Jogo de fusão de fundos públicos de trilhões: Executivos da HuaAn totalmente definidos, vice-presidente da HaiFutong assume como gerente geral

Sob a grande integração da holding Guotai Haitong Securities, duas gestoras de fundos públicos sob sua administração, Huaxia Fund e Haifu Fund, recentemente passaram por mudanças na alta gestão.

Huaxia Fund, em menos de um ano, completou a substituição total de seus altos executivos, incluindo presidente do conselho e diretor geral, enquanto Haifu Fund dispensou um vice-presidente no final do mês passado.

Atualmente, o plano de reestruturação entre Huaxia Fund e Haifu Fund ainda está em avaliação, mas os novos membros da equipe de Huaxia Fund já assumiram seus cargos. A visão estratégica do presidente do conselho Xu Yong, com experiência em finanças de aposentadoria, a experiência de Fang Yitian em direitos de ativos e a especialização de Yan Tao em expansão de mercado parecem se encaixar de forma inteligente na capacidade de coordenação necessária para essa fusão de trilhões.

A nomeação mais recente dos executivos de Huaxia Fund foi confirmada, formando a nova equipe

Em 29 de abril de 2026, Huaxia Fund divulgou um comunicado anunciando que Fang Yitian assumiu oficialmente como diretor geral da empresa, enquanto o antigo diretor geral, Zhang Xiaoling, deixou o cargo por motivos de idade; no mesmo dia, Yan Tao foi nomeado diretor de marketing.

Assim, a nova equipe de alta gestão liderada pelo presidente Xu Yong e pelo diretor geral Fang Yitian foi formada, encerrando oficialmente uma transição de poder que durou quase um ano.

Essa rodada de mudanças na alta gestão remonta a julho do ano passado, quando Xu Yong, então diretor geral da China Merchants Fund, substituiu Zhu Xuehua como secretário do comitê do partido da Huaxia Fund, sendo eleito presidente do conselho em agosto. A entrada de Xu Yong na Huaxia Fund é vista como uma nova etapa na carreira de veterano de fundos de pensão e gestão de seguros.

A sucessão do cargo de diretor geral veio logo depois. Em 22 de abril de 2026, Fang Yitian, ex-presidente do Wanjia Fund, assumiu oficialmente como vice-secretário do comitê do partido da Huaxia Fund e foi nomeado diretor geral e membro do conselho em 29 de abril.

A carreira de Fang Yitian abrange os setores de valores mobiliários, regulação e fundos públicos. Ele trabalhou na Shanghai Financial Securities Corporation, na Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, na Shanghai Stock Exchange Information Network Co., Ltd., acumulando experiência prática de mercado e visão regulatória de alto nível.

Sabe-se que Fang Yitian é particularmente hábil em impulsionar estratégias de cobertura de todas as categorias. Durante seu mandato na Wanjia Fund, o tamanho do fundo monetário cresceu quase 95 vezes, o negócio de ETFs evoluiu de zero para 24 produtos, e negócios como QDII e FOF também alcançaram avanços.

O diretor de marketing Yan Tao possui vasta experiência em fundos de pensão e investimentos alternativos. Anteriormente, trabalhou no Shanghai Pudong Development Bank, de agosto de 2007 a março de 2026, e na Yangtze Pension Insurance, de novembro de 2019 a março de 2026, ocupando cargos como gerente do escritório, recursos humanos, escritório do partido, chefe do departamento de fiscalização, gerente geral da sede de pensões de Xangai, gerente do centro de investimentos alternativos, diretor de mercado, assistente do diretor geral e diretor de marketing.

Além disso, estudos de mercado apontam que a posição de "diretor de marketing" não é uma configuração comum na indústria de fundos públicos, mas já se tornou uma prática em empresas de fundos de médio e grande porte. Dentro do setor, essa posição geralmente é interpretada como diretor de marketing, responsável por receita e crescimento, gerenciando equipes de vendas e marketing, e respondendo por metas de desempenho.

