$90B volume de ouro tokenizado no primeiro trimestre sinaliza risco para o rally do Bitcoin no segundo trimestre – Veja por quê!

Apesar da recuperação no final do primeiro trimestre, o quadro geral do trimestre ainda se desenrolou como uma fase de baixa para o mercado.

Do ponto de vista técnico, o Bitcoin [BTC] pode ter fechado março com alta de 1,5%, mas terminou o primeiro trimestre com uma queda de mais de 22%.

Da mesma forma, a relação BTC-ouro teve uma breve recuperação de mais de 17% durante o mês, mas ainda assim terminou o primeiro trimestre com uma queda de mais de 28%, estendendo a retração de 31% vista no quarto trimestre.

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Em outras palavras, a força relativa do Bitcoin contra o ouro continuou a enfraquecer.

Enquanto isso, o ouro tokenizado (XAUT) atraiu fluxos de capital notáveis. Como mostra o gráfico abaixo, o volume de negociação à vista em ouro tokenizado atingiu US$ 90,7 bilhões no primeiro trimestre de 2026, já superando os US$ 84,6 bilhões registrados ao longo de todo 2025.

Fonte: Coingecko

Basicamente, a demanda por ouro tokenizado continuou a crescer mesmo com o desempenho inferior do Bitcoin.

Quando você combina isso com a retração de Q1 na relação BTC/ouro, a configuração se torna mais significativa.

Enquanto os mercados brevemente interpretaram a recuperação de 17% na relação como um sinal de que o Bitcoin poderia estar reafirmando sua narrativa de “ouro digital”, o ganho de 1,5% do BTC em março ficou longe de ser suficiente para igualar a escala de atividade em XAUT.

Em vez disso, a divergência destaca uma preferência clara de fluxo: Mesmo com o ouro tradicional passando por períodos de fraqueza, a demanda continuou a se deslocar para a exposição tokenizada, especialmente em um ambiente moldado pela incerteza.

Naturalmente, isso levanta uma questão importante: Com o FUD macro de volta ao foco, o rali do Bitcoin no segundo trimestre agora está em risco?

FUD macro retorna enquanto o ouro tokenizado aumenta o risco do Q2 do Bitcoin

Até agora, o segundo trimestre tem sido amplamente otimista, com os mercados voltando a um clima de risco.

Do ponto de vista técnico, o ganho de 6% do Bitcoin em maio alinhou-se com uma retração de mais de 7% nos preços do petróleo após atingirem quase US$ 120 por barril no início do mês.

Normalmente, a redução nos preços do petróleo é vista como favorável aos ativos de risco, pois ajuda a aliviar as pressões inflacionárias e melhora as condições de liquidez geral.

No entanto, essa tendência parece de curta duração. Como destacado nas últimas declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre a resposta do Irã à proposta de paz de 14 pontos dos EUA, a incerteza geopolítica rapidamente voltou à pauta.

O resultado: os preços do petróleo nos EUA subiram quase 5% após Trump dizer que “não gosta” da resposta do Irã. Enquanto isso, o Bitcoin reagiu com uma retração de 1,5%.

Fonte: Truth Social

Naturalmente, isso traz as dinâmicas de fluxo de volta ao foco em torno do ouro tokenizado.

Com a relação BTC/XAU já em alta de 5% no mês, os fluxos ainda favorecem o Bitcoin em relação ao ouro tradicional, estendendo o movimento de 12,6% na relação de abril. Dito isso, com o FUD macro retornando, a configuração deixa a porta aberta para que o capital volte a rotacionar para o ouro tokenizado se o sentimento de risco diminuir.

Se essa rotação aumentar, o risco de o Bitcoin repetir uma correção ao estilo do primeiro trimestre no segundo aumenta, à medida que os investidores rotacionam para a segurança via XAUT em vez de permanecer expostos ao beta do BTC ou ao ouro tradicional, tornando-se um ponto-chave de monitoramento de fluxo para o restante do ciclo do segundo trimestre.

Resumo Final

• No primeiro trimestre, o Bitcoin caiu enquanto o ouro tokenizado teve entradas fortes, destacando uma mudança clara na demanda.
• No segundo trimestre, se o FUD macro retornar, o capital pode rotacionar de volta para o ouro tokenizado e pressionar o momentum do Bitcoin.