Investidores aumentaram sua disposição ao risco para renda fixa em abril, investindo em fundos de títulos que oferecem rendimentos atrativos, de acordo com dados da State Street Investment Management. O gestor de ativos constatou que os investidores direcionaram cerca de 15 bilhões de dólares para setores de títulos sensíveis ao crédito via ETFs no mês passado. Esses fluxos incluíram aproximadamente 7 bilhões de dólares em títulos corporativos de grau de investimento, juntamente com cerca de 3,8 bilhões de dólares em ETFs de títulos de alto rendimento. Fundos com foco em empréstimos bancários e obrigações de empréstimos colaterais (CLOs) — queridos entre investidores famintos por renda — receberam cerca de 2,5 bilhões de dólares em novos fluxos de caixa no mês passado, constatou a State Street. Dois fatores estavam por trás desse renovado apetite pelo risco, segundo Matthew Bartolini, chefe global de estratégia de pesquisa da State Street Investment Management. Primeiro, os investidores ficaram mais tranquilos de que o pior resultado na guerra do Irã não se concretizaria, disse ele. Esse sentimento positivo foi reforçado por resultados sólidos de lucros de várias empresas — não apenas os grandes nomes da tecnologia. "Não é apenas um mercado de megacaps tecnológicos heliocêntrico — você está vendo um crescimento mais amplo", disse Bartolini. "Isso, juntamente com o fato de o pior resultado [no Oriente Médio] ter saído de cena, o que poderia ter impactado o crescimento econômico, esses dois fatores impulsionaram esse sentimento de risco." A corrida dos investidores para setores de maior rendimento do mercado de renda fixa ocorreu enquanto eles também desfrutavam de ganhos expressivos no mercado de ações. O S&P 500 disparou 10,4% em abril, seu melhor mês desde 2020. Buscando rendimento Quem entrou em setores de maior rendimento do mercado de títulos está sendo recompensado. O rendimento SEC de 30 dias está se aproximando de 7% para vários ETFs que possuem títulos abaixo do grau de investimento. O ETF iShares Broad USD High Yield Corporate Bond (USHY) tem um rendimento SEC de 30 dias de 6,94% e uma taxa de despesa de 0,08%. O ETF State Street SPDR Portfolio High Yield Bond (SPHY) apresenta um rendimento SEC de 30 dias de 6,84% e uma taxa de despesa de 0,05%. Da mesma forma, ETFs de empréstimos bancários e CLOs também oferecem rendimentos atrativos. Esses fundos investem em instrumentos de taxa flutuante, que oferecem taxas mais altas vinculadas a um índice de referência específico. Há um elemento de risco de crédito ligado aos investimentos subjacentes: Os próprios empréstimos bancários podem estar abaixo do grau de investimento, e os CLOs podem incluir empréstimos de taxa flutuante feitos para empresas de grau de investimento inferior. No entanto, os investidores nesses ETFs que detêm esses instrumentos também foram recompensados com rendimentos atrativos. O ETF Janus Henderson AAA CLO (JAAA) tem um rendimento SEC de 30 dias de 4,74% e uma taxa de despesa de 0,2%, enquanto o ETF de Empréstimos Sênior da Invesco (BKLN) apresenta um rendimento SEC de 30 dias de 6,28% e uma taxa de despesa de 0,65%. Equilibrando risco Embora esses fundos de renda fixa mais arriscados possam complementar uma carteira diversificada, os investidores devem evitar torná-los uma parte desproporcional de suas participações. "Quando falamos de investimento em títulos, a diversificação é o grande benefício", disse Collin Martin, chefe de pesquisa e estratégia de renda fixa do Schwab Center for Financial Research. "Você consegue isso com títulos de alta qualidade de grau de investimento, mas não necessariamente com empréstimos bancários e altos rendimentos", acrescentou. Martin observou que o spread médio de rendimento entre títulos de alto rendimento e Treasuries é "muito baixo", em uma média de 2,6 pontos percentuais. Esse spread é a diferença nas taxas entre os títulos mais arriscados e os Treasuries livres de risco. "Seu desempenho em relação aos Treasuries é realmente baixo", disse ele. "Se você vir os preços dos títulos de alto rendimento caírem em relação aos Treasuries, não leva muito para eliminar esse spread."

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Investidores investiram 15 bilhões de dólares em áreas mais arriscadas do mercado de títulos em abril. Onde eles estão encontrando retorno

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