A criação do cargo de diretor de marketing na Huaxia Fund pode indicar uma mudança na estratégia da empresa, que estaria migrando do modelo tradicional de vice-presidente responsável pelo marketing para um modelo mais independente e estratégico de diretor. É importante notar que Yan Tao e Xu Yong têm experiência conjunta na Yangtze Pension Insurance.

A transformação de um gigante fundador e a sombra de escala sob risco

Como uma das "Dez Grandes" gestoras de fundos públicos, a Huaxia Fund possui uma estrutura acionária bastante sólida: 51% da Guotai Haitong Securities, 20% da Guotai Junan Investment Management Co., Ltd., 12% cada para Shanghai Industrial Investment Group e Shanghai Jinjiang International Investment Management, 5% para Shanghai Shangguo Asset Management, com controle efetivo do Shanghai International Group.

Com o apoio de seus acionistas, em 2001, a Huaxia Fund lançou o primeiro fundo aberto doméstico, "Huaxia Innovation", tornando-se uma das pioneiras na definição de regras do setor em design de produtos e sistema de pesquisa e investimento. Em 2002, lançou o Huaxia SSE 180 Index Enhanced Fund, o primeiro fundo de índice aberto do país. Nos seus primeiros anos, a gestão de fundos da Huaxia manteve-se entre as cinco maiores do setor.

Apesar do crescimento recente, a classificação da Huaxia Fund é alta, mas a qualidade do crescimento é relativamente mediana.

Até o final do primeiro trimestre de 2026, a gestão de fundos públicos sob Huaxia atingiu 805,086 bilhões de yuans, ocupando a 16ª posição entre 164 gestoras. Em uma análise de longo prazo, em 2014, quando Zhu Xuehua assumiu, a gestão de fundos públicos era de aproximadamente 63,956 bilhões de yuans.

Até o final de 2025, o tamanho dos ativos não monetários da empresa atingiu 530,08 bilhões de yuans, um aumento de mais de 28% em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível desde a fundação.

Observa-se que o crescimento do tamanho da Huaxia Fund depende fortemente de produtos de renda fixa. De 2021 a 2025, o tamanho dos fundos de renda fixa aumentou de 119,844 bilhões para 159,705 bilhões de yuans, enquanto os fundos monetários cresceram de 214,569 bilhões para 303,858 bilhões de yuans, com aumentos de 33,26% e 41,61%, respectivamente.

Até o final do primeiro trimestre de 2026, o tamanho dos fundos não monetários foi de 517,634 bilhões de yuans, sendo 84,243 bilhões de yuans em ações, 80,814 bilhões em fundos mistos, e 146,96 bilhões em fundos de títulos.

Em relação ao desempenho, a Huaxia Fund apresentou uma queda dupla de receita e lucro líquido em 2022 e 2023: em 2023, receita de 3,439 bilhões de yuans, queda de 4,56% e lucro líquido de 935 milhões de yuans, queda de 9,32%; em 2024, receita de 3,11 bilhões de yuans, queda de 9,56%, e lucro líquido de 910 milhões de yuans, queda de 2,66%.

Em 2025, houve recuperação, com receita de 3,493 bilhões de yuans e lucro líquido de 961 milhões de yuans.

Vice-presidente do Haifu Fund, Wei Jun, troca de emprego para ser gerente geral da Peng An

Vale notar que a outra parte da fusão recente, Haifu Fund, também passou por mudanças na alta gestão. Wei Jun, vice-presidente, deixou o cargo em 30 de abril por motivos de trabalho. Sabe-se que Wei Jun irá ingressar na Peng An Fund como gerente geral.

Dados públicos indicam que Wei Jun possui bacharelado em economia, tendo trabalhado de julho de 1996 a agosto de 2001 no Shenzhen Branch do Bank of Communications, e de agosto de 2001 a novembro de 2019, ocupou cargos como gerente do departamento de bancos não bancários do Banco China Merchants, assistente do gerente do departamento de liquidação de derivativos, e assistente do gerente do departamento de clientes de bancos correspondentes. Desde novembro de 2019, atua como vice-presidente da Haifu Fund, por quase sete anos.

