UE avalia pagamentos SEPA tokenizados, diz oficial do Banco da Itália

(MENAFN- Crypto Breaking) Os formuladores de políticas europeus estão avaliando até que ponto a tokenização pode expandir o sistema de pagamentos da Europa, sinalizando que a zona do euro pode avançar além das estruturas tradicionais para uma camada de liquidação tokenizada nos próximos anos. Um alto funcionário do banco central italiano destacou a SEPA tokenizada como uma área importante para reflexão, enquanto o Eurosistema avança em dois caminhos paralelos destinados a conectar a tecnologia de registro distribuído (DLT) com o dinheiro do banco central e as estruturas de liquidação existentes.

Em um discurso proferido no workshop sobre Ativos Digitais e Transmissão de Política Monetária em Roma, a vice-governadora do Banco da Itália, Chiara Scotti, descreveu uma extensão tokenizada da SEPA como um caminho com potencial claro devido à escala, padrões compartilhados e interoperabilidade da Europa. Ela destacou que o atual sistema de pagamentos da Europa já oferece uma base que poderia suportar uma tokenização mais ampla da liquidação, com atenção cuidadosa à governança, controles de risco e ao dinheiro público como âncora. O discurso foi publicado no início de maio de 2026, e Scotti enquadrou o tema como um que merece consideração contínua de políticas.

Principais pontos

A Europa está explorando ativamente uma extensão tokenizada da SEPA como parte de sua agenda mais ampla de dinheiro digital, com ênfase na interoperabilidade e escala. O Eurosistema está preparando um piloto chamado Pontes para conectar plataformas de DLT de mercado com os Serviços TARGET, permitindo liquidação em dinheiro do banco central, com conclusão prevista para o terceiro trimestre de 2026. O projeto Appia do BCE representa um roteiro de longo prazo para o ecossistema financeiro tokenizado da Europa, visando uma conclusão em 2028 e abordando como depósitos tokenizados, stablecoins e dinheiro do banco central podem coexistir. Novas análises do BCE alertam que a adoção generalizada de stablecoins pode levar a saídas de depósitos de varejo, potencialmente alterando os perfis de financiamento dos bancos e levantando preocupações de liquidez. Os formuladores de políticas estão sinalizando que depósitos tokenizados e stablecoins precisarão de dinheiro do banco central tokenizado como uma âncora de liquidação pública para ampliar o sistema financeiro tokenizado da Europa.

Dois caminhos moldando o futuro tokenizado da Europa

O primeiro caminho centra-se em experimentos práticos de liquidação que podem abrir caminho para uma digitalização mais ampla do dinheiro. O projeto Pontes, descrito por oficiais do Eurosistema como uma iniciativa de liquidação por ledger distribuído, foi projetado para conectar plataformas de DLT de mercado com a camada de liquidação do banco central (Serviços TARGET) e finalizar pagamentos em dinheiro do banco central. O objetivo é testar como um ecossistema multi-DLT poderia operar com uma âncora de liquidação comum, abordando questões de interoperabilidade, segurança e risco operacional. Espera-se que um piloto seja concluído no terceiro trimestre de 2026, sinalizando um marco concreto na exploração europeia de estruturas de liquidação tokenizadas.

Um esforço separado, de longo prazo, é o Appia, o roteiro do Banco Central Europeu para finanças tokenizadas que prevê uma estrutura mais abrangente para depósitos tokenizados, stablecoins e dinheiro do banco central. O Appia não é uma implementação única, mas um programa estratégico que busca definir como ativos financeiros tokenizados interagirão com a infraestrutura monetária existente na zona do euro. O roteiro, com marcos até 2028, reflete uma abordagem deliberada de equilibrar inovação com estabilidade financeira e soberania monetária.

O BCE também destacou a importância de proteger a soberania monetária diante da rápida tokenização. Uma declaração do BCE de 2026 observa preocupações com stablecoins não-euro, citando o potencial de consequências graves se ativos de liquidação denominados em euro forem deslocados por stablecoins estrangeiras. O banco central tem reiterado que qualquer mudança ampla em direção a ativos digitais deve ser ancorada, supervisionada e harmonizada com o dinheiro público confiável.

