Custos em alta, divisão de lucros, sinais do impacto da onda de aumento de preços na indústria de semicondutores

Corretor de Valores Jornalista Ruan Runsheng

Desde 2026, os materiais upstream da indústria de semicondutores, a fabricação de wafers e o encapsulamento têm aumentado de preço, impulsionando o aumento dos custos do setor e formando uma tendência de alta de preços em toda a cadeia produtiva.

O impacto da onda de aumentos de preços já se reflete nos relatórios do primeiro trimestre. Entre eles, o setor de armazenamento é o “pioneiro na lucratividade” beneficiado pela alta de preços, enquanto segmentos como semicondutores de potência mostram uma performance diferenciada, além disso, mais de 80% das empresas listadas no setor tiveram aumento nos custos operacionais em relação ao mesmo período do ano anterior. De modo geral, mais da metade (Shenwan) das empresas listadas no setor de semicondutores no primeiro trimestre tiveram crescimento no lucro líquido atribuível aos acionistas em relação ao mesmo período do ano anterior, e a margem bruta de vendas do setor aumentou em 2,49 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior.

Setor de armazenamento se torna o “rei do crescimento de lucro” no A-Share

O primeiro trimestre costuma ser a baixa temporada tradicional do setor de semicondutores, mas este ano apresentou uma característica de “alta mesmo na baixa temporada” globalmente. Segundo o mais recente relatório da Associação Europeia de Indústria de Semicondutores, no primeiro trimestre, as vendas globais do mercado de semicondutores atingiram US$ 298,55 bilhões, um aumento de quase 80% em relação ao ano anterior, sendo que os dispositivos de armazenamento tiveram um aumento de mais de 2 vezes em relação ao mesmo período do ano passado.

Excluindo a SMIC e a Hua Hong, que ainda não divulgaram seus relatórios do primeiro trimestre, as empresas de semicondutores listadas no A-Share alcançaram uma receita operacional total de aproximadamente 170,4 bilhões de yuans e um lucro líquido atribuível aos acionistas de cerca de 23,9 bilhões de yuans no primeiro trimestre, com a taxa de crescimento do lucro líquido superando a da receita, e a margem bruta de vendas aumentou em 2,49 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, demonstrando uma recuperação significativa de lucros. Entre elas, impulsionada por um ciclo de alta de preços, o setor de armazenamento mantém-se na “elite do crescimento de lucro” do A-Share.

A Demingli teve um crescimento de mais de 49 vezes no lucro líquido atribuível aos acionistas no primeiro trimestre, liderando o crescimento de lucro trimestral no A-Share. Empresas como Jiangbolong, Buwei Storage, Puran, Dawei e GigaDevice estão entre as 20 principais em crescimento de lucro do setor de armazenamento. A margem bruta de vendas também mostra uma tendência semelhante, com Demingli e Buwei Storage tendo um aumento de mais de 50 pontos percentuais na margem bruta no mesmo período, enquanto Jiangbolong e Dongxin também tiveram aumentos expressivos na margem de lucro.

Executivos da Demingli destacaram em recentes pesquisas de instituições que este ciclo de armazenamento é uma nova fase de desenvolvimento do setor, impulsionada pelo crescimento da demanda por IA, pela concentração de recursos de oferta em áreas de alto valor agregado e por múltiplos fatores de ressonância.

Segundo informações públicas atuais, a demanda por servidores de IA, centros de dados e outros setores de alto valor ainda é forte, e espera-se que a oferta permaneça relativamente apertada ao longo do ano.

No entanto, desde o início do ano, várias notícias de ajustes de preços em algumas categorias de armazenamento têm gerado atenção do mercado à continuidade da alta de preços. Como fabricantes de módulos de armazenamento precisam lidar com o risco de aumento de custos devido à alta de preços dos fornecedores upstream, muitas empresas do setor aumentaram seus estoques, e algumas enfrentam pressão no fluxo de caixa operacional. Até o final do primeiro trimestre, Jiangbolong tinha estoques próximos a 18 bilhões de yuans, um aumento de cerca de 50% em relação ao ano anterior, com fluxo de caixa operacional líquido se tornando negativo. Demingli e Buwei Storage também ultrapassaram a marca de 10 bilhões de yuans em estoques.

“Escala é muito importante para a indústria de armazenamento”, afirmou Yan Shuyin, vice-presidente da Jiangbolong e gerente geral do departamento de armazenamento empresarial, em entrevista ao Jornal de Valores Mobiliários. Ele acrescentou que, com a mudança na relação de fornecimento de armazenamento impulsionada pela IA, durante períodos de escassez de recursos, os fornecedores de armazenamento tendem a priorizar áreas e clientes mais competitivos. A empresa continuará a investir em inovação de produtos, aproveitando suas vantagens existentes.

Divergência de desempenho em semicondutores de potência

Além do setor de armazenamento, o setor de dispositivos discretos, incluindo semicondutores de potência, também anunciou várias vezes aumentos de preços neste ano.

Em fevereiro, a Silan Micro enviou uma carta de aumento de preços, informando que a partir de 1º de março de 2026, haverá um aumento de 10% nos preços de diodos de sinal fraco, dispositivos TMBS de ranhura e chips MOS. Além disso, a China Resources Micro anunciou que, a partir de 1º de fevereiro, aumentará os preços de toda a sua linha de produtos microeletrônicos em pelo menos 10%. A Hongwei Technology também enviou uma carta de aumento de preços. De modo geral, os principais fatores de aumento de preços mencionados foram o aumento nos preços de materiais como metais não ferrosos upstream.

