A emissão de novos tokens enfrenta um "pequeno pico" Produtos de direitos vinculados ao setor de tecnologia

Desde o início de maio, o mercado de emissão de fundos públicos entrou em "modo agitado". Dados do Wind mostram que, até 11 de maio, data de publicação desta reportagem, já foram iniciadas 108 subscrições de fundos neste mês, sendo que mais de 70% dessas incluem fundos com direitos (ações + mistos). Além disso, 18 fundos anunciaram sua criação, totalizando uma emissão superior a 10 bilhões de cotas, sendo que mais de 60% deles contêm ativos de renda variável.

Do ponto de vista setorial, o segmento de tecnologia tornou-se o foco principal de investimentos institucionais. Fontes do setor afirmam que, no contexto de reavaliação da posição estratégica do mercado de capitais e de estabelecimento gradual do cenário de mercado, a tecnologia continua sendo uma área de alta concentração de otimismo. Paralelamente, os fundos públicos também direcionam suas ofertas para atrair recursos adicionais ao setor de tecnologia avançada.

Mais de 80 produtos com direitos iniciaram suas subscrições

Após o feriado do "Dia do Trabalho", o mercado de novos fundos entrou em um período de vendas concentradas. Apesar da recente volatilidade no mercado de ações, o interesse na emissão de fundos voltados para ativos de renda variável permanece elevado.

Dados do Wind indicam que, até 11 de maio, já foram iniciadas 108 captações de fundos neste mês. Quanto à estrutura dos produtos, os fundos com direitos dominam claramente: há 51 fundos de ações, 30 fundos mistos e 16 fundos de renda fixa, totalizando 81 fundos com direitos, o que representa 75% do total.

No que diz respeito aos fundos já criados, até 11 de maio, 18 fundos anunciaram sua constituição, totalizando uma emissão de 116,49 bilhões de cotas. Os fundos de ações, mistos e de renda fixa emitiram 30,82 bilhões, 41,37 bilhões e 12,58 bilhões de cotas, respectivamente, representando 26,46%, 35,51% e 10,80% do total. Assim, a participação de fundos de ações e mistos recém-criados ultrapassa 60%.

A tendência de investimento indexado ainda se destaca em maio. Entre os 108 fundos com subscrição iniciada neste mês, 50 são fundos indexados, quase metade do total. Desses, 35 são ETFs, consolidando-se como a principal ferramenta de alocação de recursos de fundos públicos no mercado de ações. Entre os 18 fundos recém-criados, 9 são fundos indexados, representando mais da metade. O ETF China Europe CSI 500 e o ETF de crescimento de índices de ações de Xangai e Shenzhen da Huatai Bosheng arrecadaram mais de 5 bilhões de cotas cada.

Em contraste com o entusiasmo pelos fundos com direitos, a emissão de fundos de renda fixa pura diminuiu drasticamente, com atualmente apenas um fundo em processo de emissão — o Fundo Xiangcai Jiuheng de 30 dias, sob gestão da Xiangcai Fund. Este fundo iniciou sua subscrição em 11 de maio, com previsão de duração de 12 dias.

Desde o terceiro trimestre de 2024, com a recuperação do mercado de ações, a vantagem dos fundos com direitos na emissão tem se tornado mais evidente: dados do Wind mostram que, em 2024, a participação de fundos com direitos na emissão totalizou 27,05%, subindo para 49,58% em 2025, e desde 2026, atingiu 57,69%, quase 60%, com um volume total de emissão superior a 246,1 bilhões de cotas.

A "febre" de investimentos em tecnologia em destaque

Entre os mais de 100 novos fundos iniciados em maio, o segmento de tecnologia lidera de longe em quantidade de fundos, apresentando um padrão de "florescimento múltiplo".

Segundo levantamento parcial, 13 fundos têm no nome as palavras "tecnologia" ou "inovação tecnológica". Além disso, há fundos como o ETF de inovação tecnológica da China Construction Bank, o ETF de semicondutores da Pudong Development Bank, o índice de veículos elétricos e baterias da China Europe CSI New Energy Vehicles, e o ETF de computação em nuvem da Harvest Fund, que direcionam seus investimentos para áreas específicas como inteligência artificial, cadeia de valor de computação, semicondutores e energias renováveis.

Ao discutir as tendências do mercado de ações em maio e além, várias instituições mantêm uma postura otimista, acreditando que o otimismo impulsionado pelo setor de tecnologia continuará a atrair recursos ao mercado.

Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Open Source Fund, acredita que, no futuro, a participação de fundos de ações em novos fundos só aumentará. A razão é simples: o efeito de ganho no mercado de ações continua a se intensificar, o padrão de "boi lento" se consolida, a experiência de manutenção melhora, e os investidores naturalmente seguirão essa tendência. Nesse caminho de crescimento lento, o setor de tecnologia, com maior potencial de lucros, será o principal foco de novos fundos.

A Invesco também mantém uma visão positiva para a tendência tecnológica em 2026, destacando que, sob o suporte de condições estruturais de longo prazo, é importante focar na recuperação dos lucros das empresas. Entre os setores preferidos, destacam-se a tecnologia, devido ao aumento da demanda por inferência de IA tanto no mercado doméstico quanto no internacional; o espaço de desenvolvimento de semicondutores local; a rápida expansão do consumo de tokens, que melhora o cenário competitivo da computação em nuvem; a fase de realização de lucros de fornecedores de armazenamento, após o aumento de preços; e o setor de eletrônicos de consumo, que aguardam uma reversão lógica com a estabilização dos preços de armazenamento.

Xu Chengcheng, gestor da Industrial Securities, prevê que, em 2026, o foco de investimento em ações continuará centrado na tecnologia. A evolução do estilo tecnológico dependerá da confirmação mútua das tendências de crescimento industrial e do desempenho real. A certeza do desempenho interno do setor de tecnologia pode se tornar a principal pista de investimento em 2026. Segundo ele, impulsionado por demandas de IA e eletrônica automotiva, as empresas domésticas de semicondutores podem experimentar um período de explosão de pedidos.

Guan Xiaomin, pesquisadora do Gashang Fund, afirma que, desde o "924", a posição estratégica do mercado de capitais foi reavaliada, criando um ciclo positivo para a transformação econômica da China e o mercado de ações. A cadeia de IA tem se desenvolvido de forma explosiva, com avanços da DeepSeek, oportunidades em chips, armazenamento e energia surgindo continuamente, atraindo recursos adicionais por meio de fundos de ações.

Especialistas do setor também destacam que o "pequeno pico" na emissão de novos fundos em maio não representa apenas uma expansão na oferta de produtos, mas também uma importante manifestação do mercado de capitais apoiando a estratégia nacional de autossuficiência tecnológica. Com a implementação de fundos temáticos de tecnologia avançada, espera-se que mais recursos sejam direcionados ao setor de indústrias emergentes estratégicas, fortalecendo a alocação de recursos do mercado de capitais e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade da indústria tecnológica do país.

(Editar: Xu Nannan)

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