Investidores Investiram Pesadamente em Ações de Dividendos no Primeiro Trimestre. Aqui Está o Porquê de Eles Poderem Ficar Dispensados

Investidores gostam de ações de dividendos, especialmente durante condições de mercado difíceis. Essa é minha reação ao analisar cinco anos de dados de fluxos globais de ativos para fundos negociados em bolsa de dividendos. No primeiro trimestre de 2026, os ETFs de dividendos—alguns focados em altos rendimentos, outros em crescimento de dividendos—atraíram quase 22 bilhões de dólares em saldo líquido, o maior desde o segundo trimestre de 2022.

		Fluxos de Ativos de ETFs de Dividendos Globais no 1º Trimestre de 2026 Foram os Maiores Desde o 2º Trimestre de 2022
	



		Fluxo Líquido Estimado - Trimestral - bilhões de USD 

Fonte: Morningstar Direct Asset Flows. Universo Global. Fundos negociados em bolsa com filtro/peso de dividendos. Dados até 31 de março de 2026. Baixar CSV.

O interesse em ações de dividendos parece menos sobre renda e mais sobre jogar na defesa em ações. Não há nada inerentemente errado nisso. Mas os anos recentes mostraram que os investidores não fizeram um ótimo trabalho ao cronometrar suas alocações em ações de dividendos.

Quando a Renda Fixa Supera a Renda de Dividendos

A renda de dividendos é atraente para muitos investidores, mas nos últimos anos, os rendimentos de títulos superaram os rendimentos de dividendos. É uma reversão significativa de 2021, antes que os bancos centrais globais aumentassem as taxas de juros para combater a inflação. Embora 2025 tenha trazido alguns cortes de taxas, os custos de empréstimo permanecem elevados. A inflação continua alta.

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Enquanto isso, os rendimentos de dividendos enfrentaram pressão descendente. Os preços das ações geralmente subiram desde 2023. Nos EUA, os pagamentos em dinheiro aos acionistas ficaram em segundo plano em relação às recompra de ações e investimentos em inteligência artificial.

Como resultado, os rendimentos de alocações de renda fixa principais superam os de ações de dividendos. O Índice de Títulos de Renda Fixa Principal dos EUA da Morningstar rendeu 4,5% até 31 de março de 2026, em comparação com apenas 2,3% do Índice de Alto Rendimento de Dividendos dos EUA da Morningstar. A diferença é menor fora dos EUA, mas ainda existe uma disparidade.

		Rendimentos de Títulos Superaram os de Dividendos—Uma Reversão de Papel de Alguns Anos Atrás

Fonte: Índices Morningstar. Dados até 31 de março de 2026. Rendimento até o vencimento do Índice de Títulos de Renda Fixa Principal Global da Morningstar e rendimento de dividendos do Índice de Alto Rendimento de Dividendos do Mercado Global da Morningstar. Baixar CSV.

Ações de Dividendos Usando HALOs

Se não for a renda atraindo fluxos para ETFs de dividendos, condições difíceis no mercado de ações parecem ser o impulso mais forte. O primeiro trimestre de 2026 viu uma mudança no sentimento dos investidores, de entusiasmo por IA para medo de modelos de negócios disruptivos por IA. Indústrias relacionadas a software, especialmente, venderam fortemente.

Em março, escrevi sobre como a negociação HALO estava impulsionando o desempenho das ações de dividendos. As ações de empresas caracterizadas por Ativos Pesados, Baixa Obsolescência lideraram o mercado no início de 2026. Setores ricos em dividendos, como utilidades, materiais básicos, industriais e defensivos de consumo, estavam em alta. Enquanto isso, a guerra do Irã elevou os preços do petróleo, ajudando o setor de energia de alto rendimento.

		Ações Pagadoras de Dividendos Lideraram o Mercado Global de Ações no 1º Trimestre de 2026, Impulsionadas pela Negociação HALO
	



		Rendimento Total Acumulado %

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 31 de março de 2026. Retornos totais em USD. Baixar CSV.

