Licença de stablecoin de Hong Kong "garantida", que oportunidades de investimento podem "ganhar um bônus"?

21世纪经济报道 21财经APP 叶麦穗

Métodos de investimento variados, o pequeno círculo ajuda você! Nesta semana, a maior notícia do mercado foi a implementação oficial das primeiras licenças de stablecoins em Hong Kong.

Com a divulgação da notícia, as ações relacionadas ao conceito de stablecoins começaram a subir, com as ações de corretoras liderando, e a H-shares Guotai Junan International chegou a subir 42% durante o pregão.

Alguns amigos do pequeno círculo perguntaram ao pequeno círculo: com tanto entusiasmo pelo conceito de stablecoins, como podemos participar? Após consultar especialistas de várias áreas, o pequeno círculo resumiu duas rotas para referência dos amigos.

Duas instituições obtêm licenças primeiro

Em 10 de abril, o Banco de Hong Kong anunciou oficialmente o resultado da aprovação das primeiras licenças para emissores de stablecoins, com a empresa de tecnologia financeira Dingdian e o HSBC Hong Kong sendo aprovados com sucesso.

As licenças emitidas entram em vigor a partir de 10 de abril. De acordo com os planos das duas instituições licenciadas, após concluir os preparativos, espera-se que iniciem suas operações relevantes nos próximos meses. O presidente do Banco de Hong Kong, Yu Weiwen, afirmou que a emissão bem-sucedida das licenças de stablecoins marca um passo crucial no desenvolvimento de Hong Kong no campo de ativos digitais, tendo um significado de marco.

As duas instituições aprovadas também divulgaram seus planos futuros. O HSBC anunciou que, com a nova licença, planeja lançar oficialmente a stablecoin vinculada ao dólar de Hong Kong na segunda metade de 2026, integrando-se de forma transparente às plataformas digitais PayMe e HSBC Hong Kong Wealth Management App. Inicialmente, oferecerá diversos serviços diários para indivíduos e comerciantes, incluindo transferências ponto a ponto, pagamentos de indivíduos a comerciantes, e uso de stablecoins via mobile banking para subscrição de produtos de investimento tokenizados. O HSBC também afirmou que suas stablecoins serão totalmente reservadas com ativos de alta liquidez e mantidas em custódia independente, cumprindo rigorosos padrões de combate à lavagem de dinheiro e conformidade. Além disso, o HSBC participa desde 2022 de vários projetos-piloto de ativos digitais do Banco de Hong Kong, incluindo o Digital HKD e o projeto Ensemble.

O Dingdian Financial, do grupo Standard Chartered, planeja, a partir do segundo trimestre deste ano, lançar gradualmente a stablecoin regulamentada vinculada ao dólar de Hong Kong, HKDAP. A instituição adotará um modelo de negócios B2B2C, usando canais de distribuição licenciados para ampliar o alcance, e incentivando parceiros a desenvolver cenários práticos para acelerar a adoção do HKDAP no mercado. Ao mesmo tempo, a Dingdian Financial focará na tokenização de ativos físicos para liquidação e distribuição, além de desenvolver soluções de pagamento transfronteiriço baseadas em stablecoins. No início de 2023, o Standard Chartered Hong Kong já colaborou com a Hong Kong Telecom e o grupo Anzai em pesquisas sobre stablecoins, ingressou no sandbox de stablecoins do Banco de Hong Kong em 2024 e estabeleceu oficialmente a Dingdian Financial em 2025.

O Banco de Hong Kong lembra que, antes de lançar oficialmente as stablecoins, as instituições licenciadas devem concluir testes de sistemas tecnológicos, implementação de mecanismos de gerenciamento de risco, formação de equipes, entre outras preparações. De acordo com o cronograma das duas instituições, as primeiras stablecoins regulamentadas em Hong Kong podem ser lançadas entre o meio e o final deste ano, com cenários de aplicação focados em pagamentos transfronteiriços, pagamentos locais ao varejo, negociação de ativos tokenizados e diversas aplicações inovadoras.

Até 30 de setembro de 2025, o Banco de Hong Kong recebeu 36 pedidos de licença para stablecoins. A instituição afirmou que a licença possui requisitos de entrada elevados, com a aprovação centrada em dois aspectos principais: primeiro, se a instituição possui capacidade adequada de gerenciamento de risco, experiência no setor e conformidade transfronteiriça; segundo, se consegue propor cenários de implementação claros e planos comerciais viáveis. A HSBC e o Dingdian Financial se destacaram por suas experiências bancárias, sistemas de gerenciamento de risco maduros, planos de negócios bem definidos e experiências anteriores em projetos de moeda digital do banco central e tokenização. Uma delas também formou uma parceria com provedores locais de telecomunicações e pagamentos, formando uma vantagem colaborativa, alinhada às orientações regulatórias.