Esses temas coexistem com trabalhos de política e pesquisa em andamento. Em março de 2026, o BCE publicou documentos destacando riscos associados ao uso de stablecoins em larga escala. Um documento de trabalho enfatizou um “mecanismo de substituição de depósitos”, onde fundos migram de depósitos bancários de varejo para ativos digitais, uma evolução que poderia intensificar a volatilidade de financiamento dos bancos. Um documento de foco posterior reiterou preocupações de que a adoção de stablecoins poderia impactar a estabilidade e resiliência do modelo bancário tradicional se não for acompanhada por estruturas de liquidação robustas e controles de risco.

Preocupações com estabilidade e contexto político

A análise pública do BCE está alinhada com uma hesitação mais ampla na Europa quanto à estabilidade e governança em um regime de dinheiro tokenizado. Embora a tokenização ofereça potenciais ganhos de eficiência e interoperabilidade transfronteiriça, os formuladores de políticas alertam que o uso generalizado de stablecoins e outros ativos digitais pode complicar as estruturas de financiamento bancário e a implementação da política monetária se os ativos de liquidação ou as estruturas de pagamento se fragmentarem ou se os depósitos de varejo migrarem rapidamente para dinheiro digital privado. A discussão continua a mesclar experimentação técnica com prudência macroeconômica, um equilíbrio que os formuladores de políticas consideram essencial para a soberania monetária da Europa.

Os leitores devem notar que os formuladores de políticas europeus não descartaram a inovação; ao contrário, estão adotando uma abordagem por etapas. O piloto Pontes busca demonstrar como participantes do mercado podem operar em múltiplos ambientes de DLT enquanto usam as estruturas de liquidação do banco central. O Appia, por sua vez, é uma estrutura prospectiva destinada a garantir que ativos, depósitos e moedas tokenizadas possam escalar sem comprometer a estabilidade financeira. Juntos, eles sinalizam uma estratégia de adoção incremental, combinada com limites e padrões transfronteiriços que podem ajudar a impulsionar a adoção enquanto preservam a confiança na moeda denominadas em euro.

Em cobertura relacionada, a Cointelegraph destacou que o UBS já está participando de um sandbox de stablecoin em franco suíço com cinco bancos, ilustrando como grandes instituições financeiras estão ativamente testando soluções tokenizadas em ambientes controlados. No entanto, o debate europeu permanece focado em garantir que o dinheiro tokenizado fortaleça, e não prejudique, a soberania monetária e a estabilidade financeira na zona do euro.

As declarações de março de 2026 de Piero Cipollone, membro do Conselho Executivo do BCE, reforçaram essa visão, observando que depósitos tokenizados e stablecoins devem ser ancorados por dinheiro do banco central tokenizado para viabilizar um sistema financeiro tokenizado europeu escalável. Essa abordagem está alinhada ao objetivo político mais amplo de manter estruturas de liquidação pública fortes enquanto o setor privado experimenta novas formas de dinheiro digital.

Em suma, a Europa está em uma encruzilhada onde a tokenização pode remodelar pagamentos, liquidação e gestão de liquidez, enquanto os formuladores de políticas buscam preservar a soberania monetária e a estabilidade financeira. O piloto Pontes e o roteiro Appia não são meramente experimentos; eles sinalizam um caminho medido em direção a um euro digital que integra dinheiro público, ativos tokenizados e interoperabilidade transfronteiriça.

Para os participantes do mercado, as implicações são claras: investidores, usuários e construtores devem monitorar os resultados do piloto Pontes, o cronograma do Appia e quaisquer atualizações de política sobre dinheiro tokenizado. O equilíbrio entre inovação e resiliência moldará a rapidez com que as finanças tokenizadas denominadas em euro poderão escalar, e como os bancos centrais coordenarão com plataformas do setor privado para garantir uma liquidação segura e eficiente nos próximos anos.

À medida que o Eurosistema continua a publicar marcos e o BCE avança em seu roteiro estratégico, os observadores devem ficar atentos a especificações técnicas concretas, estruturas de governança e alinhamentos transfronteiriços que determinarão como o dinheiro tokenizado interage com produtos bancários tradicionais, stablecoins e pagamentos transfronteiriços. Os próximos trimestres provavelmente revelarão se a Europa pode estabelecer um regime de liquidação tokenizada que preserve a soberania monetária enquanto promove uma inovação financeira mais ampla.

Os leitores devem ficar atentos a futuras atualizações sobre o progresso do Pontes, marcos do Appia e quaisquer esclarecimentos políticos do Banco da Itália e do BCE enquanto a Europa testa os limites da infraestrutura monetária tokenizada.

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