No entanto, analisando o desempenho das empresas listadas, o setor de dispositivos discretos no primeiro trimestre não mostrou uma recuperação coletiva de lucros semelhante ao setor de armazenamento. A quantidade de empresas com aumento ou queda no lucro líquido atribuível aos acionistas foi aproximadamente igual, indicando uma forte dispersão de resultados, além de aumento geral nos custos operacionais.

Entre elas, a Yuanjie Technology se beneficiou da forte expansão na demanda por produtos de fonte de luz CW no setor de centros de dados, além de otimizações na estrutura de produtos, com um crescimento de quase 12 vezes no lucro líquido atribuível aos acionistas no primeiro trimestre, e a margem bruta de vendas saltou de cerca de 45% para aproximadamente 78%, liderando a margem bruta do setor de semicondutores no A-Share. Outras empresas como Yangjie Technology e Silan Micro também tiveram lucros líquidos de grande porte no trimestre, crescendo mais de 40% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto *ST Wentai e Starda também tiveram queda no lucro líquido.

Por outro lado, entre as empresas de semicondutores de potência que anunciaram aumentos de preços, apenas Silan Micro e algumas outras tiveram crescimento na margem bruta de vendas no trimestre.

Além do aumento de custos de matérias-primas, o aumento de preços em armazenamento, fabricação de wafers e encapsulamento também elevou os custos operacionais de várias subindústrias de semicondutores.

Como líder nacional em DPU e CPU, a Hygon Information viu seus custos operacionais aumentarem cerca de 80% em relação ao ano anterior, enquanto sua receita aumentou aproximadamente 57%. No primeiro trimestre, os custos operacionais aumentaram ainda mais. A empresa afirmou em seu relatório anual que, devido ao aumento nos preços de matérias-primas upstream, materiais de armazenamento e componentes auxiliares, o custo de aquisição por unidade aumentou significativamente, e a capacidade de encapsulamento e teste dos fabricantes terceirizados também ficou mais apertada, elevando os custos de processamento e, consequentemente, o custo unitário dos produtos.

Aceleração na transição para capacidade doméstica

Diante do aumento geral dos custos operacionais, as empresas de semicondutores listadas também intensificaram a mudança para capacidade doméstica.

Com base na estratégia de implementação de toda a cadeia de produção nacional, a Sitowei propôs uma estratégia de aumento de preços diferenciada. Em uma carta de aumento de preços divulgada em março, a Sitowei anunciou um aumento uniforme de 20% nos preços de produtos de segurança inteligente e IoT de alta tecnologia produzidos na fábrica da Samsung, e um aumento de 10% nos produtos produzidos na fábrica de integração de chips.

A empresa afirmou ao Jornal de Valores Mobiliários que a demanda nos setores de segurança e IoT é bastante forte, proporcionando um bom ambiente de mercado para seus produtos. Além disso, empresas de smartphones e automóveis continuarão a planejar de forma racional o estoque e o fornecimento de produtos, garantindo a demanda dos clientes e ajustando os preços conforme as condições de mercado para manter a sustentabilidade operacional.

“Atualmente, nossos produtos de mesma especificação produzidos na Samsung têm novos modelos na fábrica de integração de chips. Para otimizar a estrutura de custos e a resiliência da cadeia de suprimentos, estamos fortalecendo a cooperação com a fábrica de integração de chips em aspectos de desenvolvimento de processos, inovação de produtos e capacidade de produção”, afirmou um responsável da empresa.

No primeiro trimestre, a margem bruta de vendas da Sitowei aumentou quase 3 pontos percentuais, atingindo 25,74%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas cresceu cerca de 24% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Sobre a atual onda de aumentos de preços no setor, fontes do setor citaram relatórios de análise ao Jornal, indicando que a volatilidade nos preços de matérias-primas upstream, os altos custos de fabricação de wafers e a escassez de recursos de encapsulamento de alta tecnologia comprimem a margem de lucro na cadeia de produção, e que aumentos de preços não resolvem totalmente esse problema, apontando que a causa mais profunda é a oferta insuficiente de capacidade.

No setor de fabricação de wafers, por exemplo, os principais fabricantes como TSMC estão investindo fortemente em processos avançados e tecnologias de encapsulamento, enquanto alguns estão saindo do mercado de processos maduros, levando a uma redução na oferta geral. Além disso, a explosão na demanda por inteligência artificial e poder de processamento está pressionando a capacidade de outros produtos de baixa margem.

Executivos da SMIC afirmaram na reunião de resultados de fevereiro que, devido ao aumento na demanda por IA, centros de dados, aplicações de ponta e na cadeia de automóveis doméstica, a demanda por memórias e BCD cresceu bastante, pressionando a capacidade de produção de produtos como CIS, drivers de display e lógica padrão; a saída de alguns concorrentes também reduziu a oferta desses produtos, agravando a escassez.

Executivos da GigaDevice também disseram recentemente que a forte demanda por IA impulsiona a demanda por chips e componentes periféricos, e que a escassez de matérias-primas mantém toda a cadeia de produção, de fabricação de wafers a encapsulamento, sob forte pressão.