Já se perguntou por que o cripto continua passando por esses ciclos selvagens de alta e baixa? Tenho pensado bastante nisso ultimamente, especialmente observando como o mercado oscila entre euforia e pânico. Acontece que o que estamos vendo não é exclusivo do cripto – é um padrão que se repete nos mercados financeiros há séculos.

Deixe-me explicar o que realmente acontece durante essas bolhas de cripto. Basicamente, há um momento em que investidores entram em um ativo que de repente parece a próxima grande novidade. A hype aumenta, mais pessoas entram, e o preço continua subindo – desconectado do valor real do ativo. Essa é a essência das bolhas de cripto: inflação extrema de preços impulsionada puramente por especulação e FOMO, com adoção real mínima apoiando tudo isso.

Existe um economista, Hyman Minsky, que mapeou exatamente como as bolhas evoluem. Primeiro vem a fase de deslocamento – quando as pessoas começam a comprar uma nova tendência. Depois, o boom começa, os preços começam a subir, e de repente todo mundo está falando sobre isso. Em seguida, vem a euforia, onde os preços atingem níveis absolutamente insanos e ninguém se importa mais com os avisos. Então, a realidade bate na fase de realização de lucros – o dinheiro inteligente começa a vender, e as pessoas percebem que essa coisa não pode subir para sempre. Finalmente, o pânico se instala. O medo toma conta, os preços colapsam, e o ciclo se completa.

Se você olhar para a história financeira, as bolhas de cripto nem são as mais selvagens que já vimos. Houve a Bolha das Tulipas na década de 1630, o crash das Dotcom em 2000, a bolha imobiliária em 2008. O próprio Bitcoin passou por múltiplos ciclos – em 2011, 2013, 2017 e 2021. Cada vez, o preço disparou dramaticamente e depois quebrou forte. O ciclo de 2021 levou o BTC a $68.789 antes de recuar significativamente. O preço atual, em torno de $80,48 mil, mostra que já superamos aquele pico anterior, o que é um contexto interessante para onde estamos no ciclo de mercado atual.

Então, como você realmente identifica uma bolha de cripto se formando? Existe uma métrica chamada Mayer Multiple que Trace Mayer desenvolveu – basicamente, o preço atual do Bitcoin dividido pela média móvel de 200 dias. Quando isso atinge 2,4 ou mais, historicamente indica que o pico da bolha está próximo. Não é perfeito, mas tem se mostrado surpreendentemente confiável nos ciclos de bolha do Bitcoin.

Aqui está o que mudou, porém: o cripto não é mais só hype. O Bitcoin provou seu valor como reserva de valor, alguns países o adotaram como moeda legal, e a adoção está acelerando. O mercado ainda é volátil, claro, mas a narrativa sobre bolhas de cripto está mudando. As pessoas estão começando a enxergar além dos ciclos e reconhecer a utilidade real. Essa evolução na forma como o mundo vê o cripto é o que torna tão importante estudar esses padrões de bolha – ajuda a separar a inovação genuína da pura especulação.