Ao observar o Livro Bege, parece que o ritmo de recuperação da economia dos EUA está ficando mais otimista do que o esperado. O que podemos entender do relatório do Fed de meados de janeiro é que, em 8 das 12 regiões, a atividade econômica está crescendo de forma moderada a moderadamente pequena. Nos três relatórios anteriores, a maioria indicava estabilidade, então isso claramente representa uma melhora.

No que diz respeito ao emprego, a situação está praticamente estável. Em 8 regiões, não houve mudanças notáveis na atividade de emprego, o que não é ruim. Os gastos do consumidor também estão crescendo de forma moderada a moderadamente pequena, aparentemente impulsionados pela demanda durante a temporada de festas. O que o Livro Bege indica é que a maioria das regiões espera um crescimento lento a moderado nos próximos meses.

Porém, o que merece atenção é o impacto das tarifas. Como destacado em todo o Livro Bege, as tarifas representam um desafio comum a todas as regiões, e as empresas estão começando a repassar os custos causados por tarifas aos consumidores. Com a redução de estoques, as empresas estão adicionando custos extras aos preços, o que está gerando pressões inflacionárias. Os preços estão subindo em um ritmo moderado na maioria das regiões, mas talvez o efeito das tarifas esteja começando a se manifestar lentamente.

A visão geral do Livro Bege é otimista, mas o que determinará o futuro será como as tarifas evoluem.