O estado do Texas finalmente tomou uma ação. O governador Greg Abbott assinou o projeto de lei SB21, tornando o Texas o primeiro estado a estabelecer um fundo de reserva de Bitcoin financiado publicamente de forma independente. Arizona e New Hampshire também aprovaram propostas semelhantes, mas a diferença do Texas é que, além de aprovar, alocou efetivamente 10 milhões de dólares para um orçamento de dois anos. Este fundo é gerenciado pelo auditor estadual e existe de forma independente do sistema financeiro tradicional.

O destaque é a lei relacionada HB4488. Ela isenta legalmente o fundo de reserva de Bitcoin do mecanismo de "limpeza de fundos" do estado. Ou seja, o fundo não pode ser desviado para fins fiscais gerais. Ainda mais interessante, há uma disposição que mantém a posição legal do fundo mesmo que o estado não compre Bitcoin até o próximo verão.

Ao analisar o conteúdo do SB21, fica claro que o Texas posiciona o Bitcoin como uma medida contra a inflação e uma proteção contra flutuações econômicas. A lei concede ao auditor estadual flexibilidade para investir, trocar, vender e administrar os ativos, incluindo contratos com custodiante certificado que utilize tecnologia de carteira fria. Além disso, é permitido o uso de derivativos, indicando uma estratégia financeira mais sofisticada do que simplesmente comprar Bitcoin.

Provedores de liquidez qualificados enfrentam condições rigorosas, como obtenção de licença federal ou estadual, apresentação de demonstrações financeiras auditadas, experiência de mais de cinco anos em negociações de criptoativos e estabelecimento de escritório no Texas. Por outro lado, a definição de custodiante é mais flexível, provavelmente para incentivar a concorrência. Instituições como Coinbase, Fidelity e Anchorage oferecem soluções, e o auditor estadual junto com a Texas Treasury Trust precisam passar por um processo de avaliação de várias opções.

O ponto de vista do deputado Giovanni Caprilione, que ajudou a redigir a lei, é bastante interessante. Ele estabeleceu o Texas Bullion Depository há cerca de oito anos, promovendo a custódia de ouro e prata. A reserva de Bitcoin atual é uma extensão dessa filosofia, baseada na ideia de que indivíduos devem poder administrar seus ativos sem interferência regulatória federal. Segundo ele, a estratégia de reserva de Bitcoin e o depósito de ouro não são concorrentes, mas complementares, oferecendo recursos escassos e valiosos para combater a inflação.

O investimento de 10 milhões de dólares do Texas representa apenas 0,00004% do orçamento anual. Alguns consideram isso uma "investigação discreta". O mais importante é que o escritório do auditor esteja equipado para trabalhar com gestores qualificados, garantindo armazenamento seguro e auditorias de conformidade. O presidente da Texas Blockchain Council, Lee Bratcher, mencionou que realiza reuniões mensais com empresas, apoiando candidaturas a RFPs de criptomoedas. No futuro, espera-se que o auditor possa não apenas manter ETFs, mas também armazenar Bitcoin físico diretamente e gerenciar as chaves privadas.

Na verdade, essa iniciativa do Texas faz parte de um contexto maior. Em resposta às políticas federais do presidente Trump relacionadas à reserva de Bitcoin, há uma expansão de propostas estaduais de BTC nos EUA. Em 25 de junho, o Arizona aprovou a HB2324, uma lei de reserva de Bitcoin. Comparado ao Congresso, a eficiência do governo estadual é notável: enquanto o Congresso aprovou cerca de 18 leis, o Texas aprovou aproximadamente 1200.

A análise do advogado Zak Shapiro, do Bitcoin Policy Institute, também é relevante. O governo federal tem autoridade para emitir títulos do tesouro e imprimir dólares, mas os estados não. Contudo, os estados assumem responsabilidades de longo prazo, como fundos de pensão e infraestrutura, e precisam resistir à pressão de desvalorizar a moeda. Assim, a estratégia de reserva de Bitcoin tem um papel importante na preservação do valor do dinheiro público e no combate à inflação.

A iniciativa do Texas não é apenas um experimento de política estadual, mas parte de uma estratégia de soberania financeira dos EUA. Os governos estaduais funcionam como "laboratórios de políticas", permitindo testar novas políticas de forma mais rápida e alinhada à opinião pública, aproveitando a força do federalismo americano. O que se espera é que outros estados sigam o exemplo e que a gestão do fundo do Texas seja bem-sucedida, atraindo atenção para o futuro das reservas públicas de Bitcoin.