Recentemente, ao observar a escalada da situação geopolítica, descobri uma coisa bastante interessante. O fundador do Fundo Bridgewater, Dalio, voltou a defender o ouro, ao mesmo tempo em que criticou duramente o Bitcoin, mas o movimento real do mercado lhe deu uma bofetada sonora.

Na terça-feira, Dalio fez críticas em um podcast, listando três grandes problemas do Bitcoin: falta de respaldo do banco central, ausência de privacidade e a ameaça da computação quântica. Ele reafirmou que o ouro é o verdadeiro rei da proteção, afirmando "há apenas um ouro neste mundo" e "o ouro é a moeda mais madura". A lógica parece sólida, mas o problema é que o mercado real não concorda.

Na mesma dia em que Dalio fez essas declarações, o preço do ouro caiu 168 dólares, para 5.128 dólares por onça, uma queda de 3% em um dia. Em contrapartida, o Bitcoin teve uma correção leve de apenas 0,7%, mantendo-se firmemente na marca de 68.700 dólares. Essa comparação é realmente irônica.

Naquela época, a guerra entre EUA e Irã já estava no quinto dia, e o mercado estava imerso em uma alta ansiedade geopolítica. Este deveria ser o momento em que o ouro mostraria seu valor, mas a "ferramenta de proteção em tempos de caos" que Dalio tanto promoveu caiu mais do que as criptomoedas. Observando essa tendência, não pude deixar de pensar: isso não estaria sendo uma bofetada em todas as teorias tradicionais de proteção?

Na verdade, o desacoplamento entre Bitcoin e ouro não é novidade. De julho a início de outubro do ano passado, seus movimentos ainda eram relativamente sincronizados, até que uma onda de liquidações de 20 bilhões de dólares no mercado de criptomoedas os separou. Desde o pico de outubro, o Bitcoin recuou mais de 45%, enquanto o ouro, no mesmo período, subiu cerca de 30%, rompendo a barreira de 5.100 dólares.

Observando a trajetória durante o conflito geopolítico atual, no sábado, quando os ataques militares começaram, o preço do ouro realmente disparou. Mas, à medida que o fogo se espalhava e o mercado temia interrupções no fornecimento de petróleo, o ouro começou a perder força, devolvendo toda a alta. O Bitcoin, por sua vez, também sofreu vendas no sábado, mas após a notícia da morte do líder supremo do Irã no domingo, reagiu fortemente.

Essa sequência de oscilações mostra uma realidade: nenhum ativo consegue desempenhar perfeitamente o papel de refúgio seguro. Ambos passaram por oscilações intensas, sendo que a volatilidade do Bitcoin é relativamente menor.

Para ser honesto, as críticas de Dalio às criptomoedas não passam de velhas opiniões. Ele insiste na questão da transparência do Bitcoin, dizendo que todas as transações podem ser monitoradas, e que os bancos centrais nunca acumulariam um ativo que opera em um livro-razão público. Ele também aponta a computação quântica como uma ameaça de longo prazo à sobrevivência do Bitcoin.

Por outro lado, é interessante notar que Dalio não é totalmente pessimista em relação ao Bitcoin. Em seu portfólio pessoal, ele ainda mantém cerca de 1% em Bitcoin, e chegou a sugerir, em julho do ano passado, que investidores alocassem 15% de seus recursos em Bitcoin ou ouro, considerando essa a melhor relação risco-retorno.

No mês passado, Dalio alertou que a ordem mundial liderada pelos EUA está se fragmentando, e que os investidores devem reconsiderar suas estratégias de preservação de riqueza. Mas a questão agora é: em tempos de turbulência global crescente, o ouro ainda é realmente a única solução? Essa é uma questão que tem sido intensamente debatida em Wall Street e nos mercados globais. E, com essa série de movimentos de preços inesperados nesta semana, fica claro que a teoria da "supremacia do ouro" de Dalio está cada vez mais difícil de convencer o público.