

Quem se beneficia diretamente são as ações de energia. O ETF XLE subiu 2,6%, sendo o setor de melhor desempenho do dia. Mas o custo já está refletido no relatório do IPC: a inflação de abril subiu 0,4 ponto percentual, com energia contribuindo significativamente.

O Barclays elevou sua previsão de preço do petróleo para US$ 100, enquanto a frase do CEO da Saudi Aramco, de que “perde-se cerca de 1 bilhão de barris por semana”, ainda ecoa no mercado. Se isso for verdade, para o petróleo voltar abaixo de US$ 80, será necessário um cessar-fogo, não uma correção técnica.

Ouro e prata: ativos de proteção também não escapam

Se há algum dado que possa desmentir a lógica simplista de que “inflação é ouro em alta”, esse dado é o desempenho do ouro e prata na terça-feira.

O ouro à vista caiu 0,82%, para US$ 4.704,25 por onça, tendo caído brevemente abaixo de US$ 4.690 durante o dia. A prata caiu para US$ 84,53 por onça, uma queda de aproximadamente 1,09%, após uma alta de mais de 6% na segunda-feira.

Por que ouro e prata caíram?

Primeiro, a recuperação do dólar. Com o IPC acima do esperado, o mercado rapidamente eliminou a possibilidade de cortes de juros neste ano. Os contratos futuros de juros do CME indicam que os traders estão precificando uma probabilidade de mais de 70% de aumento de juros antes de abril de 2027, e o corte de juros neste ano já está praticamente descartado. Quando o dólar sobe, ouro e prata enfraquecem.

Segundo, a alta dos juros reais. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos continua subindo junto com o preço do petróleo e as expectativas de inflação. O ouro não paga cupom, e sua relação com os juros reais é de hedge constante.

Terceiro, o impacto da natureza industrial da prata. A prata nunca foi apenas um ativo de proteção, ela também é um metal industrial. Na segunda-feira, a prata subiu 6%, impulsionada pela demanda de cobre para centros de dados de IA e por fatores de proteção, mas na terça-feira foi devolvida por preocupações com recessão econômica.

Por outro lado, o lado positivo é que o ouro YTD ainda subiu cerca de 43%, e no último ano acumulou um ganho de US$ 1.463 por onça. Essa correção parece mais uma realização de lucros saudável do que uma reversão de tendência.

Criptomoedas: Bitcoin perde o suporte de US$ 80 mil

De acordo com dados do CoinGecko, na terça-feira o Bitcoin caiu até cerca de US$ 80.389, mas terminou oscilando próximo de US$ 80 mil. Vale lembrar que, na abertura de segunda-feira, o BTC estava cotado a US$ 82.164, a melhor abertura desde 31 de janeiro deste ano. De “melhor abertura” a “quebra de US$ 80 mil” levou apenas um dia de negociação.

O Ethereum foi ainda mais afetado. Aberto a US$ 2.339, caiu até 3% durante o dia, chegando a US$ 2.259. Wu Blockchain cita uma previsão interna da Fundstrat de que ETH pode cair para a faixa de US$ 1.800 a US$ 2.000 no primeiro semestre, e na terça-feira o preço já está a apenas 10% dessa faixa.

A capitalização total do mercado de criptomoedas é de aproximadamente US$ 2,77 trilhões, uma queda de cerca de 1,4% no dia. O Bitcoin mantém uma participação de 58,3%, e em um mercado em forte queda, “BTC dominando” geralmente significa que as altcoins caem ainda mais.

As razões do declínio incluem:

Primeiro, o interruptor de risco macro foi desligado. Com o IPC acima de 3,8%, sem expectativa de corte de juros, petróleo acima de US$ 100, e tudo isso no mesmo dia, tudo que prejudica ativos de risco se acumulou. Criptomoedas sempre estão na ponta mais distante da curva de risco.

Segundo, o efeito cascata de liquidações de alavancagem. Análises de mercado indicam que, após o Bitcoin cair abaixo da média móvel de 85.000 dólares, acionou liquidações sistêmicas. Em períodos de baixa liquidez, posições alavancadas se forçam a liquidar, reforçando o movimento, e cada “pico” de venda alimenta o próximo.

Terceiro, o problema do “regador” dos ETFs. O fluxo de entrada de fundos institucionais via ETFs de criptomoedas está mais lento do que no ano passado. Desde o início do ano, os fluxos líquidos de ETFs de Bitcoin à vista nos EUA caíram cerca de US$ 4,5 bilhões, o pior começo de ano desde o lançamento em janeiro de 2024. Isso indica que o interesse marginal de compra está enfraquecendo, e na queda, há menos compradores.

A única “notícia positiva” é no âmbito político: o Senado aprovou por 51 a 45 votos a nomeação de Kevin Warsh para o Conselho do Federal Reserve, sendo considerado mais favorável às criptomoedas. Mas essa notícia claramente não salva o mercado de hoje; a preocupação maior é quanto o petróleo pode subir nas próximas semanas, além do que acontecerá após 15 de maio, quando Powell deixar o cargo.

Resumo de hoje: o sabor de estagflação voltou

Em 12 de maio, o mercado foi pressionado por três dados ao mesmo tempo:

Ações: Dow sobe 0,11% com ações defensivas, Nasdaq cai 0,71%, primeiras realizações de lucros em IA e semicondutores.

Petróleo: WTI dispara 4,19%, ultrapassando US$ 102, “acordo de cessar-fogo mantido por ventilador”.

Ouro: cai 0,82%, para US$ 4.704, com dólar e juros reais em alta, ativos de proteção também não escapam.

Criptomoedas: Bitcoin cai abaixo de US$ 80 mil, chegando a US$ 80.389, e Ethereum despenca para US$ 2.259.

O mercado agora se pergunta: a estagflação realmente voltou?

Se nas próximas duas semanas houver sinais reais de arrefecimento na situação do Irã, como retomada das negociações de cessar-fogo ou reabertura do Estreito de Hormuz, o petróleo deve cair primeiro, as expectativas de IPC se aliviarão, e ativos de risco irão se recuperar em conjunto, com as criptomoedas sendo o segmento mais resiliente.

Se Trump ordenar uma retomada de ações militares, o petróleo pode subir para US$ 120, e o S&P 500 pode cair ainda mais, com US$ 70 mil no Bitcoin se tornando o próximo suporte a ser testado.

Mas, pelo menos hoje, um sinal está bastante claro: quando ativos de proteção e de risco caem juntos, o mercado está reavaliando uma coisa ainda mais difícil de aceitar: o poder de compra do dólar está sendo diluído pela inflação, e o Federal Reserve não tem mais munição.