Nesses últimos dias, tenho visto uma enxurrada de LST/reaquecimento de staking com “uma camada a mais de rendimento”, minha primeira reação não foi de entusiasmo, mas sim: de onde vem o dinheiro realmente. Para ser sincero, aquela base de staking em si ainda é relativamente clara, o que vem depois muitas vezes são subsídios de protocolo, expectativas de pontos, ou empacotar riscos e vender de novo… parece um jogo de múltiplos rendimentos, mas na verdade é um jogo de riscos de cauda acumulados.

Depois de perder dinheiro com o Infortúnio, fiquei mais cauteloso: fazer staking repetido com a mesma garantia, o maior medo não é a volatilidade diária, mas sim quando ocorre punição/erro no contrato/retirada instantânea de liquidez, o recuo pode nem dar tempo de “esperar lentamente para recuperar”.

Recentemente, L2 ainda discute TPS, taxas, subsídios, e eu ouço uma sensação de déjà vu: subsídios podem fazer os dados parecerem bonitos, mas a verdadeira ecologia só aparece quando os subsídios recuam. De qualquer forma, agora tenho um princípio: só mexo se puder sair, entender, e na pior das hipóteses aguentar, primeiro sobreviver antes de falar de rendimento.