Os fluxos para ETFs de dividendos chegaram na hora certa, pois as ações de dividendos ficaram para trás em meio a uma recuperação no mercado de ações amplo. Em abril, o sentimento dos investidores virou otimista, tendo passado pelo conflito no Oriente Médio, focando novamente em IA e fundamentos corporativos sólidos. As ações de tecnologia se recuperaram fortemente.

		Pagadores de Dividendos Ficaram Para Trás em Abril Durante uma Recuperação do Mercado de Ações
	



		Rendimento Total Acumulado %

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 30 de abril de 2026. Retornos totais em USD. Baixar CSV.

Investidores Aversos ao Risco Já Se Voltaram para Ações de Dividendos Antes

Esta não é a primeira vez que investidores se acumulam em ações de dividendos durante um período de desempenho superior. Em 2022, aumentos bruscos nas taxas de juros provocaram uma grande venda de ações. As ações de tecnologia caíram mais, enquanto setores ricos em dividendos, como saúde, bens de consumo básicos e energia, resistiram melhor, com a invasão da Ucrânia pela Rússia elevando os preços da energia. Mais de 50 bilhões de dólares em capital de investidores fluíram para ETFs de dividendos na primeira metade de 2022.

Esse dinheiro chegou na hora certa, pois as ações de dividendos ficaram para trás em 2023 e 2024. Como lembrete, o lançamento do ChatGPT no final de 2022 desencadeou um mercado de alta impulsionado por IA, que deixou as ações de dividendos parecendo lentas. Os fluxos líquidos para ETFs de dividendos desaceleraram consideravelmente globalmente. Nos EUA, eles até se tornaram negativos em 2023 e início de 2024.

		Pagadores de Dividendos Ficaram Para Trás no Mercado Impulsionado por IA de 2023-24
	



		Rendimento Total Acumulado (%)

Fonte: Morningstar Direct. Dados até 31 de dezembro de 2024. Retornos totais em USD. Baixar CSV.

Mas o terceiro trimestre de 2024 renovou o interesse por dividendos. Uma alta inesperada de taxas no Japão e preocupações com a economia dos EUA, taxas de juros, lucros e avaliações contribuíram para a volatilidade do mercado de ações. Os fluxos para ETFs de dividendos aumentaram no final de 2024 e continuaram em 2025, quando a agenda tarifária do presidente Donald Trump assustou os investidores e áreas defensivas do mercado de ações resistiram melhor.

Mesmo após os mercados se estabilizarem em meados de 2025 e o setor de tecnologia se recuperar, os pagadores de dividendos apresentaram retornos sólidos. O setor de utilidades foi um destaque real no ano passado, beneficiando-se do aumento na demanda por energia impulsionada pela IA. Fora dos EUA, o setor financeiro, outro setor rico em dividendos, teve desempenho excepcional.

Por Que Mudei de Opinião Sobre Ações que Pagam Dividendos

Dividendos a Longo Prazo

Só o tempo dirá se a recuperação do mercado de ações liderada por tecnologia de abril de 2026 perdurará. Se sim, os fluxos para ETFs de dividendos podem se inverter. Nos últimos cinco anos, o interesse dos investidores em ações de dividendos acompanhou seu desempenho relativo.

Claramente, para muitos investidores, ações de dividendos são menos sobre a renda que geram e mais sobre os atributos defensivos que possuem. Isso é bom. Como grupo, empresas que pagam dividendos tendem a ser mais estabelecidas, estáveis e com preços mais baixos do que as que não pagam.

Mas é melhor estar investido em ações de dividendos antes de precisar de defesa, não depois. Como qualquer desvio do mercado amplo, uma carteira de ações de dividendos passará por períodos de desempenho superior e inferior. Em vez de tentar cronometrar rotações, os investidores se beneficiam mais ao manter ações de dividendos a longo prazo.