Recentemente, tenho estado de novo na onda de LST/re-pledge, na verdade, os lucros parecem uma “camada extra do nada”, mas o dinheiro dificilmente vem do nada. Os principais fatores ainda são dois: um é o retorno do staking do próprio Ethereum (recompensas de consenso + uma pequena taxa de serviço), o outro é você “alugar” a mesma segurança para outros protocolos e receber subsídios/taxas/pontos como incentivo. Este último é a camada de brilho que faz a cabeça girar, mas também é a mais fácil de enganar os olhos.

Os riscos também surgem quase que de ambos os lados: aqui no LST, há desancoragem, corrida de liquidez, problemas com validadores/operadores; enquanto na re-pledge, parece mais como “acumular responsabilidade conjunta”, se o fundo for penhorado ou se o contrato tiver bug, uma cadeia de problemas pode acontecer. Recentemente, ao ver as discussões sobre TPS, taxas e subsídios nas L2, fiquei ainda mais cauteloso: os subsídios são uma das fontes de lucro, mas também são os mais instáveis, quando a bolha estourar, o que você realmente tem na mão?

Da próxima vez, talvez eu prefira focar apenas na camada de staking básico, e experimentar uma pequena quantidade na camada de “lucro extra” primeiro, preferindo dormir mais tranquilo… Vocês estão mais preocupados com o número anualizado ou com o pior cenário, que pode te tirar de jogo de uma só vez?