A era de Powell está finalmente chegando ao fim. Em poucos dias, Jerome Powell deixará o cargo de presidente do Federal Reserve.

Honestamente, sua avaliação é complexa. A decisão de considerar a inflação como "temporária" foi um grande fracasso e o mercado sofreu por isso. Mas ao mesmo tempo, durante uma série de tempestades — a pandemia, a explosão de inflação após 40 anos, a crise bancária e os conflitos políticos com Trump — evitou-se uma verdadeira crise econômica. Alguns chamam isso de "aterrissagem suave".

Quando assumiu em 2018, sucedendo Yellen, continuou a aumentar as taxas de juros. Mas em 2019, mudou de direção e começou a cortá-las. Após o choque do coronavírus, sustentou o mercado com juros quase zero e QE. A declaração de 2021 de que a inflação era "temporária" hoje parece inaceitável. Aquilo abriu o caminho para o ciclo de aumento de juros que viria depois.

O aumento rápido de juros, pela primeira vez em décadas, de 2022 a 2023. A falência do Silicon Valley Bank. E recentemente, o intenso conflito com o governo Trump. Jerome Powell sempre esteve equilibrando na corda bamba.

O que é interessante é que ele anunciou que permaneceria no conselho mesmo após deixar a presidência. Uma situação sem precedentes desde 1948. O mercado interpreta isso como um símbolo de que a independência do banco central será preservada.

Seu sucessor será Kevin Woehr. Proveniente de Wall Street, considerado próximo de Trump. As preocupações do mercado são duas. A primeira é se ele adotará uma postura mais agressiva de corte de juros. Trump sempre busca afrouxamento monetário. A segunda é se ele conseguirá manter a independência do banco central de fato. Isso é realmente importante.

Atualmente, a taxa de inflação ainda está acima da meta de 2%. As opiniões dentro do Fed também estão divididas. Se o mercado perceber Woehr como politicamente subserviente, os preços dos títulos do Tesouro, do dólar e de ativos de risco podem ser reavaliados.

Para o público em geral, a sensação é simples. A era de Powell trouxe aumento de preços, juros mais altos e uma vida mais difícil. Portanto, o que muitos estão pensando não é o nome do próximo presidente, mas se finalmente haverá um alívio. A incerteza que o mercado enfrenta agora está mudando de uma variável conhecida, Powell, para uma variável desconhecida, Woehr.