IIF: Retorno de capital global em abril para ativos de mercados emergentes

A Associação Internacional de Bancos e Financeiras (IIF) divulgou dados que mostram que, à medida que o mercado se recupera da venda desencadeada pela situação de guerra com o Irã, os investidores globais retornaram em grande escala aos ativos de mercados emergentes em abril.

Os dados indicam que o fluxo de fundos de carteiras de mercados emergentes, ou seja, a diferença entre compras e vendas nos mercados de títulos e ações, reverteu para 58,3 bilhões de dólares em abril, basicamente revertendo a saída de capital de 66,2 bilhões de dólares em março. Naquela época, o conflito no Oriente Médio aumentou a volatilidade do mercado.

Ao contrário das principais vendas no mercado de ações em março, a recuperação de abril foi liderada principalmente por ativos de renda fixa. Após uma saída de 682 bilhões de dólares de títulos de mercados emergentes em março, em abril houve uma entrada de 51,9 bilhões de dólares; enquanto o mercado de ações, que em março sofreu uma retirada de 65,5 bilhões de dólares, viu a entrada de fundos subir para 6,4 bilhões de dólares em abril.

A IIF afirmou que os dados indicam que os investidores estão dispostos a retornar rapidamente aos mercados emergentes, mas isso não significa que o mercado tenha se recuperado completamente até o ponto de eliminar o otimismo que impulsionou fluxos recordes de capital no início do ano, “os dados de fluxo de fundos indicam que a pressão de financiamento atual foi aliviada, mas não mostram que o impacto potencial foi totalmente digerido”, e que países importadores de energia, empresas e bancos centrais ainda enfrentam pressões maiores.

Mercados de forte desempenho, como Coreia do Sul e Taiwan, impulsionaram o índice MSCI de ações de mercados emergentes de 24 países, que em março registrou seu segundo melhor desempenho mensal em quase 20 anos, e essa onda de alta ainda não mostrou sinais claros de desaceleração.

Ao mesmo tempo, a tendência de os investidores exigirem um prêmio (ou spread) relativamente maior para títulos do governo de mercados emergentes em relação aos títulos do Tesouro dos EUA, que havia aumentado significativamente anteriormente, também foi basicamente revertida.

A IIF afirmou que a questão central é se abril marca o início de uma normalização duradoura ou se é apenas a primeira fase de alívio após a forte correção de março.

O relatório também destacou que há diferenças regionais, sendo que a recuperação ocorreu principalmente fora da China, especialmente no mercado de títulos. Os fluxos de fundos para títulos de mercados emergentes fora da China se aproximaram de 50 bilhões de dólares, acima dos 13,8 bilhões de dólares de março; enquanto os fluxos de fundos em ações fora da China, que em março estavam próximos de 63 bilhões de dólares de saída, se recuperaram para 5 bilhões de dólares.

Desde o início do ano, o fluxo de fundos no mercado de títulos da China ainda é negativo, em 16,7 bilhões de dólares; enquanto o fluxo de dívida para mercados emergentes fora da China aumentou significativamente, chegando a quase 109 bilhões de dólares. A América Latina, uma das regiões com melhor desempenho no ano, atraiu cerca de 13 bilhões de dólares em fundos apenas em abril.

África e Oriente Médio, que tiveram uma saída de 6,5 bilhões de dólares em março, tiveram uma entrada de 7,3 bilhões de dólares no mercado de títulos em abril, embora parte desse valor tenha sido compensada por uma saída adicional de 7,13 milhões de dólares do mercado de ações.