Análise do pulso do mercado: Circle lança o white paper do Arc Network, a nova mecânica econômica pode impulsionar sua transformação na “camada de coordenação de liquidação” para pagamentos com stablecoins de nível institucional?

Como dominar facilmente as tendências de mercado, avanços tecnológicos, progresso ecológico e postura de governança no setor Web3…?
A coluna "Análise do Pulso de Mercado" da pesquisa Wai捕 (Web3Caff Research) irá aprofundar-se na linha de frente, explorando e filtrando os eventos atuais de destaque, além de oferecer interpretações de valor, comentários e análises de princípios.
Observando o fenômeno para entender a essência, siga-nos rapidamente para captar as tendências do mercado Web3 em tempo real.

Autor: ShirleyLi, pesquisadora da Wai捕 (Web3Caff Research)

Capa: Tipografia por Wai捕 (Web3Caff Research)

Contagem de palavras: mais de 3100 palavras no total

Aviso de conformidade: Stablecoins são moedas virtuais (Tokens), e é importante que você esteja ciente de que a emissão e participação em investimentos em Token estão sujeitas a regulamentações rigorosas que variam entre países e regiões, especialmente na China continental, onde a emissão de Token pode ser considerada "emissão ilegal de valores mobiliários", e atividades relacionadas à troca de Token, como intermediação de negociações de criptomoedas, também podem ser enquadradas como "atividades financeiras ilegais" (recomendado fortemente aos leitores da China continental consultar o documento "Compilado e Resumo das Leis e Regulamentações Relacionadas à Blockchain e Moedas Virtuais na China").
O conteúdo a seguir é apenas uma análise objetiva do progresso do Arc Network, estratégias de viabilidade de mercado e uma discussão sobre como aplicações suportadas por tecnologia blockchain podem se desenvolver de forma responsável sob o ambiente regulatório global.
Portanto, não tome essas informações como base para decisões relacionadas, e cumpra rigorosamente as leis e regulamentos do seu país ou região, abstendo-se de participar de qualquer atividade financeira ilegal.

Sempre, stablecoins têm sido componentes essenciais do sistema financeiro econômico na cadeia.
Recentemente, com o rápido desenvolvimento de cenários como RWA e pagamentos transfronteiriços, seu papel vem evoluindo de mero meio de troca na cadeia para uma importante via de valor conectando o financeiro tradicional e a economia na blockchain, especialmente em alguns países e regiões.
Além disso, pagamentos com stablecoins estão se tornando uma nova forma de infraestrutura financeira.

Em maio do ano passado, a Circle anunciou o lançamento do Arc, uma blockchain Layer1 criada especificamente para pagamentos com stablecoins e seu ecossistema subjacente, visando oferecer uma entrada de stablecoin empresarial de alto desempenho, previsível e compatível.
A chegada do Arc também pode transformar a stablecoin nativa da Circle, USDC, de um token de pagamento funcional para um token prático na blockchain.
Anteriormente, a Circle já lançou o Arc Literpaper, detalhando a lógica operacional dessa blockchain na camada de produto, e a Web3Caff Research também fez uma análise detalhada:

Como uma blockchain L1, o Arc traz inovações centradas em usuários empresariais:

USDC como Token Gas nativo:
O Arc introduz USDC como o token Gas nativo da blockchain, eliminando o impacto da volatilidade do Token, de modo que o custo de interação seja diretamente relacionado à tarifa básica por unidade de Gas.
Para reduzir ainda mais a volatilidade, o Arc ajusta dinamicamente a tarifa básica usando uma média móvel exponencial ponderada (EWMA) da utilização histórica do bloco, evitando aumentos súbitos nas taxas devido a congestionamentos de rede.
Além disso, ao usar outros stablecoins para pagamento, o Arc emprega o Circle Paymaster para automaticamente usar seu stablecoin nativo como garantia para cobrir as taxas de interação, deduzindo o mesmo valor de outros stablecoins da conta do usuário.
Essa abordagem oferece flexibilidade para empresas multinacionais e usuários em regiões não-dólares, potencializando o Arc como uma blockchain de liquidação financeira multimoeda global.

