Acabei de aprofundar na configuração do ouro, e honestamente, a ação de preço que estamos vendo agora valida muita da tese de longo prazo que as pessoas têm construído. Já passamos dessas metas de 2025, e a verdadeira questão agora é se o ouro sustenta esse momentum ou se veremos alguma consolidação antes do próximo avanço.

Aqui está o que é interessante - se você ampliar o gráfico de 50 anos, está vendo um padrão de xícara e alça enorme que se completou por volta de 2023. Esse é o tipo de configuração que geralmente precede rallies de vários anos, não picos rápidos. A tendência secular é claramente de alta, e estamos apenas nos estágios iniciais a médios desse movimento.

Os fundamentos também não mudaram. A expansão monetária (M2) ainda está crescendo, as expectativas de inflação permanecem elevadas nesse canal de longo prazo, e isso tradicionalmente tem sido o principal motor para o ouro. Quando você sobrepõe isso à configuração técnica - especialmente aquele padrão de reversão de 10 anos poderoso - você obtém um caso bastante convincente para a continuidade da força. A maioria das instituições estava prevendo uma faixa de $2.700 a $2.800 em 2025, mas a meta mais otimista do InvestingHaven de $3.100 parecia premonitória enquanto avançávamos para o início de 2025.

Agora estamos em 2026, e a previsão de preço do ouro para 2030 sugere que poderíamos ver a faixa de $4.000 neste ano, com o pico final potencialmente atingindo $5.000 até 2030. Isso assumindo que o cenário macro permaneça favorável - o que significa pressão contínua de inflação e acomodação monetária.

O que também vale notar é a divergência entre ouro e prata. A prata também apresenta esse padrão de xícara e alça absolutamente selvagem no gráfico de 50 anos, e historicamente ela tende a explodir durante as fases finais de um mercado de alta do ouro. Então, se o ouro continuar subindo ao longo de 2026 e 2027, você pode ver a prata realmente acelerar em algum momento.

A dinâmica cambial também importa. A força do euro tem sido favorável ao ouro, e enquanto não vermos um rali massivo do dólar, esse cenário deve permanecer favorável. Os rendimentos dos títulos também são relevantes - com expectativas de corte de juros globalmente, é improvável que vejamos um pico nos rendimentos do Tesouro, o que mantém o ambiente de taxas reais favorável ao ouro.

Uma coisa para ficar de olho é a posição no COMEX. As posições líquidas vendidas por comerciais ainda estão esticadas, o que teoricamente limita o momentum de alta. Mas, quando combinada com tudo o mais - os gráficos, as tendências monetárias, as expectativas de inflação - uma tendência de alta suave e constante até 2026 e além parece mais provável do que uma correção acentuada.

A conversa sobre a previsão de preço do ouro para 2030 provavelmente é prematura neste momento, mas se a configuração se mantiver e ainda estivermos nesse mercado de alta estrutural, $5.000 não parece irrazoável até o final da década. Isso exigiria uma pressão inflacionária sustentada e continuidade na acomodação monetária, mas é exatamente isso que o cenário macro atual está precificando.

Resumindo: provavelmente ainda estamos na parte inicial a média desse ciclo de alta do ouro. O quadro técnico está limpo, os fundamentos são favoráveis, e a maioria das grandes instituições agora está alinhada com preços mais altos. Se você esteve na linha de sideline, o risco/recompensa ainda parece interessante, especialmente em qualquer recuo. Isso não é uma corrida de velocidade - é uma escalada de vários anos, e isso é na verdade mais sustentável do que um movimento parabólico de qualquer forma.