Recentemente, vi muitas pessoas falando sobre LST, re-pledge, e, na verdade, os lucros não caem do céu: ou alguém te paga uma taxa de segurança/serviço, ou você empacota o risco e troca por números que parecem estáveis. Essa abordagem na cadeia é bastante honesta, o dinheiro vem de onde vem e vai para onde vai.

O risco também é bastante simples: o sistema de staking subjacente já tem a possibilidade de penalidades/confisco/falhas de nó, e ao empilhar mais uma camada de staking, é como usar a mesma garantia para múltiplas garantias, uma falha pode desencadear uma reação em cadeia… e quem vai cobrir o prejuízo, talvez reste apenas os “governos de protocolo”.

Recentemente, os investidores de varejo reclamam da renda dos validadores, do MEV, da justiça na ordenação, e eu também consigo entender: você acha que está recebendo lucros, mas na verdade também está ajudando os outros a suportar os custos de fricção do sistema. De qualquer forma, o que me importa agora é: esses lucros são “alguém realmente pagando”, ou “só registrando sua conta primeiro”. Ainda acredito que, na cadeia, a natureza humana será refletida de forma mais clara.