Recentemente, fiquei praticamente sem fazer nada no último mês. Muitos corretores entraram em contato perguntando sobre as perspectivas do mercado, e minha resposta sempre foi a mesma. "Agora é uma zona de proibição de negociações." O mercado atual está diante de duas grandes crises.

Primeiro, que agentes de IA podem rapidamente substituir os trabalhadores do conhecimento nos EUA, levando a uma crise de deflação e colapso. Segundo, que as mudanças na situação do Oriente Médio podem abalar fundamentalmente a hegemonia do dólar. Esses dois fatores se entrelaçam, elevando a incerteza do mercado a níveis extremos.

Os cenários que vejo são basicamente três.

O primeiro é o cenário de retorno ao estado atual. Vamos supor que a guerra pare e tudo volte ao normal. Mesmo assim, o desemprego estrutural causado pela IA continuará. A economia dos EUA depende de 70% do consumo, e se os trabalhadores do conhecimento não conseguirem pagar seus empréstimos, os bancos entrarão em falência quase que imediatamente. No final, o banco central precisará liberar uma liquidez enorme. Nesse caso, o Bitcoin pode ter uma leve recuperação, mas sem um sinal claro de fornecimento de fundos pelo Fed, é difícil esperar uma grande alta.

O segundo cenário é mais interessante. E se o Estreito de Hormuz for efetivamente bloqueado, e países específicos começarem a pagar taxas de passagem apenas em yuan ou ouro? Isso significaria o fim do petrodólar. Os países venderiam ativos em dólares para comprar ouro, e esse ouro seria convertido em yuan. Já houve uma redução líquida de 63 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA detidos por estrangeiros após a guerra. Ao mesmo tempo, as exportações de ouro dos EUA aumentaram 342% em relação ao ano anterior. Isso é um sinal claro de que o fluxo de fundos está se afastando do dólar. Assim como o pound esterlina cedeu espaço ao dólar no início do século XX, o dólar também pode estar destinado a um destino semelhante.

O terceiro cenário é a contra-ofensiva do império. Se os EUA tomarem completamente o controle do Estreito e removerem a ameaça do Irã, o domínio do dólar será mantido a curto prazo. Mas isso significará uma destruição extensa na região do Oriente Médio, com preços de energia e alimentos disparando. No final, haverá fome e instabilidade social, e os bancos centrais terão que imprimir dinheiro desenfreadamente. Nesse caso, o Bitcoin pode adquirir um valor infinito na crise de colapso das moedas fiduciárias, mas se não escapar a tempo, a segurança individual pode estar em risco.

O que tenho certeza agora é de ouro e de uma publicidade exagerada. O resto é tudo uma área de incerteza. A velocidade com que engenheiros comuns estão sendo substituídos pela IA é muito maior do que se imagina. Recentemente, um amigo que trabalha com desenvolvimento de jogos usou um modelo de IA como Claude e ficou surpreso. Ele conseguiu completar um roteiro de seis meses em apenas quatro dias. No final, decidiu demitir 50% de seus funcionários nas próximas semanas. Isso não é um caso isolado. Milhares de trabalhadores do conhecimento perdem seus empregos toda semana por causa da IA.

A taxa de inadimplência do crédito ao consumidor já está em alta. A média de seguro-desemprego é cerca de 28 mil dólares por ano, enquanto o salário médio dos trabalhadores do conhecimento varia entre 85 mil e 90 mil dólares. Se essa diferença não for coberta, o aumento de inadimplência de empréstimos é inevitável.

O Bitcoin realmente pode superar todos os principais ativos. Mas, antes disso, ele provavelmente cairá. Dado o cenário atual, não faz sentido mover todos os ativos para o nível máximo de risco, pois a relação risco-retorno não é favorável. Se o Bitcoin testar os 60 mil dólares duas vezes e mantê-los, aí sim estarei disposto a assumir riscos de investimento.

Meu portfólio atual é simples. Sem alavancagem, confio apenas no tempo e no efeito dos juros compostos. A recente leve alta do Bitcoin em relação ao ETF de software é encorajadora. Mas ainda é cedo para afirmar que ele superou a deflação estrutural causada pela IA. No momento, só estou disposto a assumir riscos com ouro e tokens de governança Hyperliquid. Acredito que o Hyperliquid conquistará uma fatia significativa do mercado de mercados preditivos, roubando participação de players tradicionais.

Em resumo, tudo o que posso fazer nesse cenário de incertezas é esperar por sinais claros. Até que as autoridades monetárias realmente comecem a liberar fundos. Quando isso acontecer, será o verdadeiro início de uma oportunidade.