"Mercado de ações mais forte" de repente enfrenta uma mudança inesperada! Grandes fundos de repente se retiram

De acordo com os dados divulgados recentemente, o ETF iShares MSCI South Korea da BlackRock, com um valor de quase 23 bilhões de dólares (aproximadamente 156 bilhões de yuans), registrou uma saída líquida de 970 milhões de dólares na semana passada, atingindo a maior retirada semanal da história. Vale destacar que o índice KOSPI da Coreia do Sul acumulou uma alta de mais de 88% no ano de 2026, liderando os principais índices globais.

Ao mesmo tempo, o filme "A Grande Aposta", cuja história é baseada em fatos reais, o investidor renomado Michael Burry alertou que a "ascensão parabólica" das ações de tecnologia nos EUA está levando as avaliações dessas ações a níveis insustentáveis, e o índice Nasdaq 100 enfrenta um risco significativo de queda.

Retirada repentina de fundos

Na manhã de 12 de maio, horário de Pequim, após a abertura do mercado de ações do Japão e da Coreia, a maioria dos principais índices mostrou força, até as 08:45, o índice KOSPI da Coreia subiu 1,52%, o índice Nikkei 225 e o índice TSE do Japão também avançaram mais de 1%.

No mercado de ações dos EUA na noite anterior, impulsionado pela contínua febre de IA, os três principais índices fecharam em leve alta, com o S&P 500 e o Nasdaq atingindo novos recordes históricos.

Vale destacar que, após o mercado de ações da Coreia registrar o melhor desempenho global, os investidores estrangeiros começaram a reduzir suas posições. De acordo com os dados mais recentes, o ETF iShares MSCI South Korea da BlackRock teve uma saída de fundos de 970 milhões de dólares na semana passada, a maior retirada semanal da história. O ETF alavancado Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X também saiu com 240 milhões de dólares no mesmo período.

Ao mesmo tempo, o sentimento de venda a descoberto também aumentou. Segundo dados da S3 Partners, a proporção de posições vendidas no ETF iShares MSCI South Korea subiu para 14,81%, o nível mais alto desde 19 de fevereiro.

Malcolm Dorson, gerente sênior de portfólio da Global X Management Co., afirmou: “Dado o grande aumento de valor dos ativos sul-coreanos, a concentração do portfólio naturalmente aumentou, forçando alguns gestores a venderem.”

O diretor de investimentos da Facet, Tom Graff, acredita que o recente aumento na proporção de posições vendidas no ETF iShares MSCI South Korea provavelmente reflete uma estratégia de hedge por parte de alguns investidores, usando o mercado de ETFs para cobrir posições em ações individuais, e não uma visão pessimista geral sobre o mercado de ações asiático.

Graff afirmou que, considerando o forte aumento anterior, não é surpreendente que o mercado tenha realizado lucros em certa medida, e que a lógica subjacente de suporte ao mercado, como os gastos de capital em infraestrutura de IA, "ainda possui fatores favoráveis suficientes".

Um relatório recente do Goldman Sachs afirmou que a classificação de "sobreponderar" para o mercado de ações sul-coreano foi mantida, elevando a previsão de 12 meses para o índice KOSPI de 8.000 para 9.000 pontos.

“O cenário de alta rentabilidade contínua na indústria de semicondutores de armazenamento indica que o mercado está subestimando a durabilidade dos lucros”, escreveram analistas do Goldman Sachs no relatório. Eles acrescentaram que, mesmo após a recente alta, a avaliação geral do mercado de ações da Coreia ainda não é cara, e a alocação continua atraente. O Goldman Sachs atualmente projeta que ações de hardware e semicondutores impulsionarão um crescimento de 300% nos lucros das empresas sul-coreanas até 2026.

“A Grande Aposta” emite alerta repentino

Ao mesmo tempo, o investidor renomado Michael Burry emitiu um alerta importante sobre o mercado de ações dos EUA, afirmando que a "ascensão parabólica" das ações de tecnologia está levando as avaliações dessas ações a níveis insustentáveis, e o índice Nasdaq 100 enfrenta um risco considerável de queda.

Burry escreveu em sua coluna que o atual movimento do mercado de ações dos EUA se assemelha muito ao pico antes do estouro da bolha da internet, e especialmente direcionou sua atenção para as ações de chips — o índice Philadelphia Semiconductor subiu quase 70% desde o final de março.

Ele apontou que o índice Nasdaq 100 tem um índice preço/lucro de 43 vezes, muito acima do nível implícito de cerca de 30 vezes que Wall Street costuma usar, devido ao fato de que “Wall Street pode estar superestimando os lucros das empresas de crescimento mais rápido e com avaliações mais altas em mais de 50%”.

Dados do Bespoke Investment Group mostram que o desvio do índice Philadelphia Semiconductor em relação à média móvel de 200 dias ocorreu apenas duas vezes na história — em julho de 1995 e março de 2000, sendo que a última aconteceu exatamente antes do colapso da bolha da internet.

Burry não recomendou que os investidores entrassem na posição vendida. Ele afirmou que, devido ao alto custo das opções de venda e ao risco de perdas por erro de timing, fazer short ativo não é uma estratégia inteligente.

Burry disse que possui uma carteira de ações com "muito alavancada na venda a descoberto", que ele considera “subvalorizadas e baratas”, embora não tenha detalhado quais ações são essas. Ele também planeja “reduzir” posições em empresas que não atendam aos seus “rigorosos critérios de avaliação”.

Para investidores comuns, a recomendação de Burry é realizar lucros com a recente alta e reduzir a exposição geral em ações, especialmente no setor de tecnologia.

Burry afirmou abertamente que, mesmo que o mercado de ações dos EUA ainda tenha espaço para subir, aqueles que embarcaram na alta parabólica atual estão, na verdade, apostando que conseguirão sair na hora certa, no topo ou próximo dele.

Ele escreveu: “A história nos mostra que, mesmo que a festa dure mais uma semana, um mês, três meses ou um ano, o resultado final será uma queda significativa nos preços. Estamos entrando em um estado extremo raro, cujas consequências serão inevitáveis, e não há como escapar, não importa onde se esconda.”