Acabei de perceber algo interessante sobre a posição do Tether no mercado de títulos. Aparentemente, eles estão no caminho de entrar no top dez dos maiores compradores de títulos do Tesouro dos EUA neste ano - o que, honestamente, é bastante impressionante quando você pensa nisso.

Os números por trás disso são sólidos. Com as reservas do USDT em mais de 122 bilhões de dólares e 83% disso bloqueado em títulos do Tesouro, o Tether já está em algum lugar entre a Alemanha e a Arábia Saudita em termos de participações globais em títulos do Tesouro. Isso os coloca entre os 20 maiores globalmente. E com a nova stablecoin USAT aumentando a demanda, eles estão buscando subir ainda mais.

O que está chamando atenção é a escala aqui. Os dados da BDO mostram que o Tether possui aproximadamente 6,3 bilhões de dólares em reservas excedentes, o que dá uma ideia do seu colchão operacional. Além disso, eles estão segurando cerca de 140 toneladas de ouro - o suficiente para torná-los o 13º maior detentor de ouro do mundo. Não exatamente o roteiro típico de emissores de stablecoins.

A implicação mais ampla também é interessante. Quando um emissor de stablecoin se torna um grande comprador de títulos do Tesouro, isso está remodelando a forma como pensamos sobre ativos de reserva em cripto. O Tether está basicamente operando como um fundo soberano quasi-estatal neste momento. A capitalização de mercado atual do USDT, em torno de 189,69 bilhões de dólares, mostra a escala de capital que flui através do ecossistema deles.

Vale a pena acompanhar como isso vai se desenrolar, especialmente se eles realmente entrarem na lista dos dez maiores compradores. Isso muda completamente a narrativa sobre a colateralização de stablecoins.