Lucros da CVS: Melhoria contínua da margem na seguradora médica impulsiona ações

Principais Métricas Morningstar para CVS Health

• Estimativa de Valor Justo

  : $105,00

• Classificação Morningstar

  : ★★★★

• Classificação de Fosso Econômico Morningstar

  : Nenhuma

• Classificação de Incerteza Morningstar

  : Alta

O que Pensamos sobre os Lucros da CVS Health

A CVS Health CVS divulgou resultados do primeiro trimestre que incluíram crescimento de 6% na receita, crescimento de 12% no lucro operacional ajustado e crescimento de 14% no EPS ajustado. A gestão também aumentou sua orientação para o ano inteiro. As ações subiram mais de 6% na negociação do meio-dia em 6 de maio com essa notícia.

Por que isso importa: A melhoria nas margens nas operações de seguro de saúde está impulsionando de forma significativa os lucros e fluxos de caixa na CVS em um ritmo ainda mais rápido do que a gestão esperava há um trimestre.

• As operações de seguro de saúde entregaram um crescimento de 53% no lucro operacional ajustado no trimestre, principalmente devido a uma melhora de 270 pontos-base na sua relação de custos médicos com melhor desempenho em seus programas patrocinados pelo governo e na saída do desafiador negócio de troca individual.
• Embora seus outros principais segmentos tenham sido um peso no crescimento do lucro no trimestre, essa melhora na margem do seguro de saúde foi suficiente para a gestão aumentar sua perspectiva para 2026 de EPS ajustado para $7,30-$7,50 de $7,00-$7,20 e fluxo de caixa operacional para pelo menos $9,5 bilhões de pelo menos $9,0 bilhões.

O resultado final: Estamos elevando nossa estimativa de valor justo para $105 por ação de $97 para refletir essas margens em melhoria para 2026, um acordo recente de liquidação de Medicare Advantage que foi menor do que esperávamos, e os fluxos de caixa gerados desde nossa última mudança de avaliação. As ações permanecem em território moderadamente subvalorizado.

• No entanto, mesmo considerando os esforços contínuos para aumentar as margens, nossa classificação de sem fosso em CVS reflete uma rentabilidade econômica fraca esperada nos próximos anos, embora a CVS pareça estar na extremidade mais forte desse espectro de classificação.
• Além disso, continuamos a ver um risco regulatório elevado na CVS, refletido na nossa Classificação de Alta Incerteza, embora uma recente liquidação de avaliação de risco de MA e mudanças no modelo de negócios do gerenciador de benefícios de farmácia para melhorar a transparência estejam mitigando alguns desses riscos.