Duas vias para participar de investimentos relacionados ao conceito

Desde o início da legislação de stablecoins em Hong Kong, o tema tem recebido muita atenção, especialmente seu significado estratégico, que foi elevado a um nível importante.

A pesquisa do China International Capital Corporation (CICC) vê as stablecoins como uma força potencial de reestruturação da ordem monetária internacional. A CITIC Securities acredita que elas terão impacto crucial na geopolítica, nos mercados financeiros e na próxima geração de tecnologia. A Dongwu Securities acredita que a aprovação da lei de stablecoins de Hong Kong pode ajudar na internacionalização do RMB, diminuir a dominação do dólar na economia de criptomoedas e consolidar a vantagem de Hong Kong como um centro financeiro digital na Ásia-Pacífico.

Após o anúncio das primeiras licenças de stablecoins, as corretoras com licenças de ativos virtuais foram as primeiras a se beneficiar.

O benefício mais direto é a expansão dos negócios das corretoras licenciadas. Elas podem listar de forma regulamentada pares de negociação de stablecoins vinculadas ao dólar de Hong Kong ou ao dólar americano, conectando toda a cadeia “moeda fiduciária—stablecoin—ativos criptográficos”. Como as stablecoins têm alta liquidez e taxas superiores às de corretoras tradicionais, isso aumentará diretamente o volume de negociações, comissões e receitas de market making.

Embora ainda haja muitas controvérsias sobre stablecoins, com a implementação oficial, elas parecem estar “estáveis” por enquanto. Então, como podemos participar? Na sexta-feira, durante o pregão, alguns setores do mercado A e H apresentaram movimentos atípicos.

O conceito de stablecoin em ações H foi o que mais reagiu, com a Guotai Junan International chegando a subir mais de 42%, fechando com alta de 27,69%; a Shiteng Holdings subiu mais de 14%, a Yunfeng Financial, Victory Securities mais de 10%, China Everbright Holdings, Lianlian Digital, Huaxing Capital mais de 8%, OSL Group e Yao Cai Securities Finance mais de 5%.

No mercado A, o setor de corretoras também reagiu, com todas as 50 ações do setor fechando em alta, incluindo Hato Holdings com alta de 8,15% e CITIC Securities com 7,15%.

Se os amigos quiserem participar do movimento de conceito de stablecoins, há duas opções:

Opção 1: Comprar diretamente ações de corretoras relacionadas. Investidores com maior volume podem usar o Stock Connect para comprar ações de corretoras no mercado de Hong Kong. Se ainda não ativaram o Stock Connect, podem comprar ações de corretoras no mercado A que tenham relação com o mercado de Hong Kong.

As condições para ativar o Stock Connect atualmente incluem: possuir uma conta de valores mobiliários de A-shares de Xangai ou Shenzhen ativa, sem violações graves, e, nos 20 pregões anteriores, ter um patrimônio médio diário de pelo menos 500 mil RMB na conta de valores e na conta de fundos, excluindo fundos de operações de margem e títulos emprestados; idade mínima de 18 anos, e acima de 70 anos geralmente requer atendimento presencial na corretora.

Em segundo lugar, é necessário ter pelo menos 24 meses de experiência em negociações de A-shares, para demonstrar familiaridade com as regras e procedimentos básicos do mercado de valores mobiliários.

Por fim, é preciso passar por um teste de conhecimento sobre ações de Hong Kong (normalmente com pontuação acima de 80) e uma avaliação de risco, com resultados classificados como conservadores (C4) ou superiores.

Opção 2: Investir em ETFs de corretoras ou ETFs de valores mobiliários. Existem cerca de dez produtos desse tipo no mercado, com diferenças pequenas. Os amigos podem focar em produtos com menor erro de rastreamento e taxas de administração mais baixas; além disso, se desejarem comprar ações de corretoras de Hong Kong, mas não tiverem volume suficiente, podem considerar ETFs de valores mobiliários de Hong Kong, que oferecem a vantagem de T+0 na liquidação, ao contrário de outros ETFs de corretoras que operam em T+1. Na sexta-feira, esse ETF teve uma alta máxima de mais de 6,6%, fechando com alta de 4,52%. Traders de curto prazo podem aproveitar para fazer várias operações no mesmo dia.

Porém, o pequeno círculo também lembra: seja com ações ou ETFs, embora o mercado esteja reagindo positivamente às notícias, é importante estar atento aos riscos de volatilidade. Afinal, não há mercado que só sobe; quando o foco mudar, o investimento pode sofrer perdas! Além disso, um ponto que muitas vezes é esquecido é a questão da taxa de câmbio.

Por fim, o pequeno círculo reforça: investir envolve riscos, seja cauteloso, e o mais importante é proteger o capital inicial.