A equipe de alta gestão da Haifu Fund é composta por um presidente e três vice-presidentes, incluindo os que deixaram Wei Jun, além de Hu Guangtao e Zhou Xiaobo.

Xie Lebin assumiu a presidência da Haifu Fund em 21 de abril de 2025, atualmente vice-presidente da Guotai Haitong Securities; Ren Zhiqiang entrou na Haifu Fund em setembro de 2017 e atualmente é diretor e diretor geral, tendo liderado a empresa a um crescimento estável.

Até o início de 2026, a gestão da Haifu Fund atingiu cerca de 284,3 bilhões de yuans, com destaque para o crescimento de 73,3% em 2025 na gestão de ativos não monetários, chegando a 210,3 bilhões de yuans.

Em termos de desempenho, os últimos cinco anos mostraram uma trajetória em forma de V na receita e lucro líquido. Em 2021, receita de 1,638 bilhões de yuans e lucro de 530 milhões; após uma queda contínua, atingiu o fundo no primeiro semestre de 2024; em 2025, recuperou-se fortemente, com receita de 1,333 bilhões e lucro de 485 milhões de yuans. As oscilações de desempenho foram principalmente devido à contração dos ativos de ações, enquanto avanços em ETFs de títulos e negócios de pensões impulsionaram a recuperação posterior.

Apesar de menor, a Haifu Fund possui "cartas na manga", incluindo licenças para fundos de pensão, fundos de aposentadoria corporativa e fundos de seguridade social, sendo uma "riqueza rara" sob a supervisão regulatória.

Por outro lado, a Huaxia Fund apresenta lacunas claras na qualificação para fundos de pensão e fundos de seguridade social, além de uma deficiência inata na qualificação para negócios de aposentadoria. Assim, a integração com a Haifu pode ajudar a compensar essas deficiências.

Uma cadeia de reações desencadeada pela "fusão histórica" da matriz

Em janeiro do ano passado, a CSRC (Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China) aprovou a fusão por absorção da Haitong Securities pela Guotai Junan Securities, formando a nova entidade Guotai Haitong Securities, oficialmente registrada. Sob a política de "participação e controle", a integração entre Huaxia Fund e Haifu Fund tornou-se inevitável.

Segundo várias fontes, a fusão das duas gestoras será liderada pela Huaxia Fund. Ainda no final de março, o vice-presidente e diretor de risco da Guotai Haitong, Nie Xiaogang, afirmou na reunião de resultados que a empresa está ativamente promovendo a integração de Huaxia Fund e Haifu Fund, estudando diferentes planos, avaliando as vantagens e complementaridades de ambos, e continuará a desenvolver propostas relacionadas.

Com base nas mudanças recentes na alta gestão, essa integração parece estar seguindo uma abordagem progressiva de "Huaxia lidera, Haifu mantém parte", começando com a fusão das entidades jurídicas, enquanto licenças valiosas como as de fundos de pensão serão mantidas de forma independente, possivelmente por subsidiárias ou departamentos especializados, para preservar seu valor.

A nomeação de Fang Yitian como diretor geral da Huaxia Fund é precisamente uma estratégia para essa complexa combinação de licenças, com sua experiência em "fusão, reestruturação e capacitação de negócios". Afinal, ele tem experiência em transformar uma gestora de médio porte em uma líder de mercado, e essa experiência prática será valiosa na integração de ativos de maior escala.

Se as duas empresas simplesmente se fundirem, a nova entidade gerenciará mais de um trilhão de yuans, mais uma gigante de fundos públicos surgirá.

Independentemente do ritmo da fusão, a equipe de alta gestão precisará reconstruir sua competitividade na plataforma de gestão de ativos de trilhões de yuans após a integração. Como será o resultado? Só nos resta esperar.