Investimento de capital impulsiona alta do mercado de ações, comentários sobre “recessão econômica” se desmentem sozinhos

Autor: Anthony Pompliano, fundador e CEO da Professional Capital Management; Tradução: Shaw, Jinjie Caijing

Nos últimos dois anos, previsões sobre a próxima recessão econômica têm surgido incessantemente. Seja por tensões tarifárias, riscos potenciais de inflação ou conflitos geopolíticos, todos continuam afirmando: o inverno financeiro está próximo.

No entanto, no mercado de previsão, a probabilidade de recessão atingiu o menor nível histórico. A plataforma de negociação Kalshi atualmente mostra que a probabilidade de recessão nos EUA é de apenas 17%, uma queda significativa em relação aos quase 40% de março deste ano.

Antes disso, o mercado de ações dos EUA já havia saído de uma das recuperações mais rápidas da história. O índice S&P 500 subiu 7,5% no último mês, acumulando quase 17% de alta desde o ponto mais baixo no final de março. O artigo do Bull Theory aponta que o Nasdaq, S&P 500, Russell 2000, Dow Jones, além de ações como Google, Intel, Micron, Sandisk, tiveram altas consecutivas por seis semanas.

Antes que todos começassem a falar em bolha, a jornalista do Wall Street Journal, Gunjan Banerji, destacou que, desde o início do ano, o índice S&P 500 teve uma redução de 4% no seu índice de preço sobre lucro (P/L) real.

O mercado de ações não só tem potencial para um retorno anual acima da média, como também as avaliações das empresas continuam a recuar. Isso reflete claramente que, em um cenário de crescimento acelerado da economia americana, as empresas listadas estão experimentando ganhos de produtividade significativos, com receitas e lucros crescendo em paralelo.

Dados de Mike Zaccardi mostram que, o valor mediano de variação do EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) no primeiro trimestre atingiu o melhor nível em quase quatro anos.

Porém, a Citadel interpretou recentemente que essa forte recuperação do mercado está altamente concentrada em poucas ações. Um dado direto é: nos últimos 30 dias, apenas 22% das ações do S&P 500 superaram o índice de mercado. Isso também marca o nível mais extremo de concentração de mercado em quase 30 anos.

No mercado, na prática, existem apenas duas formas de lucrar: ou investir em inteligência artificial, ou manter um índice amplo. Se você alocou recursos em quase qualquer outro setor, sem investir em índices, provavelmente ficará atrás do mercado geral, ou poderá superar ações de IA que estão em alta.

Comparando os retornos dos últimos dois anos, fica claro: o índice S&P 500 acumulou uma alta de 42%, enquanto o índice ajustado para excluir ações de IA teve um aumento de apenas 16% no mesmo período.

Para o investidor, uma estratégia de alocação de recursos baseada no retrovisor é extremamente arriscada. Os fatores que impulsionaram os retornos do mercado no passado podem não determinar as fontes de retorno futuras. Ainda assim, o volume de capital investido em empresas de IA já atingiu níveis que não podem ser ignorados.

Dados recentes da a16z mostram que, pelo PIB nominal, os gastos de capital de empresas de tecnologia representam até 55% de todo o investimento de capital nos EUA.

Em comparação, esse ritmo de crescimento é surpreendente: na década de 1960, os gastos de capital de empresas de tecnologia representavam apenas 15%, e na década de 1990, cerca de 40%. Isso leva à reflexão: de onde vem esse montante de dinheiro e para onde está indo?

Peter Diamandis escreveu: “Em 2024, o investimento global em inteligência artificial por empresas atingirá US$ 252,3 bilhões, um crescimento de 44,5% em relação ao ano anterior. Nos EUA, o investimento privado em IA já soma US$ 109,1 bilhões. O capital sempre flui para os setores com maior certeza.”

O retorno sobre o capital investido geralmente demora meses ou até anos para se materializar. E atualmente, grandes empresas estão investindo pesadamente em IA, o que é um fato inegável. Quando essas empresas colherão os frutos desses investimentos é uma das questões mais quentes de Wall Street. Pessoalmente, acredito que o lucro final será muito maior do que o mercado espera, mas os investidores precisam manter uma visão de longo prazo para aproveitar essa onda de ganhos.

Por fim, uma frase bastante conhecida no mercado de ações: “Vender em maio e sair do mercado”. Essa expressão sugere que os retornos após maio não valem os riscos assumidos. Mas Peter Mallouk, da Creative Planning, apresentou dados que mostram: “Historicamente, de maio a outubro, o retorno anualizado do mercado é de 7%, e 72% dessas fases são de alta.”

Todos os dados que tenho visto apontam para uma mesma conclusão: os investidores devem entrar no mercado, alocar recursos e se preparar para a continuidade forte do mercado em alta.

O mercado está cheio de ruídos. Os pessimistas continuam resistentes à recuperação atual, dificultando sua aceitação. Mas todas as críticas deles são insignificantes. Empresas de todos os setores nos EUA estão trabalhando juntas para consolidar as bases para o crescimento econômico de um século. Desde infraestrutura e sistemas de energia até softwares, tudo está passando por uma renovação completa.

Investidores que conseguirem enxergar essa grande tendência e se posicionar de forma estratégica certamente colherão retornos abundantes nos próximos anos.