Design de consenso de alto desempenho:
Na lógica da cadeia, a finalização de uma interação leva tempo, e empresas não podem processar imediatamente uma ordem, pois há uma possibilidade de que uma série de processos financeiros ou de negócios subsequentes precisem ser revertidos.
Assim, cada transação empresarial pode precisar de custos adicionais de processamento, o que é inaceitável na operação real.
Para isso, o Arc usa o mecanismo de consenso Malachite (uma versão do Tendermint Byzantine Fault Tolerance), onde uma transação de pagamento, uma vez aprovada por dois terços dos validadores e confirmada, é considerada definitiva e irreversível.
Os validadores do Arc não são nodes anônimos de staking, mas sim um grupo de instituições selecionadas com boa reputação, capazes de atender às exigências regulatórias globais.
No futuro, o Arc planeja introduzir múltiplos proponentes (Multi-proposer), permitindo que vários validadores proponham blocos simultaneamente dentro de uma janela de tempo, que serão agregados em um único bloco na fase de consenso, aumentando a capacidade de processamento e reduzindo a latência nas operações financeiras.

Privacidade empresarial:
Para proteger informações comerciais sensíveis, o Arc oferece opções de privacidade, implementadas em fases.
Com o amadurecimento de tecnologias como computação segura multipartidária e criptografia homomórfica, o Arc também introduzirá configurações de privacidade mais complexas, como livros de ordens privados e estratégias financeiras confidenciais, operando automaticamente por contratos inteligentes na cadeia privada.

Se desejar aprofundar na lógica operacional do Arc, recomendamos a leitura:
"Análise do Pulso de Mercado: Circle avança na corrida por blockchain pública, será o L1 Arc a primeira blockchain de conformidade para stablecoins de pagamento?"

Em maio deste ano, após meio ano do lançamento da testnet do Arc, a Circle publicou novamente o whitepaper do Arc, detalhando a lógica de design do ARC Token como ativo de coordenação nativo da rede Arc, e revelou que a mainnet do Arc deve ser lançada ainda neste verão.

Anteriormente, foi mencionado que a rede Arc atualmente usa um mecanismo PoA (Prova de Autoridade), onde um grupo de nós institucionais confiáveis valida e produz blocos, mas esse modelo apresenta riscos de centralização, sendo mais adequado para fases iniciais do projeto.
Com a expansão da rede, é provável que o Arc migre para um mecanismo PoS, mas o USDC, por sua natureza, não é adequado para staking.
Assim, a Circle está considerando introduzir um novo sistema de tokens — o ARC Token — como ativo de coordenação nativo, responsável por alinhar interesses e comportamentos entre validadores, desenvolvedores, usuários e instituições.

Segundo o whitepaper, os detentores de ARC poderão participar da governança da rede, votando sobre taxas, inflação e queima de tokens, proporcionalmente ao seu stake, além de obter direitos futuros de acesso a protocolos e interações.
Porém, o documento também esclarece que o modelo de governança do Arc não será totalmente DAO, mantendo mecanismos de coordenação institucional.
Questões sensíveis como resposta a incidentes de segurança, conformidade, entrada de validadores e atualizações de protocolo ainda serão gerenciadas principalmente pela Circle e entidades designadas na fase inicial.

Além disso, as taxas de pagamento de stablecoins na rede Arc serão automaticamente convertidas em ARC Token, parte das quais será distribuída como recompensa a validadores e stakers, enquanto outra parte será queimada.
Essa abordagem, diferente do modelo tradicional de blockchain que exige que usuários possuam diretamente o Gas Token nativo, pode se alinhar melhor às práticas de empresas e instituições.

