A fraca pobre no mercado de ações está começando a preocupar os investidores. O S & P 500 subiu para máximas históricas na segunda-feira, ultrapassando 7.400 enquanto a inteligência artificial continuava a impulsionar o índice mais amplo para cima de sua baixa de março; as ações estão mais de 17% acima desde que caíram para 6.316,91 em 30 de março. As ações de memória, especialmente, têm tido um desempenho excepcional, com as ações da Micron Technology mais que dobrando, cerca de 140%, no mesmo período. No entanto, ao observar a ação por baixo da superfície, a falta de participação fora da tecnologia é preocupante para analistas técnicos. Sexta-feira, por exemplo, foi a primeira vez nos últimos 30 anos que o S & P 500 fechou mais de 7% acima de sua média móvel de 50 dias e nem mesmo 55% de seus componentes estavam acima de sua média de 50 dias, de acordo com a BTIG. A média móvel de 50 dias acompanha as tendências de curto prazo no preço de uma ação. Normalmente, a porcentagem de empresas no S & P 500 que estão acima de suas médias de 50 dias, quando o índice está mais de 7% acima de sua própria média de 50 dias, tem sido de 86%, em média, disse a BTIG. Na sexta-feira, o S & P 500 estava 7,7% mais alto em uma base de manchete, mas apenas 52% de seus componentes superaram a mesma medida. Mais baixas do que altas Ainda mais preocupante, sexta-feira foi apenas a terceira vez desde 1990 que o S & P 500 atingiu uma nova máxima quando havia mais novas mínimas do que máximas, descobriu a BTIG. As outras duas ocasiões ocorreram em dezembro de 1999, três meses antes do pico da bolha das pontocom em março do ano seguinte. "Mesmo que a ação de preço de tecnologia/IA seja justificada, há uma diferença entre tecnologia liderando quando a maioria das ações está subindo, e semicondutores entrando em parabolicidade quando a maioria das ações não tecnológicas se move de lado ou para baixo", escreveu Jonathan Krinsky, chefe de técnico de mercado na BTIG, no domingo. "Talvez o mercado esteja simplesmente levando seu tempo antes de vermos a ampliação tão esperada, mas se continuarmos a ver os mínimos de 52 semanas se expandindo, é mais provável que vejamos uma 'queda' da tecnologia ao invés de uma 'subida' da média das ações", acrescentou Krinsky. Krinsky não é o único a notar a deterioração do mercado. Jason Goepfert, que edita o Capital Context na NextGen News, escreveu nas redes sociais que é apenas a quarta vez que o S & P 500 atinge uma máxima histórica enquanto 5% de seus componentes caíram para mínimas de 52 semanas. As outras ocasiões também foram ominosas. Julho de 1929, precedendo a queda do mercado de ações de 1929 Janeiro de 1973, antes de um mercado de baixa de 22 meses Dezembro de 1999, precedendo a crise das pontocom AIA e tudo mais A fraca amplitude do mercado preocupa os investidores porque indica fraqueza subjacente quando apenas algumas ações de alto desempenho estão sustentando o mercado, aumentando o risco de uma queda acentuada se esses líderes falharem. O mercado de ações atual é sustentado pelas ações de tecnologia. As ações dos Sete Magníficos representam mais de um terço do S & P 500 ponderado pelo valor de mercado. Juntas, essas sete ações subiram mais de 25% desde a baixa de março, medida pelo ETF Roundhill Magnificent Seven. Algumas ações tiveram um desempenho parabólico, especialmente fabricantes de chips de memória que explodiram à medida que a demanda por memória de alta largura de banda supera a oferta. As ações sul-coreanas, consideradas um proxy para IA, já que SK Hynix e Samsung representam quase 50% do ETF iShares MSCI Coreia do Sul (EWY), também subiram mais de 60% desde a baixa de março. O ETF Memory Roundhill (DRAM), lançado há pouco mais de um mês, quase dobrou de valor desde então. O DRAM já possui US$ 6 bilhões em ativos sob gestão, de acordo com dados da FactSet. Mas o desempenho fraco em quase tudo o mais que não está ligado à história da IA indica fraqueza na economia real. Krinsky afirmou que cinco de 11 setores negociam abaixo de suas médias móveis de 200 dias em uma base de peso igual, incluindo financeiro. Os consumidores da Main Street estão mostrando sinais recentes de dificuldades, observou o analista técnico, com o índice de consumo discricionário de peso igual caindo para mínimas recentes em comparação ao S & P 500 de peso igual. Restaurantes e construtores de casas também estão enfraquecendo, disse ele. Para ser justo, o mercado de ações pode continuar a subir uma parede de preocupações e atingir novas alturas, se as maiores empresas continuarem a navegar por quaisquer obstáculos no cenário macroeconômico atual e expandirem seus negócios. "No final, achamos que os investidores estão excessivamente complacentes quanto ao impacto que o petróleo mais alto terá em bolsões do mercado, mas não achamos necessariamente que isso seja ruim para o S & P 500 como um todo", escreveu Adam Parker, CEO da Trivariate Research e ex-estrategista chefe de ações dos EUA na Morgan Stanley. "Nossa visão é que, embora a ação da ação média possa ter contração de margem e, portanto, contração de múltiplos, a maioria das maiores empresas não será impactada." Em outras palavras, o S & P 500 pode mais uma vez superar ações individuais neste ano graças à sua concentração em tecnologia. Mas a fraqueza geral deve ser observada.

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O mercado de ações só fez isso 3 vezes desde a Guerra do Golfo. Não é um bom sinal

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