Ubiquiti: Um Disruptor Tecnológico de Baixo Perfil

O crescimento da internet tem ocorrido sem interrupções por quase três décadas. Empresas que vendem o hardware que forma a espinha dorsal da internet, chamado infraestrutura de rede, têm visto uma demanda constante em ascensão. Uma ação pouco acompanhada nesse setor é a Ubiquiti (UI 12,00%). Fundada em 2003 por um ex-engenheiro da Apple, a empresa está tentando revolucionar e substituir alguns dos fornecedores de infraestrutura legada, como a Cisco Systems (CSCO +0,00%).

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O que a Ubiquiti faz

O mercado de infraestrutura de rede possui muitos nichos diferentes, e a Ubiquiti atua em alguns deles. Um é o hardware Wi-Fi. Sua linha de produtos UniFi vende equipamentos de alta qualidade que permitem que pessoas e empresas acessem serviços de internet sem fio.

Outro segmento grande são câmeras e sistemas de segurança. A Ubiquiti vende câmeras inteligentes e campainhas para ajudar indivíduos e empresas a melhorar sua segurança. E, claro, esses produtos todos se integram ao hardware UniFi também. Além desses produtos de hardware, a Ubiquiti fornece aplicativos de software aos seus clientes para que equipes de TI possam monitorar constantemente suas redes e sistemas de segurança.

Por fim, a Ubiquiti vende hardware para provedores de serviços de internet (ISPs) ajudando-os a distribuir e monitorar a internet em suas comunidades.

Grandes concorrentes, mas uma grande oportunidade de mercado

A Ubiquiti tem muitos concorrentes, incluindo Netgear, Juniper Networks e Dell Technologies, mas seu principal concorrente é a Cisco Systems. A gigante da tecnologia tem sido líder de mercado em infraestrutura de rede por décadas. Na verdade, a Cisco afirma que 85% do tráfego da internet passa por seus sistemas. A empresa teve US$ 49 bilhões em vendas e US$ 10 bilhões em lucro líquido nos últimos 12 meses.

Menciono os dados financeiros da Cisco porque eles ilustram a grande oportunidade que a Ubiquiti está buscando. Segundo a Statista, o mercado global de infraestrutura de rede deve atingir US$ 227 bilhões até 2025. A Ubiquiti atende apenas a uma pequena fração desse mercado, e não opera em todos os mercados globalmente, mas essa ainda é uma indústria gigantesca. Se ela puder continuar ganhando participação de mercado de incumbentes como a Cisco, a Ubiquiti deve conseguir expandir seus negócios no futuro previsível.

Crescimento forte, mas uma avaliação alta

Falando de crescimento, a Ubiquiti cresceu sua receita e lucro de forma consistente desde que abriu seu capital em 2011. A receita atingiu US$ 1,7 bilhão nos últimos 12 meses, e o lucro líquido foi de US$ 555 milhões. Uma margem líquida de 32,6% é alta para uma empresa de hardware, especialmente considerando que a receita cresceu 38% nos últimos 12 meses também.

Além desse crescimento constante, a Ubiquiti continua a devolver dinheiro aos acionistas na forma de dividendos e recompra de ações. Seu rendimento de dividendos fica em torno de 0,5%, e a gestão aumentou seu pagamento de dividendos nos últimos três anos. As recompra de ações são uma prática comum na Ubiquiti. Desde 2015, seu número de ações caiu de cerca de 88 milhões para 62,8 milhões, onde se encontra atualmente. Se a Ubiquiti continuar crescendo seus lucros consolidados, essa redução gradual do número de ações será benéfica para os investidores, pois ajuda a aumentar o lucro por ação e o fluxo de caixa livre por ação.

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Como você pode imaginar, devido ao forte desempenho financeiro da empresa, as ações da Ubiquiti são negociadas com uma avaliação premium. Com um valor de mercado de US$ 20 bilhões, seu índice preço/lucro (P/E) está em 36. Essa não é uma múltipla extremamente alta, mas também não é barata. No entanto, como potencial investidor, se você acredita que a Ubiquiti pode continuar aumentando sua participação de mercado em infraestrutura de rede enquanto também devolve dinheiro aos acionistas por meio de recompra de ações e dividendos, esse P/E de 36 pode parecer barato daqui a alguns anos. Por essas razões, talvez ainda não seja tarde para comprar ações dessa disruptora tecnológica.