No futuro, o uso do ARC Token na rede Arc pode se expandir para construir canais de transação dedicados, gerenciar ativos entre diferentes blockchains, suportar cenários de Gas multi-ativo via Circle Paymaster, permitindo pagamentos com diferentes stablecoins, entre outros.

Imagem: ARC: O ativo nativo do sistema operacional econômico

Porém, é importante notar que o sistema de tokens ARC ainda está em fase de discussão e design, podendo sofrer alterações significativas.
A Circle também reforça que o ARC não é um valor mobiliário nem um produto de investimento, não representando participação acionária ou direitos de retorno.

Na blockchain Arc, focada em pagamentos com stablecoins, grande parte das atividades econômicas vem de bancos, instituições de pagamento, empresas e mercados de capitais.
Com o desenvolvimento de regulamentações globais para stablecoins, ativos na cadeia e atividades financeiras, o caminho para esses atores participarem da infraestrutura na blockchain está se tornando mais claro.
Essa tendência também altera a lógica de competição na infraestrutura Web3.
A disputa por desempenho de rede e taxas de transação está ficando para trás, enquanto liquidez, conformidade, estabilidade, sustentabilidade e escalabilidade ecológica se tornam os novos focos de competição.

Claro que essa mudança não acontecerá de uma hora para outra, e o futuro do Arc ainda enfrentará desafios.

Por exemplo, a arquitetura atual do Arc ainda apresenta forte centralização.
Embora a Circle tente estabelecer uma coordenação econômica e de governança de longo prazo com o ARC Token e impulsione a transição para PoS, esse sistema ainda está em discussão, sem implementação formal, e sua estrutura de governança e modelo econômico permanecem incertos.
Além disso, o mecanismo de ARC Token pode introduzir riscos adicionais de governança e segurança, como a possibilidade de concentração de poder por grandes validadores, ou problemas na compatibilidade do modelo econômico com as necessidades reais da rede.
Essas questões ainda requerem mais discussão e otimização por parte dos responsáveis.

Adicionalmente, embora a regulamentação de stablecoins esteja se aprimorando, as diferenças regulatórias entre países e regiões ainda representam desafios, exigindo que o Arc se adapte continuamente às mudanças de conformidade.

Atualmente, blockchains tradicionais como Ethereum, Base, Solana, entre outras, estão expandindo suas aplicações para infraestrutura financeira, pagamentos com stablecoins e soluções para empresas.
Isso sinaliza que grandes players, incluindo a Circle, estão buscando evoluir, mas quem realmente estabelecerá a próxima geração de infraestrutura financeira global na blockchain ainda é uma questão em aberto.

Estrutura de pontos principais:

Referências:

[1] Apresentando o Whitepaper do ARC: Explorando o ativo de coordenação nativo do Arc

Aviso legal: Este relatório foi elaborado pela Wai捕 (Web3Caff Research), contendo informações apenas para fins de referência, não constituindo previsão, recomendação, proposta ou oferta de investimento.
Investidores não devem confiar nessas informações para comprar, vender ou adotar estratégias de investimento em valores mobiliários ou criptomoedas.
Termos e opiniões expressas visam compreender tendências do setor e promover o desenvolvimento responsável do Web3 e blockchain, não devendo ser interpretadas como opiniões legais ou da Wai捕.
As opiniões refletem apenas o ponto de vista do autor na data de elaboração, sem representar a posição da Wai捕, podendo mudar com o tempo.
As informações e opiniões aqui contidas são provenientes de fontes confiáveis, mas não garantem sua totalidade ou precisão.
A Wai捕 não se responsabiliza por eventuais erros, omissões ou prejuízos decorrentes do uso dessas informações.
Este relatório pode conter informações "de previsão", incluindo projeções e estimativas, sem garantia de acuracidade.
A dependência dessas informações é de responsabilidade do leitor.
Este documento é apenas para fins informativos, não constituindo recomendação de compra ou venda de valores mobiliários ou criptomoedas, nem de estratégias de investimento, devendo o usuário cumprir as leis locais.