Bitcoin surpreendido por "onda de fuga"? CryptoQuant alerta: após alta acentuada, pode ocorrer uma onda de realização de lucros

O Bitcoin tem mostrado uma força impressionante recentemente, com uma recuperação de mais de 20% em pouco mais de um mês, atingindo o ponto mais alto em quase três meses. No entanto, enquanto os investidores comemoram o retorno do Bitcoin acima de 80 mil dólares, a empresa de análise on-chain CryptoQuant aponta que essa alta oculta uma pressão de realização de lucros, e as características atuais do mercado se assemelham mais a uma “recuperação de mercado em baixa” do que ao início de um novo ciclo de alta. O chefe de pesquisa da CryptoQuant, Julio Moreno, afirmou no relatório mais recente que essa alta do Bitcoin é impulsionada principalmente por três fatores principais: avaliação de ativos relativamente baixa anteriormente, alívio na pressão do ambiente macroeconômico e um crescimento explosivo na demanda por contratos perpétuos. No entanto, sinais de realização de lucros no mercado também estão se intensificando rapidamente. Julio Moreno observou que, em 4 de maio, os detentores de Bitcoin realizaram um lucro diário de 14.600 bitcoins, atingindo o maior recorde desde 10 de dezembro do ano passado; além disso, um indicador-chave chamado “Taxa de Lucro de Curto Prazo dos Detentores (STH-SOPR)”, que acompanha se os investidores de curto prazo estão saindo com lucro ou prejuízo, subiu para 1,016, permanecendo acima de 1, desde meados de abril, na “faixa de lucro”. Julio Moreno explicou: “Isso significa que, desde meados de abril, o Bitcoin entrou claramente na zona de realização de lucros, confirmando que a recente alta levou os detentores a começarem a vender em etapas.” De “perda catastrófica” a “venda de ativos”: o mercado enfrenta uma mudança estrutural Analisando a média móvel de 30 dias, o “lucro realizado líquido” dos detentores de Bitcoin voltou a subir para 20.000 bitcoins, o que é a primeira vez desde 22 de dezembro de 2025 que retorna a uma zona positiva. Durante os meses de fevereiro e março deste ano, o mercado experimentou uma “venda líquida de 398.000 bitcoins”, indicando que os investidores estavam em um estado de pânico extremo na época. Julio Moreno enfatizou: “A mudança de ‘vender por reconhecimento de perdas’ para ‘realizar lucros’ é vista como um ponto de inflexão estrutural na dinâmica de mercado de baixa.” Retornar à zona positiva reflete que a alta de abril e maio conseguiu reparar o estado geral de lucros dos investidores. No entanto, os investidores não devem ficar excessivamente otimistas. Segundo a experiência histórica, para confirmar uma mudança real para um “mercado em alta”, o nível de lucro líquido geralmente fica entre 130.000 e 200.000 bitcoins, enquanto os atuais 20.000 bitcoins de lucro ainda representam uma grande disparidade. Julio Moreno afirmou: É justamente essa enorme diferença que nos dá mais certeza de que isso é apenas uma recuperação em baixa, e não uma mudança estrutural completa do mercado. Por outro lado, o aumento do “lucro não realizado” também traz preocupações. Os dados da CryptoQuant mostram que a taxa de lucro não realizado do Bitcoin atualmente é de cerca de 18%, em forte contraste com a queda de até -29% durante março e abril. Julio Moreno apontou que, segundo as leis da história, quando os lucros de papel sobem muito, a impulsão dos investidores para “realizar lucros” aumenta, elevando significativamente o risco de uma correção de mercado. Apesar da pesada pressão de venda potencial, Moreno acredita que uma correção de preço pode não acontecer imediatamente, pois a demanda atual ainda oferece suporte. Isso inclui o crescimento contínuo na demanda por contratos perpétuos, uma redução no mercado à vista que não é severa, e o fluxo de fundos para as exchanges ainda permanece baixo. Essa combinação de “demanda ainda presente, mas pressão de venda em aumento” indica que o mercado está em uma fase delicada, podendo recuar a qualquer momento, embora ainda não tenha atingido o pico de vendas.